國聯水產（300094.SZ）4月26日晚間披露的2017年度財務報告顯示，公司2017年全年實現營業收入40.96億元，同比增長56.25%;實現營業利潤為1.62億元，較上年同期增長72.15%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.44億元，同比增長53.42%。

    出口、內銷雙雙發力，推動公司2017年業績強勁增長

    從分地區收入結構看，國聯水產2017年對國內市場的銷售收入為10.22億元，同比增長29.67%，占全部營收的比重為24.94%;海外市場銷售收入為30.69億元，同比增長68.94%，占全部營業收入的比重為74.92%。

    圖：國聯水產2017年內銷及出口情況

    數據來源：公司年報

    海外市場方面，公司2016年底引入的新團隊與美國子公司SSC的業務融合漸入佳境，為SSC公司帶來了新的活力，初步形成了美國本土市場水產品消費領域全覆蓋以及直銷與經銷并存的銷售格局。特別是在直銷方面，SSC公司成功推動了對美國沃爾瑪、Jetro、Safeway、Carnival、Applebees等大型客戶的直銷業務，訂單質量和規模都得到大幅提升，截至2017年底，SSC公司美國市場直銷占整體銷售額達到42%，餐飲、連鎖商超等直銷客戶占SSC公司總客戶數40%。直銷業務的大幅增長進一步提升了SSC公司在美國乃至全球水產市場的影響力，在2017年美國主要對蝦進口商中排名第七位，躍居美國前十。報告期內，美國SSC公司實現營業收入18.09億元，同比增長55.28%。

    內銷市場方面，受益于我國消費升級推動食品消費結構改變，高品質海鮮食材市場需求量得到大幅增長，加之《食品安全法》、“營改增”等法律、法規及政策的出臺，使得大型連鎖超市、中西式大型餐飲、中小餐飲企業更傾向于在國聯水產這樣的大型正規供應商進貨，為公司的國內市場開拓提供了良好的外部環境。為更好地抓住內銷市場良好的發展機遇，國聯水產2017年在傳統渠道和電商（新零售）渠道均取得了突破。

    傳統渠道領域，國聯水產充分利用公司在海產品品質、品類開發、供應鏈保障等方面的優勢，進一步鞏固了公司在國內海產品領域的市場領導地位，并獲得了國內各大餐飲、商超客戶的認可，其中餐飲端銷售收入同比增長190%，國內占比同比上升27%，達到46%，開發了包括呷哺呷哺、外婆家、海底撈等眾多知名餐飲企業客戶;電商渠道領域，公司與京東生鮮、易果生鮮等主要電商、新零售平臺達成深度合作，切入到了新零售線上線下渠道，并獲得生鮮領域各大平臺的認可，2017年，公司電商平臺銷售全年實現銷售收入1.42億元，同比增長326%，特別是在南美白蝦仁、厄瓜多爾白蝦等產品在全平臺建立了相對領先的市場地位和競爭優勢。

    強化產業鏈兩端，向消費品公司轉型

    從分產品收入結構看，公司目前的業務包括“養殖”、“加工銷售”、“種苗”和“飼料”四個業務板塊。其中加工銷售業務2017年貢獻營收37.92億元，同比增長64.62%，占公司全部營業收入的比重達到92.59%，是公司第一大業務板塊;飼料業務2017年貢獻營收2.46億元，營收占比為6%;養殖業務貢獻營收2251萬元，營收占比僅為0.55%。

    從分產品收入結構不難看出，國聯水產目前的強項在加工，對上游資源和下游渠道的布局則不足。為增強公司的整體產業鏈優勢。國聯水產2016年開始戰略轉型，向上游整合優質水產品資源，發力對蝦工廠化養殖，與此同時，進一步整合海外地區優質漁業和養殖資源，未來還將繼續向海外布局優質水產品資源，實現公司品類的持續擴張。

    在下游渠道布局方面，公司重點開拓國內外市場的餐飲、工業化消費等B端渠道、商超等KA渠道以及電商等新零售渠道，進一步優化公司渠道結構和客戶結構，同時針對下游B端客戶進行研發和創新，提供高附加值產品。

    隨著公司對產業鏈上、中、下游資源的掌控能力的增強，國聯水產不僅在水產品領域的綜合競爭實力得到大幅提升，公司也將逐步由一家水產品加工銷售型企業轉型升級為具有較強產業鏈掌控能力的消費品公司。

    永輝超市戰略入股，進一步夯實公司渠道優勢

    國聯水產近期公告稱，公司控股股東國通投資和主要股東冠聯國際與永輝超市簽訂了股權轉讓協議，擬通過協議轉讓的方式分別向永輝超市轉讓4180萬股和3658萬股，分別占公司總股本的5.33%和4.76%（合計10%）。

    根據協議內容，本次股份轉讓完成后，永輝超市與國聯水產應當深入開展業務合作，永輝超市承諾在同等條件下，優先采購國聯水產的海產品，國通投資應促使國聯水產在同等條件下優先為永輝超市供應貨物。

    永輝超市是國內領先的以生鮮產品為基礎的大型連鎖零售企業，公司在全國范圍內擁有549家開業店面和452萬平方米經營面積，市占率達到3%，騰訊和京東入股后，未來的擴張速度可能會更快。分析認為，借助永輝超市超強的渠道優勢，國聯水產未來的銷售規模和市場份額有望得到快速提升。