盧志坤隨著互聯網電視大洗牌，扮演著代工廠角色的廣州毅昌科技股份有限公司（以下簡稱“毅昌股份”，002420.SZ）的業績也遭受沖擊。

    業績快報顯示，毅昌股份2017年的營收凈利雙雙下跌，凈利潤虧損金額高達4.75億元，同比下降2575.46%。個中原因，除市場銷售不達預期、毛利下降外，還有對樂視、環球智達計提應收賬款壞賬準備及對存貨計提跌價準備，這使得凈利潤減少約2.6億元。

    毅昌股份的業績困境或將持續發酵。當下，樂視、環球智達的經營情況較為糟糕，受訪人士也分析，目前大多數互聯網電視品牌都持續不景氣，在2018年，發展限制條件仍然存在。

    此外，毅昌股份家電業務毛利率近年持續下滑。旗下十余家子公司中，多家子公司也處于持續虧損狀態。而且，上市募投項目不僅未能實現承諾效益，實施項目的多家子公司更是連年虧損。

    針對上述問題，《中國經營報》記者近日致函采訪毅昌股份方面，截至發稿未獲相關回復。

    業績受累樂視壞賬準備

    毅昌股份近期發布的業績快報顯示，公司2017年營業收入為56.74億元，同比下降1.39%，而歸屬于上市公司股東的凈利潤則虧損4.75億元，同比下降2575.46%。

    毅昌股份解釋稱，經營業績大幅虧損的主要原因是市場銷售不達預期、毛利下降，以及對樂視、環球智達計提應收賬款壞賬準備及對存貨計提跌價準備。

    在2017年，互聯網電視企業樂視、環球智達（旗下擁有互聯網電視品牌“看尚”）的發展相繼陷入泥沼，資金鏈緊張，從而給合作伙伴毅昌股份的業績一記重擊。

    在隨后公布的《關于計提資產減值準備的議案》中，毅昌股份披露，截至2017年12月31日，公司對新樂視智家的應收賬款為4.21億元，擬對新樂視智家的應收款項整體計提60%（其中正常回款的模具業務應收賬款26.6萬元按賬齡法計提，計提比例為1%），計提總金額為2.52億元，本次進一步計提壞賬準備金額為2.07億元。

    受累樂視之外，毅昌股份的另一主要客戶環球智達也存在較大的回款超期問題。毅昌股份指出，截至2017年12月31日，公司對環球智達的應收賬款為1.18億元，已經逾期半年，大部分已逾期1年。公司擬對環球智達的應收款項整體計提100%，計提總金額為1.18億元，本次進一步計提壞賬準備金額為9454.94萬元。

    記者了解到，毅昌股份早前主要從事家電、汽車結構件的研發、生產和銷售，在2013年業務開始轉向電視機一體機。2017年上半年，電視機一體機的收入在總營收中占比已達64%。與新樂視智家、環球智達的合作均起于2016年，毅昌股份向前者銷售的主要產品為電視機整機，少部分為電視機模具，而后者則是公司的整機客戶。

    另外，因電視面板價格下滑，以及積壓的液晶電視機面板及整機賬面價值低于可變現凈值，毅昌股份擬對存貨計提跌價準備4296.5萬元，本次進一步計提存貨跌價準備金額為767.2萬元元。

    至于計提資產減值準備給公司帶來的影響，毅昌股份稱，本次計提資產減值準備共計3.46億元，準備計入公司2017年度損益，共計減少公司2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.6億元。

    記者注意到，目前樂視與環球智達的經營情況并不樂觀，毅昌股份當下面臨的業績困境或難以一時得到解決。

    樂視網近期發布業績快報稱，預計2017年度虧損116億元，其中對公司關聯方應收款項計提壞賬準備約為44億元。另外，環球智達在2017年虧損2.28億元，截至2017年12月底的凈資產為-2.28億元，已處于嚴重資不抵債的狀態。

