■本報記者 桂小筍

    科融環境在1月31日午間的一則公告，如同一聲驚雷，讓投資者對公司未來的發展添了許多擔憂。

    公告稱，控股股東徐州豐利科技發展投資有限公司（以下簡稱徐州豐利）質押給長江證券的9279.74萬股股票已跌破平倉線，不過，由于徐州豐利目前正處在被證監會立案調查中，根據有關規定，大股東在被立案調查期間不得減持（包括股權質押平倉）公司股份。因此本次徐州豐利質押的股票雖跌破平倉線但不會被強制平倉，亦不會導致公司實際控制權發生變化。

    需要注意的是，早在去年9月份，江蘇證監局即關注到科融環境大股東股權質押存在的被強平風險，彼時，公司在回復中稱，“大股東已書面回復其所持公司股票不存在強平風險。”不過，公司未提及大股東是否有具體減緩被強平風險的措施，直至1月31日午間發布公告，稱質押股份跌破平倉線。而在1月29日晚間，公司發布的終止重組的相關公告中，對于投資者問及的股權質押事項，公司仍稱“公司控股股東股份的質押風險目前在可控范圍之內，不存在被平倉的風險，股份質押的相關信息已向監管機構報備”。

    對此，《證券日報》記者聯系公司欲咨詢，但公開電話無人接聽。

    終止重組復牌兩跌停

    科融環境由于籌劃重組，在去年9月25日停牌，直到今年1月29日晚間，公司稱終止重組，并于1月30日上午開市起復牌。

    對于終止重組的原因，公司的解釋是，“自籌劃本次重大資產重組事項以來，公司與主要交易對手方進行了一系列的商討和溝通。同時，結合本次重大資產重組事項公司與其他相關各方對標的公司進行了盡職調查，就標的公司的目前經營狀況、戰略定位及未來發展方向等要素進行了充分的論證。由于各方未能就本次交易相關具體核心條款達成一致意見，為維護廣大投資者及公司利益，經與交易對手方友好協商，最終決定終止籌劃本次重大資產重組事項。”

    宣布終止重組后，公司股票復牌接連兩個交易日跌停。

    而在復牌之前，投資者對公司股價未來走勢就格外擔憂，在終止重組相關的投資者說明會中，有多位投資者問及公司有無穩定股價的措施、公司實際控制人被立案調查的事項、和長江證券的股權質押事件的細節等。

    對于股價穩定上，公司當時的回復是：股價走勢受二級市場多種因素影響，故公司無法對股票價格做出相關的預測，提請廣大投資者理性看待股價波動。公司將全力做好現有產業的生產、經營各項工作，同時繼續尋找符合公司戰略發展的相關合作項目，積極通過內生式增長和外延式并購相結合的方式尋求更多的產業發展機會，不斷提升企業投資價值，推動公司可持續發展。

    而對于公司控股股東的股權質押問題，公司則解釋稱，各方就多種解決該項事宜的方式進行著磋商，公司控股股東股份的質押風險目前在可控范圍之內，不存在被平倉的風險，股份質押的相關信息已向監管機構報備。

    立案調查結果至關重要

    查閱公開信息可知，徐州豐利共計持有公司股票約21028萬股，占公司總股本的29.50%。截至目前，徐州豐利共質押了20286萬股，占公司總股本的29.46%。

    這些質押股份的風險如何把控，此前就受到各方的關注。在去年9月份公司發布的名為“關于董事審閱《關于江蘇證監局關注函的回復》的意見的公告”中曾提及，長江證券已數次書面函告毛鳳麗等有關人員要求對質押股票提前購回或進行補倉，如該筆質押不存在強平風險，請出具購回質押股票之具體方案。公司意見是：經向控股股東了解，控股股東已經通過多種方式降低質押率，不存在平倉風險。此后的一些公告中，科融環境也堅持提及風險可控。

    “從法理上而言，立案期間不得減持，限制的對象是被調查人，并非限制股份本身，也就是說，其本意在于限制被調查人在調查期間轉移資產，善意第三人基于民事法律關系而產生的質押權、平倉權，并不應受限。如果因為上述原因，限制了民事法律關系中善意第三人的質押權和平倉權，對善意第三人并不公平。”對于1月31日科融環境午間公告提及的事項，上海明倫律師事務所王智斌律師在接受《證券日報》記者采訪是解釋。

    而對于未來是否會被強平，香頌資本董事沈萌對《證券日報》記者介紹，被立案調查事項的結果很重要，“到了平倉線也不是立刻就賣，會有一定緩沖期，關鍵要看后期股價有無反彈”。