涉案企業主體雖在被立案調查前注銷，違規減持的相關責任人卻難逃法網。華菱星馬（600375）7月12日晚間公告，高管陳先才、董事金方放涉嫌內幕交易案調查完畢，證監會擬罰沒兩人合計1.6億元，并處5年證券市場禁入。

    證券時報·e公司此前曾獨家報道華菱星馬高管持股平臺星馬創投在業績“變臉”前違規減持套現4億元，并在證監會系統立案調查前更名和注銷等情況。針對本報報道提及的事項，上交所2016年7月18日對華菱星馬發出問詢，但彼時公司辯稱，減持前高管對年度巨虧不知情。

    近日披露的證監會對華菱星馬高管發出的《行政處罰及市場禁入事先告知書》，說明了華菱星馬此前對交易所問詢的回復與事實完全不符。金方放時任華菱星馬董秘，目前仍是上市公司董事，是內幕信息知情人。陳先才時任星馬創投董事長，目前擔任公司副總經理。處罰中還曾提到華菱星馬前財務負責人陳紅友，立案調查前已經辭職。部分違規減持的股票，甚至是通過上市公司證券部辦公電腦賣出。

    高管涉內幕交易

    不同于普通投資公司，星馬創投是華菱星馬董事長劉漢如及142位星馬集團及下屬企業員工（包括董事和高級管理人員）聯合出資成立的員工持股公司，是華菱星馬的重要股東和關聯方。

    事情要從2014年底說起。2014年9月，星馬創投召開董事會，決定以不低于11元/股的價格減持持有的全部“華菱星馬”，并授權時任星馬創投董事長的陳先才辦理股票減持事宜。

    由于對資本市場情況不熟悉，陳先才向金方放咨詢，并口頭委托金方放共同負責星馬創投的證券交易工作。金方放當時分管華菱星馬證券部，并協助華菱星馬董事長劉漢如管理財務、審計工作。

    2014年11月11日至20日間，華菱星馬年報審計機構就公司銷量大幅下滑、大額壞賬準備計提等對公司業績具有重大影響的事項與公司財務負責人陳紅友進行了初步口頭溝通。11月24日，審計機構與劉漢如、金方放、陳紅友3人進行了口頭溝通。溝通后就公司2014年度業績大幅下降，將發生大幅虧損達成共識。

    證監會認定，不晚于11月24日金方放即已知悉華菱星馬2014年度將發生重大虧損的信息。

    在均不任職于星馬創投（后更名為“車路運騰”）的情況下，陳先才、金方放根據此前獲得的授權，受托管理了“星馬創投”證券賬戶的證券交易事項。2014年12月3日和11日，“星馬創投”證券賬戶通過大宗交易平臺分兩次出售了3400萬股，交易價格12.67元/股，此外，金方放還指使華菱星馬證券部員工王物強使用辦公電腦，通過競價交易賣出了剩余的20.24萬股華菱星馬股票。

    2015年1月17日，華菱星馬發布2014年度業績預虧公告，披露公司2014年度預計虧損2.8億元至3.8億元。隨后幾日“華菱星馬”股票價格連續下跌，1月20日報收10.28元。

    在內幕信息敏感期內，陳先才和金方放經商議、決策、安排，將“星馬創投”證券賬戶所持華菱星馬賣出，規避損失8122.11萬元，賣出意愿強烈，交易行為與內幕信息的形成發展高度吻合。

    曾謊稱不知情

    此前證券時報·e公司記者報道了華菱星馬的業績變臉和精準減持。2016年7月18日，本報獨家報道《星馬創投脫殼計：套現*ST星馬逾4億立案前夕注銷跑路》，就本報報道，上交所對華菱星馬做出問詢，要求核查并說明星馬創投在減持公司股票時是否已知悉公司2014年度業績的有關情況。

    對照如今的證監會處罰，在內幕信息形成和相關高管是否知悉等核心內容上，華菱星馬當時對交易所的問詢顯然說了謊。

    華菱星馬在回復上交所就本報報道做出的問詢時稱，公司2014年度業績預虧信息的形成始于2015年。星馬創投股東劉漢如、金方放等董監高在星馬創投減持公司股票時未知悉公司2014年度業績預虧事項。

    注銷也要追責到底

    值得注意的是，華菱星馬這筆內幕交易案極有特殊性。首先星馬創投是上市管理層及員工持股企業，涉及范圍廣泛；另一方面則是，星馬創投在變更工商資料、涉嫌內幕交易后隨即著手注銷，相關人員辭職或調任，也給證監會調查和執法出了難題。

    結合證監會對金方放等的行政處罰看，雖然星馬創投在被正式立案調查前的“空窗期”中注銷“跑路”，但監管部門仍對相關責任人“追責到底”，顯示了執法的決心和智慧。

    7月12日發布公告顯示，證監會擬決定沒收陳先才、金方放違法所得8122.11萬元，同時處以8122.11萬元罰款。此外，陳先才、金方放利用內幕信息減持華菱星馬，避免損失金額巨大，情節嚴重，對二人分別采取5年證券市場禁入措施。