營收尚在節節增長，凈利潤卻已回撤，理工光科上市未滿兩年業績就出現了衰退，公司日前發布的年報顯示，去年實現營收22429萬元，增長了7.99%，但凈利潤3585萬元，較2016年下降17.73%，而更能體現實際經營水準的扣除非經常性損益后的凈利潤只有1805萬元，大降48.77%。理工光科營收與利潤一升一降的背后到底隱藏著怎樣的玄機？

    翻閱理工光科的財務報表，公司去年營業總收入增長近8%，但同時營業總成本增幅更大。公司去年營業總成本達22418萬元，比2016年增加了4840萬元。由此，營業總收入對營業總成本的差額只有區區11萬元。分項上看，2017年，公司的營業成本、銷售費用、管理費用均有較大的增長，分別多了2753萬元、760萬元、628萬元，增幅23.2%、30.3%、22.5%。可以說，高漲的各項成本和費用，吞噬了絕大多數的利潤。

    值得注意的是，公司2017年的投資收益為1015萬元，其他收益為2412萬元，其中，“其他收益”在公司的報表附注中明確為政府補助。如果刨除這兩項，理工光科去年的凈利潤降幅更大。

    對增收多增利少的情況，理工光科解釋說，由于新布局的智慧消防物聯網、城市地下管廊綜合監測等業務尚處投入期，研發和市場成本增加，導致利潤較2016年有所下降。不過，實際下降比例如此之高，不免讓人憂心忡忡。

    2017年，理工光科的非經常性損益達到了1780萬元，比2016年的833萬元上升一倍有余，占凈利潤的比例更是達到了49.65%。

    再看政府補助，2016年，理工光科將政府補助列示為營業外收入的金額是1774.7萬元。2017年，因會計政策調整，理工光科將政府補助分列為其他收益和營業外收入兩部分，分別約為2412萬元、150萬元，合計2562萬元，較2016年增長44.36%。同時，政府補助占利潤總額的比例也進一步提高，從2016年的35.74%提高到了2017年的71.27%。

    依靠政府補助和退稅“墊高”業績一直是理工光科繞不過的一個坎。公司的招股書顯示，2013年至2015年度，公司獲得的政府補貼占當期利潤總額的比例分別達9.54%、10.73%及12.21%；同期，公司所享受的稅收優惠金額占利潤總額的比例分別為32.25%、28.29%和39.16%。上市已有1年多了，政府補助占利潤總額比例不降反升，不禁讓市場對公司的“造血能力”感到擔憂。而公司今年一季度業績預告也為虧損，凈利潤同比降幅達200%至230%，似乎也印證了這一點。