作為一家主營業務長期不振的“殼”公司，商業城（600306）為尋求脫胎換骨的變化，在今年1月開始停牌籌劃重大資產重組，并于近期公布了重組標的，擬收購北京四達時代軟件技術股份有限公司（下稱“四達軟件”），主要交易對方為四達軟件的控股股東四達時代通訊網絡技術有限公司（下稱“四達時代”）及其他股東。

    由于重組事項仍在推進中，商業城并沒有透露更多有關重組標的的信息。但相關信息顯示，四達時代或為國內廣電產業的“獨角獸”企業，且在海外布局了大量數字電視運營項目。

    四達時代來頭不小

    四達時代官方網站介紹顯示，該公司創立于1988年，曾設計安裝全國第一個鄰頻有線電視系統、承建了全國第一個光纖綜合寬帶交互網絡工程，還承建了全國第一個傳輸距離超過100km的1550光纖傳輸系統。經過二十多年的發展，四達時代已承建全國范圍內近千項廣電工程項目。

    2002年，四達時代開啟了與非洲各國共同推動社會數字化、信息化的事業，已在盧旺達、尼日利亞等30多個國家注冊成立公司并開展數字電視運營，發展用戶近千萬，成為非洲大陸發展最快、影響最大的數字電視運營商。

    資料顯示，四達時代擁有大量優質節目資源，已獲得165多個頻道的授權，包括BBC、半島電視、TV5等多個國際知名頻道，以及四達時代自辦的中文、英文、法文和功夫等7個頻道。

    2017年，央視綜合頻道播出的節目《大國外交》中也提及四達時代：“一家名為四達時代的中國企業，為非洲坦桑尼亞的一位小姑娘家接通了數字電視信號，以后她每個月只需要付很少的錢，就能收看到20多個本地和國際頻道。”

    而對于商業城此次將重組并購的四達軟件，四達時代亦在官網中有所介紹。四達軟件成立于2002年，承建了公司第一個大型軟件項目——天津廣電網絡公司綜合業務支撐系統。2012年，四達軟件被商務部等國家部委認定為國家文化重點出口企業。

    從股東層面來看，除了控股股東四達時代以外，還有其他7家法人股東和龐新星等11名自然人股東。

    作為四達時代的掌門人，龐新星的名字在互聯網上卻并不多見，就連百度百科上也僅介紹他曾擔任2016年第三屆世界互聯網大會嘉賓。在四達時代官網上，龐新星曾多次與非洲地區國家領導人互動，還應邀參加了2017年金磚國家工商論壇。

    商業城的保殼之路

    回到本次資產重組的主角商業城，最早曾是國資控股旗下的一家區域性百貨零售類公司，在沈陽擁有商業城、鐵西百貨兩大老牌百貨大樓。近年來，公司實際控制人不斷易人，業績每況愈下。

    2014年初，“茂業系”掌門人黃茂如成為商業城實際控制人。在他的主導下，公司2014年通過出售遼寧物流和安立置業兩塊資產，成功保殼并解除退市風險警示。

    2015年，商業城公布了重大資產重組計劃，擬發行股份以15億元收購宜租車聯網，轉型租車和車聯網業務，這一重組方案一度令商業城股價暴漲接近兩倍。

    雖然外界對商業城的重組充滿了期待，但該方案最終卻沒能通過證監會的嚴格審核，理由是公司權益存在被控股股東或實控人嚴重損害且尚未解除情形，且標的公司的持續盈利能力具有重大不確定性。

    由于2015年年報凈資產為負，商業城在2016年又一次披上了“*ST”的帽子，2016年也成為商業城保殼壓力最大的一年。

    2016年11月，商業城宣布將所持有的盛京銀行全部非上市內資股股權8550萬股以5.22億元轉讓給太原茂業，終于逃過了被暫停上市的風險。

    此外，按照轉讓安排，盛京銀行股權被分別于2016年12月27日和2017年2月6日兩次交割（55%和45%），商業城在2016年和2017年收到的兩筆轉讓款也讓公司分別在這兩個財年錄得大量非經常性損益。目前來看，2017年前三季度，商業城凈利潤為1.15億元，2017年全年保持盈利壓力不大。

    保殼壓力漸除，但商業城旗下現有的商業百貨資產仍無法令公司走上正軌，借助外部力量實現重生成為公司的首要選擇。