    “由于資本和成本環境發生變化，互聯網電視品牌在2017年的市場份額大幅下降。”奧維云網（AVC）副總裁董敏對記者表示，這意味著互聯網電視品牌此前靠低價運營的模式將很難繼續，低價虧本銷售可以短期實現用戶獲取，但不利于品牌形象的建立和長期運營，需要在合適的節點轉變增長方式。

    同時，董敏指出，目前大多數互聯網電視品牌都持續不景氣，在原有運營模式被推翻、新模式尚未建立、資本持續謹慎的狀態下，如何盡快找到盈利突破點是未來競爭的核心，“2018年互聯網電視品牌的發展限制條件仍然存在，做出好產品是最重要的突圍機會點。”

    轉型多年未見起色

    需要注意的是，自2013年投向電視機一體機以來，毅昌股份的發展不甚理想。在2017年，除去計提資產減值準備導致的2.6億元的凈利潤虧損，還有近2.15億元的虧損來自其他經營方面。

    近年來，毅昌股份家電業務的毛利率不斷下滑。其中，占總營收85%的家電業務的毛利率，已由2014年的12.23%降至2016年的7.51%。主打產品電視機一體機的毛利率也從2015年的10.98%下跌至2016年的7.16%，在2017年上半年，上述毛利率下跌態勢仍在持續。

    此外，記者還了解到，毅昌股份旗下多家子公司存在持續虧損的情況。2016年，毅昌股份披露的13家子公司中，僅有5家子公司實現了盈利。2017年上半年，實現盈利的子公司也僅有6家。其中，安徽毅昌、蕪湖毅昌連續出現虧損，2016年的虧損金額分別為3634萬元、439萬元，2017年上半年虧損金額分別為991萬元、771萬元。

    在所有子公司中，安徽毅昌虧損幅度最大，蕪湖毅昌則有持續擴大虧損的跡象，而兩者均是毅昌股份上市募集資金所投項目的對應子公司。

    2010年，毅昌股份在深交所成功上市，正式進入資本市場，共募集資金8.7億元，遠超4.5億元的擬募集金額。按照計劃，其中1.4億元用于開發合肥海毅（后改為安徽毅昌）年產200萬套高端電視機結構件二期建設項目，以及在江蘇毅昌年產300萬套高端電視結構件建設項目、高速精密模具廠建設項目中分別投入1.7億元、1.4億元。在2011年2月底，毅昌股份又把部分超募資金1.3億元投入到蕪湖毅昌建設汽車內外飾件、家電結構件項目。

    招股說明書顯示，安徽毅昌項目預計建設期為1年，達產后將新增銷售收入3.06億元，利潤總額4245萬元，凈利潤3183萬元；江蘇毅昌項目建設期為2年，新增銷售收入為4.32億元，利潤總額5120萬元，凈利潤4352萬元；高速精密模具廠建設項目不直接產生效益。至于蕪湖毅昌項目，在設定的經營期內年平均營業收入為2.07億元，年平均凈利潤3389.62萬元。

    盡管毅昌股份上市之初“雄心勃勃”，但承諾的效益并沒有實現，且投資項目還屢次出現了虧損的情況。

    記者梳理毅昌股份2011年至2014年上半年的募集資金實際存放與使用情況的專項報告發現，安徽毅昌、江蘇毅昌、蕪湖毅昌均沒有實現預計效益，而且安徽毅昌、蕪湖毅昌多次出現虧損。此外，安徽毅昌的投資進度停留在2012年的75.62%，彼時毅昌股份稱，公司根據家電市場情況對該項目放緩了投資進度，預計不再進行投入。

    隨著募集資金的完全投入，2014年上半年之后，毅昌股份不再單獨說明項目經營情況，在年報中也未提及相關信息。不過，從項目相應子公司的近年業績情況來看，與起初承諾的效益仍相差甚遠。