東方財富Choice數據顯示，截至10月8日收盤，今年以來A股公司實施股份回購金額達258.17億元，同比大增426%，已創歷年新高。2017年該數據為49億元。

    東方證券分析師認為，實施股份回購將直接提高相關公司的EPS。隨著回購制度的進一步完善，上市公司回購行為將常態化。

    大手筆回購頻現

    除了回購金額創新高，回購預案涉及規模同樣有望創新高。東方財富Choice數據顯示，今年以來，263家A股公司發布了278份回購預案，擬回購規模為243億元-662億元，同比大幅增長；而去年同期該數據為10.38億元-74.38億元。

    多家公司擬大手筆回購。從目前情況看，已有20家企業擬回購金額的上限超過10億元。其中，陜西煤業、美的集團擬回購金額分別為50億元和40億元，位居前列。根據公告，陜西煤業擬以自有資金通過集中競價交易方式回購股份，回購金額上限不超過50億元，回購價格不超過10元/股。彼時公司股價為7元/股左右。

    實施方面，美的集團、永輝超市和均勝電子等62家公司累計回購金額規模都均超過1億元。其中，美的集團、永輝超市和均勝電子三家公司回購金額均超過10億元，分別為18.28億元、16.25億元和14.45億元。

    這些公司實施股權回購的理由基本一致，均認為目前股價不能正確反映公司價值。為有效維護廣大投資者利益，增強投資者信心，同時基于對公司未來發展前景的信心及公司價值的認可。

    股價表現不一

    東方證券數據顯示，2018年6月、7月回購預案呈現小高峰態勢，分別推出了93億元和124億元的回購計劃。從行業分布情況看，傳媒、醫藥以及石油石化等行業公司回購規模居前。業內人士指出，股票回購規模擴大，意味著上市公司拿出更多資金流入股市，有助于改善市場資金面。

    從目前情況看，回購對相關公司股價的推動作用各異。

    自9月6日公布大額回購方案以來，陜西煤業股價一路走高。截至10月8日收盤，股價收于8.44元/股，較回購方案發布前上漲近20%。從基本面看，2018年上半年，受煤價走高提振，陜西煤業業績大增，經營性凈現金流為63.52億元，同比增長9.88%，期末現金及現金等價物余額高達129.89億元。公司回購資金充足。

    部分公司逢低回購，對股價支撐作用明顯。有的公司完成回購后，再推回購計劃。以兔寶寶為例，公司7月9日公告稱，在完成年初發布的股份回購計劃后，擬追加回購規模。夢網集團等公司類似。在實施近5億元的股份回購后，夢網集團擬再次回購不超過3.2億元股份。

    不過，美的集團的大額回購計劃對股價支撐作用不佳。公司7月發布回購預案后，股價小幅提振，一度上漲接近至50元/股（本次股份回購價格上限）左右。但隨后一路走低，停牌前跌至39.96元/股。

    招商證券分析師指出，回購預案通常短期對股價具有提振作用，但長期來看并沒有明顯規律。

    完善制度從嚴監管

    市場人士指出，目前資金成本仍處在較高水平，股息率高于一年貸款基準利率的公司寥寥無幾。在此背景下，上市公司回購股份成本高，動力不足。有的公司甚至可能影響經營現金流。因此，市場低谷時維護股價仍是上市公司推進回購的主要動機。因此，投資者須警惕“忽悠式”回購。

    東北證券研究總監付立春認為，股票回購制度可以從信披監管和懲罰機制兩個方面進一步完善。公司披露回購計劃到后期的實施、執行，都應該及時進行信息披露。監管部門應對上市公司回購方式、回購資金的來源及去向嚴格監管。對于存在違法違規行為的公司，相關方嚴格查處，從嚴監管。