■本報記者 謝誠 見習(xí)記者 劉冬

    日前，A股唯一一只賽車概念股力盛賽車公布2018年中報預(yù)告，凈利潤扭虧為盈，營業(yè)收入、凈利潤等各項財務(wù)指標(biāo)均翻倍增長。

    業(yè)績向好之外，上市一年多的力盛賽車于今年啟動外延式并購，內(nèi)生性發(fā)展著力向C端轉(zhuǎn)型，有望迎來加速發(fā)展，不過高管的高比例質(zhì)押閃現(xiàn)隱憂。

    加快并購轉(zhuǎn)型

    作為行業(yè)領(lǐng)先的汽車運(yùn)動運(yùn)營商，力盛賽車成立于2002年，2017年3月24日在深圳證券交易所上市，成為資本市場的賽車第一股，主要從事賽事運(yùn)營、賽車隊、賽車場/館經(jīng)營與汽車活動推廣業(yè)務(wù)。

    力盛賽車運(yùn)營多個國家級知名賽事：國際汽聯(lián)主辦的FIA世界房車錦標(biāo)賽中國站（簡稱WTCC）、中汽摩聯(lián)主辦的中國房車錦標(biāo)賽（CTCC）、中國最高級別卡丁車賽事中國卡丁車錦標(biāo)賽暨中國青少年卡丁車錦標(biāo)賽（簡稱CKC）等以及多個自主舉辦賽事；并運(yùn)營多個賽車場地，以及拿獎拿到手軟的一流車隊——上汽大眾333車隊，擁有明星賽車手韓寒、王睿、江騰一、張臻東、盧家駿、RodolfoAvila、AdamMorgen等國內(nèi)一流的簽約賽車手。

    半年報業(yè)績預(yù)告顯示，力盛賽車今年上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入1.47億元，同比大增119.92%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為215.56萬元，去年同期為虧損370萬元，實現(xiàn)扭虧為盈。公司表示，營業(yè)收入和凈利潤較上年同期增長較大的主要原因是業(yè)務(wù)增長所致。本報告期公司業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長，上年新成立的公司也開始正常運(yùn)轉(zhuǎn)并創(chuàng)造效益。

    上市一年多并未有資本運(yùn)作的力盛賽車，今年開始提速發(fā)展。6月5日，力盛賽車發(fā)布《股份轉(zhuǎn)讓意向性協(xié)議》公告，擬以現(xiàn)金方式收購TopSpeed（Shanghai）Limited和上海擎速賽事策劃有限公司51%的股權(quán)，預(yù)計此次標(biāo)的股權(quán)的交易對價不超過1.2億元人民幣或等值外幣。6月29日，出資1.5億港元在香港設(shè)立的全資子公司力盛體育文化國際有限公司完成注冊登記。

    “目前該收購正在緊鑼密鼓地談判過程中。作為賽車運(yùn)動唯一一家上市公司，我們有很大的空間來整合上下游，而且我們從事該行業(yè)快20年了，對上下游企業(yè)經(jīng)營狀況十分清楚。”力盛賽車董事長、總經(jīng)理夏青接受《證券日報》記者采訪時表示。

    對于是否看重盈利指標(biāo)時，夏青不假思索地回答：“當(dāng)然，我是一個很保守的人，不盈利的企業(yè)基本上都不看，而且我們很了解業(yè)內(nèi)企業(yè)到底盈不盈利。”

    此外，力盛賽車還在加快盈利模式向C端轉(zhuǎn)型。副總經(jīng)理、董秘張國江曾在今年5月份表示，公司過往以B端為主，目前C端剛剛開始做，還沒體現(xiàn)在業(yè)績端，但中國消費(fèi)群體廣大，未來空間廣闊。比如根據(jù)80后、90后、00后的習(xí)慣和特點多采用新媒體和自媒體方式（游戲等）加強(qiáng)對C端的覆蓋，同時加快卡丁車場館部分的布局，讓更多的人接近這項運(yùn)動，提高大眾參與基礎(chǔ)。

