■本報記者 張志偉

    ■見習記者 王思文 實習生 李楷

    他是巴菲特的學生；他是《泰坦尼克號》的投資團隊核心成員之一。本期采訪對象是紅馬投資創始合伙人歐陽敬東。

    “投資人一輩子都要學習，人的能力不在于你學到了什么，而是找到學習的方式。”

    做投資23年，歐陽敬東積攢了許多“獨門秘籍”，比如重視并專注于研究結果（調研）、清晰產業方向，規避風險但絕不畏懼風險等。

    歐陽敬東從1996年進入投資行業，現任紅馬投資創始合伙人，在此之前，還曾在JP摩根、貝爾斯登（BearStearns）、法國巴黎銀行（BanqueParibas）、荷蘭商業銀行（ING）任職。截至2018年年末，紅馬投資管理資產規模約為300億元人民幣，存量資金80億元人民幣。10多年來，他帶領的紅馬投資，投資了近百個項目，所投資的項目主要集中在高科技領域，涉及芯片制造、生物醫藥、基因科技、人工智能等。其中有科寶機床這樣占據行業基礎的核心企業，也有諸如晶晨半導體，博奧晶典，運達風電，云從科技這樣擁有自身核心技術的新興企業。

    從研究文章入手

    如何確定值得投資的項目，是歐陽敬東和他的團隊在投資過程中要解決的核心問題。

    對于篩選投資標的方法，歐陽敬東坦言，“對于項目的考察，我們通常從研究文章（技術）入手，要對行業有充足了解，這是投資的基礎，包括研究項目所有的歷史過程，其次才是考慮市場，然后是商業模式。”他并不信任來自于被投資方提供的報告。

    歐陽敬東認為發現價值是最關鍵的環節。紅馬投資為此專門構建了一只20余人規模的專家研究團隊，必要時還會從中科院、中國科技大學、清華大學等專業機構外聘專家院士。這個團隊的職責在于仔細研究產品，并向上下游延伸，盡力提供可靠的第三方視角的報告。

    在這個過程中，針對某些特定的領域，紅馬投資還會與一些擁有核心價值的平臺對接，例如通過投資的高科技企業專家判斷紅馬投資感興趣的高科技項目的價值，這個過程被稱之為“互動式尋找”。

    在投資項目比例上，歐陽敬東堅守著一個準則，那就是投資人不能占太高的比例，他說，管理層一定永遠要是最大的受益者。

    對行業興趣最重要

    項目研究的過程往往漫長而乏味，但對于歐陽敬東來說卻完全可以接受，因為這能降低投資風險。

    “高科技產業是高風險產業，也是全球化的，只要研究足夠，風險是可控的。”

    歐陽敬東也并不避諱談及還未獲得回報的項目：“VR我們已經投了5000萬美元，但到現在市場還沒起來，人們的消費習慣還需要改變。我們也在等待5G時代的到來。”

    對于他而言，他接受風險，但拒絕不可控。這也是為什么紅馬投資的投資成功率在業內保持領先。

    在介紹自己對于風險的認識時，他把高科技企業所面臨的風險分為兩類：一類風險是運營風險；二類風險是企業所有者判斷失誤，方向錯誤。

    對于歐陽敬東而言，二類風險足以把自己拖入深淵。因此他更相信自己團隊的研究結果，之后才是判斷項目是否與市場相符。

    紅馬投資現在運行著多只單一項目基金與混合型基金，主要集中在風投階段和項目晚期階段。這也是為了分散風險的通用做法。

    被問及對雇員的管理時，歐陽敬東突然嚴肅地表示，對于公司內的員工，如果發現他不了解這個行業，項目出不來，就會被末位淘汰，為的是督促員工隨時隨地追尋新技術而不是故步自封。

    對于公司高層的管理，他說道，“首先我要知道他們一直對這個行業有興趣，一個人如果在高科技行業20-30年，那他一定喜歡這個行業。第二位的才是用股權期權等利益驅動，其次還要擁有充足的信任，不過多干涉。”

    從《泰坦尼克號》到中南傳媒

    談及在華爾街投行工作的經歷時，歐陽敬東沒有介紹其經手的數億美元級別的股票與期權交易，而是談起了他對于《泰坦尼克號》電影拍攝的投資工作。在他的介紹中，所有好萊塢的電影投資追根溯源都來自于華爾街，而只有充沛的資金以及成熟的電影產業才能不斷誕生出諸如《泰坦尼克號》這樣的巨作。

    “毫不夸張地說，投資一部電影所需要做的準備，其復雜程度遠遠超過投資一個項目”，歐陽敬東提到，自己回國后參與的第一個國企改制項目就是中南傳媒，即使中國電影行業遠遠達不到成熟的狀態，歐陽敬東依然希望借助自己的經驗為其提供一部分力量。

    自2003年回國發展起，歐陽敬東目睹著中國資本市場的發展。他直率地指出，即使發展到今天，中國科技經濟發展確實進步很快，但與美國仍存在差距。國內企業對于研發的投入遠遠不夠，中國高科技發展模式應該改變了。從這個角度出發，他認為貿易戰對于中國企業其實是有利的，它能倒逼中國產業升級。

    學計算機的投資人

    1983年，16歲的歐陽敬東進入中科大攻讀物理專業。

    四年過后他沒有如同絕大多數同學一樣繼續深造下去，而是選擇前往密歇根大學學習經濟學專業。這樣大膽的跨界之擇奠定了他的理論基礎，本科與碩士知識組合產生的效果在之后的三十年內仍不斷發酵。

    從密歇根大學經濟學院畢業后，歐陽敬東依然認為自己的積累不夠，在華爾街短短工作兩年后，他選擇前往哥倫比亞大學繼續深造MBA專業。

    “在入學時商科要讀五門課程，經過測試我被免考四科”，他回憶道，“當時院長很為難，跟我說學分不夠無法畢業，問我要不要再讀一個碩士學位。于是我又選了計算機。”

    說起自己在哥倫比亞大學的學習經歷時，歐陽敬東坦誠地說，中美之間對于人才的培養仍然存在差距。他攻讀計算機專業時并沒有成文的課本，所有的學習都是以項目實踐為基礎，及時的追蹤最新技術發展，因為當課本印刷出版時，書里的知識已經被計算機行業所淘汰。

    這樣不同于國內的教育培養模式，幫助歐陽敬東在最短的時間內得以追蹤當時全世界最先進的技術，也極大地開闊了他的眼界。

    7年的華爾街投資經驗，讓歐陽敬東想要回到中國開辟新的投資之路。2003年回國后，由于最早國內高科技投資項目較少，歐陽敬東率先轉向國有改制項目，比如中南、芒果TV等。時至今日，他的高科技投資生涯已有23年。

    山東威達董事長楊明燕在采訪現場評價他這位老同學時對記者說：“歐陽敬東的卓越判斷力和敏銳的認知感是支撐他在事業上不斷突破的根本。當然，他還是少有的靠譜的投資家，在很多時候敢于講真話，踏實投資。”

    面對好友的評價，歐陽敬東笑言：“我喜歡投資，喜歡高新科技，這是我畢生的追求。”

（策劃 張志偉 王思文 李楷）