恒天然要全資收購(gòu)貝因美？21日晚間，貝因美發(fā)布2017年業(yè)績(jī)巨虧，存在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公告，次日開(kāi)盤，股價(jià)跌停，股價(jià)創(chuàng)復(fù)權(quán)后歷史最低價(jià)，總市值至61.7億元。與此同時(shí)，有消息傳出，作為貝因美二股東的恒天然將全資收購(gòu)貝因美，不過(guò)截至發(fā)稿時(shí)，僅恒天然方面稱，不對(duì)市場(chǎng)上關(guān)于收購(gòu)的揣測(cè)作評(píng)論。同時(shí)，恒天然回應(yīng)南都記者有關(guān)貝因美下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期的問(wèn)題時(shí)稱，極度失望。

    去年巨虧8億-10億

    貝因美《2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正及存在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公告》顯示，2017年1月1日-2017年12月31日，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損8億元-10億元，上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損是7.8億元。22日開(kāi)盤，貝因美股價(jià)跌停，股價(jià)創(chuàng)復(fù)權(quán)后歷史最低價(jià)，22日?qǐng)?bào)收6.03元，總市值總跌至61.7億元。據(jù)報(bào)道，2015年年中時(shí)，貝因美市值曾超過(guò)300億。

    公告稱，貝因美2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-78，066.54萬(wàn)元，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第十三章“風(fēng)險(xiǎn)警示”第二節(jié)“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的有關(guān)規(guī)定，若2017年度公司繼續(xù)虧損，公司2017年度報(bào)告披露后，公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。南都記者看到，在去年7月中旬貝因美發(fā)出2017年半年度業(yè)績(jī)修改公告后，深交所也迅速明確表示，若2017年繼續(xù)虧損，公司股票交易將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。據(jù)悉，為彌補(bǔ)2017年業(yè)績(jī)虧損，貝因美在12月22日還發(fā)出總價(jià)逾一億22套房產(chǎn)出售的公告。

    虧損或是管理與決策的問(wèn)題

    對(duì)于業(yè)績(jī)巨大虧損，貝因美自身的解釋包括四個(gè)原因，其中嬰幼兒奶粉配方注冊(cè)制再一次被貝因美提及，公告稱，隨著配方注冊(cè)制落定以及2018年起正式實(shí)施，其“洗牌”效果未如預(yù)期般強(qiáng)烈，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化導(dǎo)致行業(yè)普遍競(jìng)相殺價(jià)甩貨，整體銷售未達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致當(dāng)期銷售收入未達(dá)預(yù)期，同時(shí)市場(chǎng)投入費(fèi)用門檻提高，嚴(yán)重影響利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)。此外，因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，有效期較短的產(chǎn)品買贈(zèng)及消費(fèi)者促銷受限，產(chǎn)品到期報(bào)廢致使存貨核銷較原預(yù)期增加也是導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑原因之一。

    對(duì)于貝因美將虧損算到配方注冊(cè)

    制“頭上”一事，知名乳業(yè)專家王丁棉認(rèn)為，嬰幼兒奶粉配方注冊(cè)制只是貝因美的一種托辭，“新政是針對(duì)所有企業(yè)，同一個(gè)背景、同一個(gè)政策、同一個(gè)市場(chǎng)，反觀其他同行業(yè)績(jī)都能不掉反增。”退一步講，自2017年8月3日首批公布行業(yè)“史上最嚴(yán)”的嬰幼兒奶粉配方注冊(cè)制89個(gè)注冊(cè)配方，到2018年1月19日第38批注冊(cè)信息的公布，貝因美已憑借6家工廠拿下51個(gè)配方注冊(cè)名額。在新政中較其他同行已有優(yōu)勢(shì)。

    他指出，直接原因是渠道問(wèn)題，管理跟決策問(wèn)題，此外，還有業(yè)務(wù)橫向發(fā)展太寬，導(dǎo)致“樣樣都做，樣樣都不行”的局面。他認(rèn)為，民營(yíng)企業(yè)不能太過(guò)急功近利，不能盲目去擴(kuò)大業(yè)務(wù)，應(yīng)把主業(yè)做起來(lái)，靠品牌、品質(zhì)、人品去打造市場(chǎng)立足點(diǎn)。

    恒天然全資收購(gòu)貝因美？

    隨著貝因美股價(jià)跌停，昨天同時(shí)有消息傳出，恒天然計(jì)劃全資收購(gòu)貝因美。南都記者向貝因美及恒天然方面求證相關(guān)信息均未得到明確回應(yīng)，其中，恒天然方面回應(yīng)稱，恒天然不對(duì)市場(chǎng)上關(guān)于收購(gòu)的揣測(cè)作評(píng)論。貝因美董秘電話也處于無(wú)人接聽(tīng)狀態(tài)，另一貝因美內(nèi)部相關(guān)人士稱，目前暫沒(méi)有渠道證實(shí)此消息。

    作為貝因美的投資者之一，恒天然稱，對(duì)于這個(gè)公告以及貝因美長(zhǎng)期以來(lái)的業(yè)績(jī)表示極度失望，其中，貝因美沒(méi)有最大化利用在奶粉注冊(cè)新政下，最早獲得注冊(cè)資格的51個(gè)嬰幼兒配方帶來(lái)的機(jī)遇。但恒天然稱，盡管貝因美最近的業(yè)績(jī)?nèi)绱?，但與貝因美更廣泛合作的戰(zhàn)略邏輯仍然成立，他們認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展迅速，在5年之內(nèi)，這個(gè)市場(chǎng)對(duì)于嬰幼兒產(chǎn)品的需求將超過(guò)其他全球市場(chǎng)的總量，所以中國(guó)市場(chǎng)仍有很大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

    雖然恒天然對(duì)是否收購(gòu)貝因美沒(méi)有明確表態(tài)，但業(yè)內(nèi)均認(rèn)為存在這種可能性，其中王丁棉認(rèn)為，無(wú)風(fēng)不起浪，恒天然投資過(guò)三鹿、貝因美等，“中國(guó)市場(chǎng)太大、誘惑太強(qiáng)，恒天然不會(huì)輕易離開(kāi)。”昨日，恒天然給南都記者的回應(yīng)也稱，中國(guó)是恒天然全球最大的市場(chǎng)之一，他們致力于長(zhǎng)期支持中國(guó)乳業(yè)繁榮發(fā)展的承諾始終不變。

    對(duì)于恒天然收購(gòu)貝因美一事，高級(jí)乳業(yè)研究員宋亮認(rèn)為對(duì)國(guó)內(nèi)乳業(yè)是打擊。但王丁棉則認(rèn)為，恒天然接手貝因美對(duì)中國(guó)乳業(yè)不會(huì)有太大的影響，因?yàn)樨愐蛎朗兄蹈袌?chǎng)份額均不大。