近期一直跌跌不休的邦訊技術（300312）又傳來壞消息。公司5月23日晚間公告，因控股股東、實控人張慶文股票質押合約發生違約，導致證券公司對張慶文所質押的股票進行處置，于5月22日減持了60萬股。

    這一強制減持事件的背后，證券時報·e公司記者注意到，邦訊技術實控人張慶文目前已接近“頂格質押”的狀態，資金鏈狀況堪憂。不僅如此，張慶文仍質押在華泰證券剩余的3311萬股股份將成為公司股價頭頂的“達摩克利斯之劍”。

    延期不成觸發違約

    回溯這一交易背景。2016年12月22日，張慶文將所持邦訊技術1836萬股高管鎖定股與華泰證券進行股票質押式回購交易，質押期限為一年。到了2017年12月22日，張慶文與華泰證券對這筆股票質押式回購交易進行延期，延期至2018年3月22日。

    2018年1月25日，張慶文將所持邦訊技術合計1535萬股補充質押給華泰證券。截至目前，張慶文與華泰證券進行的股票質押式回購交易本金為1億元。

    時至今日，張慶文與華泰證券的股票質押式回購已到期，雙方就上述股票質押式回購交易延期購回業務卻未能達成一致意見，從而導致股票質押合約發生違約。

    由于目前張慶文暫時未按華泰證券要求進行補充質押或提前購回，華泰證券將以集中競價方式對張慶文質押的股票進行部分減持處置，減持計劃為：在任意連續90個自然日內，減持股份總數不超過公司股份總數的1%。于是，5月22日發生的第一筆60萬股的被動減持由此產生。

    不過，本次被華泰證券減持的60萬股僅僅只是冰山一角，張慶文質押在華泰證券手中的剩余股份才是投資者關注的“風險敞口”。

    據披露，目前張慶文在華泰證券剩余質押股份數為3311萬股，涉及違約處置的股份數為3311萬股，后續不排除華泰證券對張慶文剩余質押的股份繼續處置，直至處置股份所獲金額覆蓋華泰證券質押融出的本金1億元及相關利息。

    邦訊技術表示，張慶文目前正與華泰證券及相關方保持密切溝通，并在積極采取應對措施，但不排除其所持有的公司股份再次被減持。

    大股東質押逾9成持股

    公開信息查詢可知，邦訊技術實控人張慶文直接和間接持有公司股份合計1.21億股，占公司總股本的37.91%；張慶文的一致行動人戴芙蓉持有公司股份共計5553.6萬股，占公司總股本的17.35%。張慶文、戴芙蓉夫婦兩人合計持有公司55.27%的股份，以最新市場價計算，市值約合15.34億元。

    “億萬富翁”的張慶文怎會如此“捉襟見肘”，無法通過補充質押或提前購回的方式避免違約？證券時報·e公司記者注意到，邦訊技術5月22日晚間披露的公告透露，張慶文所持有公司股份累計被質押1.17億股，占其所持公司股份總數的96.37%；戴芙蓉所持有的公司股份累計被質押5259.60萬股，占其持有公司股份總數的94.71%。

    可見，張慶文夫婦兩人的持股已接近“頂格質押”，繼續通過補充質押的騰挪空間已非常有限。5月22日晚間公告顯示，張慶文將其與長城國瑞之間的股票質押式回購交易進行了延期，延長至2018年9月23日。

    有意思的是，就在這份5月22日晚間發布的公告中，公司還強調“截至本公告披露日，張慶文所質押的股票暫無平倉風險，如后續出現平倉風險，張慶文將采取贖回、追加保證金、補充質押等方式應對平倉風險”。而華泰證券強制減持張慶文所質押的60萬股的操作就發生在5月22日盤中。

    重組失利股價下跌

    除了張慶文夫婦自身資金緊張之外，導致本次違約的另一大誘因可能就是邦訊技術的股價下跌。今年1月17日起，邦訊技術股價突然出現閃崩，連續三個交易日跌停，12個交易日累計跌超42%。

    2月2日，邦訊技術以擬披露重大事項為由臨時停牌。隨后，公司在2月23日宣布籌劃重大資產重組，擬收購在新三板上市的公司協成科技（835991）。

    不過，5月1日晚間，公司又宣布終止該重大資產重組事宜，原因是公司及相關各方根據標的公司的最新經營情況對應的估值未能達成一致。

    公司股票復牌后，迎來兩個交易日的連續漲停，但隨即重回下跌通道，14個交易日累計跌幅超過12%。

    業績下滑資金緊張

    2012年上市的邦訊技術，主營通訊設備產品，但這一主業近年來卻持續不振。2016年和2017年，公司扣非凈利潤分別為-9991.29萬元和-1.58億元。

    主業不振之下，邦訊技術2017年計提壞賬準備和存貨跌價準備9767萬元，相比2016年計提的7469萬元資產減值，金額持續增加。與此同時，2017年邦訊技術經營性現金流凈額為-1898.57萬元，這已經是公司連續第六年現金流為負值。

    事實上，公司2014年就開始謀求跨界轉型，當年合資成立了點翼科技，主營手機游戲產品，在運營自研產品的同時也代理第三方游戲產品。

    2014年起，點翼科技為邦訊技術帶來的是連年虧損。到了2017年年報，點翼科技終于為公司帶來些許回報。

    即便如此，邦訊技術目前財務狀況依然堪憂。2018年一季度，公司賬面貨幣資金僅為1860.49萬元。與一季報一同出爐的，還有一份有關控股股東提供財務資助的公告，張慶文表示擬向公司提供不超過1億元財務資助，以借款方式提供，利率不高于銀行同期貸款利率。

    但以張慶文夫婦如今的財務狀況，這一財務資助能否得以實施還是一個問號。4月25日晚間，邦訊技術公告，擬繼續運用部分閑置募集資金暫時補充流動資金，金額不超過5000萬元，使用期限不超過12個月。