■本報記者 謝誠 見習記者 施露

    自美股私有化退市回來后的盛大游戲，在結束了史詩級別的股權斗爭后，重新踏進資本市場的路途依舊不太順利。

    從2014年宣布私有化，到2017年1月世紀華通控股股東浙江華通控股集團有限公司（下稱“華通控股”）拿到盛大游戲的控制權，盛大游戲的股權斗爭告一段落。這一夾雜著管理層頻繁換人、私有化買方財團的多次更迭、9大財團的圍獵的發展歷程，讓盛大游戲這幾年湮滅在資本戰中，私有化后回歸A股之路至今并沒有明確消息。

    按照去年1月份，世紀華通與盛大游戲彼時的其他股東的協議，如果世紀華通不能提出權益收購要求，則華通控股、王佶、邵恒應在將來的12個月內將所持有的盛大游戲90.92%的權益轉讓給其他與華通控股、王佶、邵恒不存在關聯關系的第三方。

    《證券日報》記者發現，截至目前，雖然距離12個月時間所剩無幾，但關于盛大游戲上市的議程依舊停留在世紀華通的表態上，并未進入實質過程。

    “盛大游戲畢竟體量比較大，注入上市需要先拆除VIE，這不是難點，如何注入上市公司，方案設計上如何通過監管層的審核是難點。”一位資本市場的投行人士對《證券日報》記者評價道。

    履諾上市  充滿不確定性

    在歷經過去密集的股權斗爭之后，盛大游戲的A股上市之路依舊充滿不確定性。

    此前，世紀華通控股股東為拿下盛大游戲的控制權之時，曾有過將盛大游戲股權注入上市公司的承諾，而《證券日報》記者發現，這些履諾時間不斷逼近，但盛大游戲的上市之路依舊沒有進展。

    2017年1月，世紀華通發布公告稱，公司控股股東及大股東控制的上海曜瞿如投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“曜瞿如”）與寧夏中絨圣達股權投資合伙企業（有限合伙）等5家公司簽署了股權轉讓協議。

    根據協議，公司控股股東及大股東擬通過曜瞿如收購寧夏5家合伙企業合計持有盛大游戲47.92%的股權，本次收購完成后曜瞿如將間接持有盛大游戲47.92%的股權。

    2017年6月12日，公司接到控股股東及大股東的《通知函》，曜瞿如已完成盛大游戲47.92%的股權收購，控股股東及大股東已合計間接持有盛大游戲90.92%的股權。

    而天眼查資料顯示，曜瞿如已經在2017年1月13日完成股權變更，成為盛躍網絡科技（上海）有限公司的股東，盛躍網絡則為當前的盛大游戲。

    彼時，世紀華通對盛大游戲的上市計劃是，收購交割完成后，公司在認為條件合適且符合相關政策法規的情況下，有權隨時要求華通控股、王佶、邵恒將所持盛大游戲90.92%的權益轉讓給公司，收購對價將以實際估值為基礎協商確定。

    而對賭協議也提到：“若在本次收購交割完成后12個月內，本公司未提出權益收購要求的，則華通控股、王佶、邵恒應在將來的12個月內將所持有的盛大游戲90.92%的權益轉讓給其他與華通控股、王佶、邵恒不存在關聯關系的第三方，以解決與本公司構成的同業競爭情形。”

    若按照工商登記完成的時間來算，截至當前，12個月的期限已經過去。而2017年，世紀華通的高管曾在公開場合喊話會擇機注入盛大游戲資產，但上市公司層面并未發過正式的公告。

    世紀華通也在2017年6月12日發布公告稱：“本公司接到控股股東及大股東的《通知函》，曜瞿如已完成盛大游戲47.92%的股權收購，控股股東及大股東已合計間接持有盛大游戲90.92%的股權。”

    如果以6月份為時間節點，那么距離12個月的期限還剩下不到2個月，世紀華通方面對于盛大游戲的上市安排方面，亦沒有確切說法。

    對于上市的時間節點及騰訊入股的細節，《證券日報》記者給盛大游戲管理層發送了采訪提綱，但截至發稿并未收到回復。

    騰訊搶籌盛大游戲  估值250億元

    隨著獨角獸概念和CDR的細則推出，盛大游戲作為早期已經私有化的中概股之一，當前并未順利踏上資本市場。

    就在控股股東多次喊話擇機將盛大游戲注入上市公司之時，騰訊在今年年初入股了盛大游戲。

    天眼查信息顯示，去年6月份，林芝騰訊科技有限公司認繳出資29.85億元成為盛大游戲的股東，工商資料直到今年1月份才完成變更。林芝騰訊科技有限公司的股東為深圳市騰訊產業投資基金有限公司。

    不過，值得注意的事，騰訊獲得盛大游戲的股權比例為11.83%，按照出資金額來算，盛大游戲的估值約為252億元。

    此前，盛大游戲曾經是騰訊網易之后的第三極，且在2016年業績也頗為亮眼。

    2016年，盛大游戲營業收入38.6億元，同比增17.6%，凈利潤16.2億元，同比增長113%。

    在互聯網企業中，盛大游戲僅居于阿里、騰訊、百度與網易之后，而游戲領域僅次于騰訊與網易，位列前三。騰訊2016年網絡游戲收入708.44億元，網易游戲2016年收入279.8億元。

    2015年11月，盛大游戲私有化時估值約19億美元，而去年6月收購以美元換算其整體估值約33億美元，到了今年年初騰訊正式入股，盛大游戲估值約為252億元。

    按照A股目前的游戲公司市值來看，巨人網絡市值為620.67億元，市盈率48.1倍，盛大游戲雖然排名前三，但估值并不高。