本報記者 趙耘旎

    10月28日晚間，利歐股份（002131.SZ）發布2018年三季報，三季報顯示，公司前三季度營業收入約為98.63億元，同比增長27.37%，凈利潤約為2.51億元。其中，第三季度經營活動產生的現金流量凈額7164萬元，同比增長149%。

    營收增長勢頭強勁 穩居數字營銷第一梯隊

    公開資料顯示，利歐股份原本主營業務是微型小型水泵、園林機械、清洗和植保機械的研發、設計、制造、銷售，2014年-2016年，利歐股份陸續收購上海漫酷、上海氬氪、琥珀傳播、萬圣偉業、微創時代、智趣廣告等數字營銷公司，加重在數字營銷新主業的謀篇布局。目前，利歐股份的數字生態輪廓清晰，已經建立了從基礎的互聯網流量整合到全方位精準數字營銷服務于一體的整合營銷平臺。

    隨著數字營銷產業鏈的不斷深度整合，公司營業收入呈現出強勁的增長勢頭。2014-2017年，公司的營業收入從28.74億元增長到105.73億元，營收規模增長近4倍。從2017年年報數據來看，公司實現營業收入105.73億元，同比增長45.06%，其中數字營銷相關收入83.76億元，同比增長58.31%。應該說，利歐的業務轉型是成功的，也得到了市場和投資機構的認可。

    2018年1-6月，利歐股份實現營業收入65.63億元，同比增長43.35%，其中數字營銷相關收入54.52億元，同比增長54.48%。而從前三季度的數據來看，利歐股份前三季度營業收入約為98.63億元，同比增長超過27%，仍然保持了較高的增速。利歐股份的數字營銷業務正成為整體業務增長最強勁的驅動力。更重要的是，目前利歐股份的數字營銷業務規模已經穩居行業第一梯隊，是市場上少數幾家年營業收入過百億的數字營銷公司，2016年、2017年，利歐股份連續兩年成為在互聯網數字營銷公司排行榜上排名前三的上市公司。

    作為國內領先的數字傳播集團，未來利歐股份仍將充分發揮全產業鏈布局的獨特優勢，從專業人才、媒體資源、技術、數據等各個維度強化公司的競爭實力，為更多客戶提供包括策略、創意、媒介投放、流量管理的一站式服務，力爭持續擴大公司的市場份額，努力提升營收規模和盈利能力。

    發行可轉債持續布局數字營銷 擬下修“利歐轉債”轉股價

    根據公告來看，報告期末，利歐股份籌資活動產生的現金流量凈額累計為19.58億元，同比增長218%，現金及現金等價物凈增加額累計為8.05億元，相比去年同期增長了152倍，利歐股份稱，這主要是因為公司發行可轉債募集資金到位所致。

    公開資料顯示，利歐股份于2018年3月22日公開發行了21，975，475張可轉換公司債券，每張面值100元，發行總額21.98億元，債券簡稱“利歐轉債”，債券代碼“128038”。募集資金將用于公司主營業務的產能拓展，具體項目包括數字營銷云平臺建設項目、大數據加工和應用中心建設項目、數字化廣告交易平臺建設項目、收購上海漫酷15%股權及支付前期尾款以及泵（電機）智能制造基地技術改造項目。

    2018年4月19日，“利歐轉債”在深交所掛牌交易，初始轉股價格為2.76元/股。因公司于2018年6月6日實施了2017年度權益分派方案，“利歐轉債”轉股價格調整為2.75元/股。

    利歐股份當日發布另一則公告稱，截至10月26日，公司A股股價已經出現任意連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價低于當期轉股價格的90%（即2.475元/股）的情形，已滿足《募集說明書》中規定的轉股價格向下修正的條件。經董事會審議，公司決定下修“利歐轉債”轉股價，修正后的轉股價格不低于該次股東大會召開日前二十個交易日公司A股股票交易均價和前一交易日公司A股股票交易均價，并且不低于最近一期經審計的每股凈資產和股票面值的孰高值，轉股價格保留兩位小數（尾數向上取整）。

    利歐股份表示，此舉是為了充分保護債券持有人的利益，優化公司的資本結構，支持公司的長期發展，如審議該議案的股東大會召開時，上述任一指標高于調整前“利歐轉債”的轉股價格（2.75元/股），則“利歐轉債”轉股價格無需調整。

    公開資料顯示，今年以來，已有江陰銀行、無錫銀行、駱駝股份等多家上市公司向下修正可轉債轉股價格，在實施下修轉股價之后，可轉債二級市場的價格均呈現大概率上漲，使得投資者獲得超額收益。

    分析人士認為，從估值角度看，受資本市場大環境影響，目前利歐股份的正股價格持續走低，因此可轉債相應的轉股價格不高，隨著估值水平的回歸，“利歐轉債”的價值將逐步顯現。