編者按：A股持續低迷，回購、增持的熱潮還未褪去，上市公司“兜底增持”再次襲來。面對董事長或者大股東的豪氣承諾，上市公司的股價以及市場信心也相應受到提振。

    ■本報見習記者 劉勇

    10月15日，東土科技發布業績預告稱，預計公司今年前三季度凈利潤為4359萬元～5261萬元，同比下降42%～30%。

    此后兩天，東土科技連續發布《實際控制人及其他重要股東、公司主要業務板塊管理人員向公司員工發出鼓勵增持公司股票倡議書》（簡稱“《增持倡議書》”）的公告及補充公告。公告顯示，10月16日-10月31日期間凈買入的東土科技股票，且連續持有12個月以上并連續在職的員工，若因在上述期間增持東土科技股票產生的虧損，倡議人將以個人資金予以補償；若有股票增值收益則歸員工個人所有，每位員工的補償股份數最多不高于10萬股。

    對此，有業內人士分析認為，“東土科技之所以啟動這樣的‘兜底式增持’倡議，與公司今年前三季度凈利潤下滑及股價創逾3年新低不無關系。”

    前三季度凈利下滑

    東土科技的業績預告顯示，預計2018年1月份-9月份歸屬于上市公司股東的凈利潤為4359萬元～5261萬元，上年同期為7515.34萬元，同比下滑42%～30%。其中，第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為1234萬元–2121萬元，而上年同期為3165.25萬元，同比下滑61%～33%。

    對于公司凈利潤下滑，東土科技表示，由于第三季度公司有部分防務項目結算延遲（延遲結算金額約5000萬元），前三季度公司營業收入僅比上年同期相比增長7%。前三季度公司綜合毛利率保持約53%的高位，但為了保持公司長期競爭力，公司研發費用較上年同期增長約10%，同時受財務費用增加等因素影響，2018年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期下降。

    雖然東土科技在公告中強調，2018年前三季度公司新增合同訂單金額約8.5億元，較上年同期增長33%；期末在手未執行訂單金額7.7億元，較上年同期增長40%。但公司營業收入僅增長7%也是不爭的事實，同時也給東土科技未來業績的增速打上了問號。

    《證券日報》記者查閱東土科技前三年的財報顯示，2015年-2017年，公司前三季度的營業收入分別為1.88億元、4.24億元、5.2億元，同比增長率分別為22.34%、125.69%、22.79%。

    針對公司部分防務項目結算延遲的情況，東土科技董秘吳建國在接受《證券日報》記者采訪時表示，“上述延遲結算金額是指確認收入的結算延期。項目原計劃應在前三季度交付客戶完成驗收，但目前由于各方面的原因，導致項目尚未完成交付驗收，但不排除在10月份或年內完成。”

    不過，有券商分析人士指出，“軍工項目的回款周期一般較長，即便是上述項目在年底之前交付完成，但是否能在年報中體現，仍存在較大的不確定性。”

    此外，東土科技在公告中還指出，其非經常性損益對公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤的影響額約為1460萬元，占比三成左右。

    兜底式增持或難及預期

    公告顯示，東土科技倡議員工增持，主要是基于對公司長期發展向好的信心，以及對公司股票長期投資價值的認同。公司控股股東、實際控制人、董事長李平承擔補償比例83.76%，補償資金來源包括工資收入、公司分紅收入，以及必要時對長期股權投資和房產進行處置的收入。

    記者注意到，在東土科技公布兜底式增持倡議后，公司股價止跌。10月16日和17日，公司股價分別上漲0.50%、2.22%，截至昨日收盤，公司股價報8.28元/股，而10月12日，公司股價最低跌至7.90元/股，創下自2015年2月份以來新低。

    聯訊證券策略團隊負責人康崇利向《證券日報》記者表示，“公司此時推出兜底式增持計劃，對股價肯定能起到提振的作用。不過，在市場屢創新低的情況下，這種利好的效果也會大打折扣。”

    另有業內人士指出，“雖然對市場算是利好，但實控人提前終止增持計劃、實控人股權幾乎全部被質押、高管股東頻繁減持套現，這些不利因素頻繁出現在公司身上，肯定會影響員工增持的信心，甚至會最終影響公司對此次增持計劃的預期。”

    公告顯示，李平于2017年10月23日曾提出不低于1億元的增持計劃，并于2018年1月-2月增持公司股票資金2430.63萬元。由于相關融資增持監管政策變化導致無法籌措增持資金，李平終止履行未實施部分的增持計劃。

    另外，東土科技近期還公布了多起實控人質押公告。10月16日，公司公告稱，李平將持有的1350萬股股份進行質押，質押股數占其所持股份比例的7.56%，占公司總股本的2.61%。截至10月16日，李平累計質押公司股份1.65億股，占其持有股份數的92.66%，占公司總股本的31.96%。

    此此外，東土科技的高管和自然人股東在今年的多次減持套現，引發了不少爭議。數據顯示，今年5月份以來，薛百華合計減持10次，累計賣出66.61萬股。而公司持股5%以上自然人股東常青，也在3月13日-15日之間通過大宗交易累計減持433.96萬股，減持數量占公司總股本的0.84%，減持金額7385.03萬元。

    不過，上述人士最后也指出，“從近兩日二級市場的成交量來看，員工增持的意愿似乎并不強。但后面畢竟還有十個交易日，最終的增持情況如何還有待觀望。”