■本報(bào)記者 夏芳

    11月27日晚間，山西汾酒發(fā)布了控股股東一致行動(dòng)人減持公司股票的公告，而在本月初，山西汾酒也發(fā)布了公司副總經(jīng)理武世杰減持的公告。在這兩份減持公告的背后，山西汾酒年內(nèi)公司股價(jià)的漲幅超過100%。

    值得一提的是，山西汾酒公司股價(jià)與其他白酒公司一樣，在近15個(gè)交易日內(nèi)開始回落，從最高61.39元/股，回落至50.32元/股，每股累計(jì)下跌了11.07元/股，但相比年初的股價(jià)，山西汾酒公司股價(jià)的漲幅依然超過100%，股價(jià)高漲的背后也為股東們帶來豐厚的利潤。

    月內(nèi)兩次發(fā)布股東減持公告

    根據(jù)11月27日山西汾酒發(fā)布的公告顯示，山西汾酒控股股東一致行動(dòng)人山西杏花村汾酒集團(tuán)晉泉涌有限責(zé)任公司（以下簡稱“晉泉涌”）持有公司股份20.18萬股，占公司總股本的0.023%。根據(jù)其減持內(nèi)容顯示，晉泉涌計(jì)劃自公告之日起15個(gè)交易日后6個(gè)月內(nèi)通過集中競價(jià)方式減持股份合計(jì)10.18萬股，減持價(jià)格視市場價(jià)格確定。（若計(jì)劃減持期間公司有送股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本等股份變動(dòng)事項(xiàng)，上述減持?jǐn)?shù)量將相應(yīng)進(jìn)行調(diào)整）。

    據(jù)了解，晉泉涌是公司控股股東山西杏花村汾酒集團(tuán)有限責(zé)任公司的全資子公司，為控股股東一致行動(dòng)人。此次減持的目的，是股東自身資金需求。

    山西汾酒表示，本次減持不會(huì)對公司治理結(jié)構(gòu)及持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生影響，公司基本面未發(fā)生重大變化。

    另外，在11月2日，山西汾酒發(fā)布高級(jí)管理人員減持股份計(jì)劃的公告。根據(jù)公告顯示，山西汾酒副總經(jīng)理武世杰擬通過集中競價(jià)方式減持3750股，不超過其所持股份的25%，減持期間為自公告之日起15個(gè)交易日后6個(gè)月內(nèi)，減持價(jià)格視市場價(jià)格確定。截至公告披露日，武世杰持有公司股份15000股。

    而對于武世杰持股來源，公司在公告中稱，武世杰于2017年7月份在控股股東山西杏花村汾酒集團(tuán)有限責(zé)任公司“維護(hù)汾酒股價(jià)穩(wěn)定，堅(jiān)定發(fā)展信心的倡議書”的提議下從二級(jí)市場買入15000股山西汾酒，持股比例不足0.01%。

    據(jù)《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)顯示，山西汾酒年初（1月3日）的股價(jià)為24.88元/股，而11月28日的股價(jià)為50.32元/股，按照上述數(shù)據(jù)計(jì)算，山西汾酒年內(nèi)的漲幅為102.25%。如果按照年內(nèi)山西汾酒61.39元/股的價(jià)格計(jì)算，山西汾酒股價(jià)年內(nèi)的漲幅超過146.74%。

    雖然，山西汾酒公司股價(jià)近一段時(shí)間內(nèi)開始回落，但是超過100%的漲幅也讓股東們賺了不少。

    值得注意的是，武世杰在7月份買入山西汾酒15000股股份，而7月17日，公司股價(jià)最低到了29.88元/股，而自7月18日開始，山西汾酒的股價(jià)一路高歌，如果按照29.88元/股計(jì)算，截至昨日，武世杰買入山西汾酒股票每股賺了大約20元，以15000股計(jì)算，武世杰4個(gè)月的時(shí)間浮盈大約30萬元。

    券商分析師看好汾酒未來發(fā)展

    值得一提的是，透過山西汾酒股價(jià)高漲的背后，則與公司基本面及國企改革不無關(guān)系。

    根據(jù)山西汾酒發(fā)布的2017年三季報(bào)業(yè)績顯示，2017年1月份-9月份，公司實(shí)現(xiàn)營收48.56億元，同比增長42.80%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.06億元，同比增長78.54%。其中，7月份-9月份，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.35億元，同比增長46.81%，歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.04億元，同比增長121%。

    分析山西汾酒三季報(bào)業(yè)績數(shù)據(jù)，中高端產(chǎn)品增長的比重逐漸增加，銷售毛利率和凈利率均有提升。2017年1月份-9月份，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)明顯，青花、老白汾等中高端價(jià)格產(chǎn)品收入33億元，占比營收68.5%，環(huán)比上半年的66.6%提升了約2個(gè)百分點(diǎn)。另外，前三季度，山西汾酒毛利率為69.39%，同比增加了1.67個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為17.75%，同比增長了3.8個(gè)百分點(diǎn)。

    川財(cái)證券分析師在研究報(bào)告中稱，山西汾酒公司管理效能提升，管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用降低。公司國企改革開啟之后，通過對公司人事、薪酬管理等激勵(lì)措施，改善了公司運(yùn)作效率。

    上述分析師稱，據(jù)一些省外經(jīng)銷商反饋，未改革之前，汾酒解決問題效率極低，人員組織結(jié)構(gòu)繁瑣，2017年以來，公司的運(yùn)作效率提升了幾倍，人員組織結(jié)構(gòu)簡化。在財(cái)務(wù)報(bào)表上的體現(xiàn)就是今年前三季度公司的管理費(fèi)用占比營業(yè)總收入減少了2.17個(gè)百分點(diǎn)，由同期2016年的8.85%，減少到目前的6.68%。此外，公司銷售費(fèi)用占比也減少了2.2個(gè)百分點(diǎn)。“未來的兩年內(nèi)，山西汾酒的改革成效仍將持續(xù)釋放。產(chǎn)品上，公司中高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升；渠道上，公司省外河南、山東、北京等市場營收增速持續(xù)加大，持續(xù)看好公司未來發(fā)展空間。”

    事實(shí)上，在高端白酒貴州茅臺(tái)和五糧液市場價(jià)格高漲的影響下，次高端白酒也迎來量價(jià)齊升的場面，漲價(jià)成為次高端白酒年內(nèi)必做的課題，山西汾酒自然也不例外。

    據(jù)了解，今年5月份，山西汾酒對公司高端產(chǎn)品青花進(jìn)行了提價(jià)，青花20年出廠價(jià)每瓶上漲20元，并對青花30年進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)與原產(chǎn)品價(jià)格區(qū)隔與原產(chǎn)品價(jià)格區(qū)隔。前三季度，山西汾酒公司預(yù)收款項(xiàng)達(dá)到5.04億元，同比增長81.37%。

    民生證券分析師表示，受需求向好影響，經(jīng)銷商備貨積極，打款意愿強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)山西汾酒四季度公司業(yè)績?nèi)詫⒈３指咴鏊佟?/p>