    據(jù)了解，力盛賽車原本將于7月21日在上海佘山天馬賽車場舉辦2018年車頂音樂節(jié)，正是力盛文化針對C端發(fā)力的一大舉措，計劃打造中國賽車音樂嘉年華IP。然而，由于臺風(fēng)影響不得不被迫取消，選擇延期。

    高比例股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)隱憂

    2014年10月份，國務(wù)院46號文《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見》出臺；2016年6月份出臺的《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)全民健身計劃（2016-2020年）的通知》將賽車運(yùn)動首次納入全民健身計劃范疇。政策紅利下，加之我國汽車產(chǎn)銷量位居世界第一的基礎(chǔ)，汽車運(yùn)動有望引來大發(fā)展。

    不過，目前賽車運(yùn)動的硬件設(shè)施、軟件環(huán)境制約了行業(yè)的發(fā)展。產(chǎn)業(yè)缺乏成熟客戶群體與盈利模式，從經(jīng)濟(jì)規(guī)模和觀眾數(shù)量來說，賽車還只是小眾項目。有媒體報道稱，低利用率是賽車場一大痛點，每年賽車場至少有70%的閑置時間。

    對此，夏青對《證券日報》記者表示，“市場上有賺錢也有虧錢的賽車場，不能一概而論，與投資的地理位置、管理水平、業(yè)務(wù)能力等密切相關(guān)。目前我們的客戶種類豐富，包含了B端和C端，涵蓋全產(chǎn)業(yè)鏈，我們還自主舉辦培訓(xùn)和賽事，因此空置率比較低”。

    此外，值得投資者注意的是，力盛賽車董監(jiān)高出現(xiàn)了高比例股權(quán)質(zhì)押的現(xiàn)象。力盛賽車的股價則從2017年5月5日創(chuàng)出41.50元/股的新高之后不斷下跌，截至7月26日收盤，最新股價為17.49元/股。

    根據(jù)公司一季報顯示，董事長夏青直接持有公司股份1515萬股，質(zhì)押股份數(shù)量為1170萬股，質(zhì)押數(shù)量占其個人直接持股數(shù)量比例為77.23%，占公司總股本的比例為18.52%，質(zhì)押到期日為2020年10月15日。不過若加上夏青和妻女共同投資的上海賽賽投資有限公司所持股份，夏青質(zhì)押了持有的約48.20%股份。此外，夏青的兄弟夏峰將所持有的231萬股100%被全部質(zhì)押，而據(jù)7月25日最新公告，另一位董事曹傳德也是質(zhì)押了999.99萬股，占所持股份比例99.99%，幾乎頂格質(zhì)押。6月13日公告顯示，曾經(jīng)擔(dān)任過董事的股東蘇維鋒也把939萬股份全部質(zhì)押，用于采購款。

    公告顯示，2013年8月份至今，曹傳德在成都格睿德投資有限公司任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理職務(wù)，根據(jù)天眼查，成都格睿德投資與力盛賽車通過多家公司存在千絲萬縷的股權(quán)聯(lián)系；2013年4月份至今，任上海力盛賽車文化股份有限公司董事。此外，曹傳德還擔(dān)任成都市新津佰聯(lián)安小額貸款有限公司董事。

    高比例質(zhì)押是否存在被強(qiáng)平風(fēng)險，導(dǎo)致控制權(quán)不穩(wěn)定等風(fēng)險傳導(dǎo)？某投行人士接受《證券日報》記者采訪時表示：如果被平倉概率大則存在一定風(fēng)險，而且有董事頂格質(zhì)押已經(jīng)不能再追加質(zhì)押，這意味著他的現(xiàn)金流繃得很緊，鑒于其還在小貸公司任職風(fēng)險系數(shù)較高。

    對此，夏青對《證券日報》記者表示，其本人的質(zhì)押比例和價格并不高，另外兩位股東曹傳德和蘇維鋒的股票已經(jīng)解禁卻不拋售，而是選擇了質(zhì)押，正是顯示了對公司的信心，而且蘇維鋒已經(jīng)不再擔(dān)任公司董事。