環保限產疊加持續去產能等因素，國內煤炭供應持續偏緊，煤價持續高位運行。這種情況下，煤炭公司業績蒸蒸日上，下游的發電公司卻苦不堪言，去年年報業績下滑者眾，今年前三季度業績繼續承壓。

    券商分析師指出，今年電廠發電量及發電效率均同比有所提升，加上燃煤標桿電價有所上調，前三季度火電廠業績已有所改觀，但第四季度的盈利改善仍需煤價回調。

    前三季度預虧5億

    10月15日晚間，華電能源（600726）公告稱，預計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤將繼續虧損，約為-5億元，扣除經常性損益后的凈利潤約為-6.4億元。這兩個數字在去年同期分別為-3.97億元和-4億元，意味著華電能源今年的虧損繼續擴大。

    華電能源稱，導致虧損的原因主要是今年煤價同比大幅上漲，致使公司成本增支約5億元，電力市場深調輔助服務費支出同比增加約1.14億元。

    根據華電能源披露的經營數據，今年前三季度公司全資及控股電廠的發電量比去年同期還有所增長：完成發電量190.36億千瓦時，同比增加12.92%；上網電量完成172.06億千瓦時，同比增加12.75%。

    發電量和上網電量同比增加的主要原因是黑龍江省全社會用電量增長、南送電量增加及2017年公司新機組投產發電所致。

    但電價卻較去年同期有所下降。前三季度，華電能源機組含稅平均上網電價為358.14元/千千瓦時，比去年前三季度低6.2元/千千瓦時。公司方面稱，上網電價同比降低，主要原因是省電網公司扣減的電力市場深調輔助服務費大幅增加，導致結算電價降低。

    多家電力公司業績承壓

    受累煤價上漲，多家上市公司預計三季報業績承壓。

    吉電股份預計前三季度將扭虧為盈，由去年同期的虧損1億元轉為預計今年將盈利超80萬元。而其業績扭虧的主要“功臣”是新能源板塊，風電發電量好于預期，這一板塊同比增利2.79億元。

    但吉電股份仍然表示，火電板塊燃料成本壓力巨大，煤價持續上漲，直接影響了火電板塊的經營成果，導致虧損增大。面對嚴峻的市場形勢，下一步公司將努力壓降成本，最大限度減少因煤炭緊缺、價格上漲對公司經營成果的影響。

    有些電力公司也通過出售資產扭虧自救。漳澤電力去年前三季度虧損9.76億元，預計今年前三季度將實現盈利接近2億元，主要是因為6月底轉讓了旗下蒲州發電分公司全部資產及負債，預計獲得收益8.99億元。如果剔除出售資產獲得的收益，漳澤電力今年前三季度的主營業務大概率也處于虧損狀態。

    目前煤價上漲的趨勢還未趨緩，下游公司業績將繼續承壓。

    數據顯示，上周煤價繼續強勢上漲，周環比上升17元/噸，報收661元/噸。據了解，漲價的根本邏輯，一方面在于環保限產措施仍繼續趨嚴，部分露天礦停產整頓的消息頻現；另一方面還因下游化工、建材、電廠等需求旺盛拉動，煤炭供需短期內仍處于緊張狀態。