■本報記者 張敏

    5月23日上午，通化金馬發布《發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書》，公司擬通過發行股份及支付現金形式購買七煤醫院、雙礦醫院、雞礦醫院、鶴礦醫院和鶴康腫瘤醫院等五家醫院84.14%股份，涉及金額約22億元。

    此次交易對方包括七煤集團、雙礦集團、雞礦集團和鶴礦集團，這四家企業均為龍煤控股100%控股。作為黑龍江省屬最大國有企業，同時也是東北地區規模最大的煤炭企業，龍煤控股被曝出資源枯竭、陷入巨虧、拖欠工人工資。

    面對目前煤礦的生產現狀，接盤企業醫院，通化金馬是否有能力運營并產生持續盈利，引起投資者關注。

    5月24日，《證券日報》記者致電通化金馬董秘辦，公司相關人士向記者透露，公司的經營范圍包括醫療這塊，此舉也是為了延伸公司產業鏈。后續公司計劃聘請專業的人員進行醫院的管理。“中介機構對這些醫院進行了盡職調查，這些醫院符合公司對盈利的要求”。

    一口氣收購5家醫院

    據了解，七煤醫院、雙礦醫院、雞礦醫院、鶴礦醫院和鶴康腫瘤醫院于2016年改制為營利性醫院。

    通化金馬披露的方案顯示：通化金馬擬向圣澤洲發行股份購買其持有的七煤醫院、雙礦醫院、雞礦醫院、鶴礦醫院和鶴康腫瘤醫院等五家醫院各11.52%股權；擬分別向七煤集團、雙礦集團、雞礦集團發行股份購買其分別持有的七煤醫院15%股權、雙礦醫院15%股權、雞礦醫院15%股權；擬向鶴礦集團發行股份購買其持有的鶴礦醫院15%股權和鶴康腫瘤醫院15%股權；擬向德信義利支付現金購買其持有的七煤醫院、雙礦醫院、雞礦醫院、鶴礦醫院和鶴康腫瘤醫院等五家醫院各57.62%股權。

    通化金馬表示，根據相關標的資產的收購比例計算，本次標的資產整體作價為219051.646萬元。本次交易采用收益法對標的資產進行評估，截至評估基準日2017年12月31日，七煤醫院全部權益的評估值為40300萬元，評估增值率410.18%；雙礦醫院全部權益的評估值為74090萬元，評估增值率136.46%；雞礦醫院全部權益的評估值為96550萬元，評估增值率71.94%；鶴礦醫院全部權益的評估值為43250萬元，評估增值率115.18%；鶴康腫瘤醫院全部權益的評估值為6140萬元，增值率8.85%。

    通化金馬介紹，本次交易的標的資產評估值較凈資產賬面價值增值較高，主要是由于標的醫院具有較好的持續盈利能力、未來業績增速較高。

    通化金馬稱，本次交易標的均為區域性大型綜合醫院，與上市公司的主營業務能夠產生良好的協同和互補作用，將為上市公司開拓新的利潤空間，成為上市公司新的業務增長點。

    企業醫院剝離加速

    在業內人士看來，社會資本大舉并購醫療機構、尤其是企業辦醫院，與國家政策引導有關。

    2016年9月，國務院發布《關于印發加快剝離國有企業辦社會職能和解決歷史遺留問題工作方案的通知》，要求對國企辦醫療實行分類處理，采取移交、撤并、改制或專業化管理、政府購買服務等方式進行剝離，2018年年底前完成企業辦醫療等的移交改制或集中管理工作。

    2017年7月28日，國資委、中央編辦、教育部、財政部、人社部和國家衛生計生委多個部委聯合印發的文件《關于國有企業辦教育醫療機構深化改革的指導意見》文件要求，不以健康產業為主業的國有企業，除承擔職業病防治等特殊功能的、特殊領域醫療保障的醫療機構，以及面向企業職工服務的門診部、衛生所、醫務室外，原則上不再直接管理醫療機構。

    在此背景下，一些國企醫院紛紛尋求轉讓，而一些社會資本也借機進入醫療機構。

    恒康醫療5月1日晚間公告，公司擬使用現金購買趙家保等交易對手持有的馬鞍山市中心醫院有限公司93.52%股權，上述股權經交易各方初步協商的交易價格為9億元至9.3億元之間。據了解，據了解，馬鞍山中心醫院其前身則是馬鋼集團所屬的馬鋼醫院，是一所非營利性三級甲等綜合性醫院。恒康醫療表示，交易完成后，公司將獲得具有三甲資質綜合性醫院的控股權，其擁有的醫療資源得到優化，也將進一步拓寬醫療服務業務在全國的地域覆蓋范圍。

    今年4月份，兗礦集團與新里程醫院集團正式簽約，兗礦集團引進新里程醫院集團作為戰略投資者，按市場化原則對兗礦總醫院進行改革重組。

    大有能源去年7月29日發布公告稱，公司擬在中原產權交易有限公司掛牌轉讓分屬于耿村煤礦等7家分公司的職工醫院7家，以及屬于公司全資子公司義絡煤業的職工醫院1家。該措施旨在落實國家和河南省剝離企業辦社會職能相關政策，通過本次醫療資產轉讓及之前“三供一業”移交地方，公司將逐步剝離承擔的社會職能，有效減輕企業負擔，使企業能集中精力發展主營業務，提高主營業務的市場競爭力，實現企業的可持續發展。

    持續盈利能力臨考驗

    社會資本進入這些醫院之后，如何保證醫院的醫療軟硬件水平提升、保持持續盈利等，引起市場關注。

    在此之前，北大國際醫院院長陳仲強在接受《證券日報》記者采訪時介紹，國企辦醫的特點是與企業的發展現狀息息相關。企業發展得好，醫院就可以得到資金支持，如果企業發展得不好，這就會制約企業醫院的發展，包括人才引入和設備購置。“目前大多數企業辦醫大多游離于體制之外，得不到財政支持，如果企業發展得不好，這就制約了醫院的發展再壯大。”陳仲強表示。

    其實，社會資本在接管之后，也面臨這樣的境況。對于眾多接盤方來說，企業醫院既是“大肥肉”，又是“燙手山芋”。

    一位業內人士向記者表示，醫療服務本身就有投資量大、周期長、回報慢的特點，投資醫院需要有實力的資本，也需要擁有醫院管理、資源整合的能力。

    數據顯示，2017年，通化金馬擬收購的這五家醫院中，四家醫院實現了盈利，一家醫院凈利潤出現虧損。具體為：七煤醫院去年實現凈利潤2396.46萬元；雙礦醫院實現凈利潤4627.27萬元；雞礦醫院實現凈利潤7221.36萬元；鶴礦醫院實現凈利潤2750.19萬元；鶴康腫瘤虧損276.72萬元。

    此次收購對方還對五家醫院的盈利能力作出業績承諾。通化金馬介紹，根據資產評估機構于2018年4月10日出具的《七煤醫院資產評估報告》、《雙礦醫院資產評估報告》、《雞礦醫院資產評估報告》、《鶴礦醫院資產評估報告》及《鶴康腫瘤醫院資產評估報告》，業績承諾方承諾，標的公司于2018年度、2019年度和2020年度合計實現的凈利潤分別不低于17159.13萬元、18557.61萬元和21187.22萬元。

    未來，制藥企業如何將醫療服務與公司業務協同發展，本報將持續關注。