停牌近8個月后，*ST撫鋼復牌不出意外地經歷連續跌停，20個交易日后，*ST撫鋼股價跌去五成以上。而在連續兩年虧損，年報被出具“非標”意見、凈資產為負等現狀下，*ST撫鋼暫停上市風險突顯。

    自身扭虧艱難，破產重整成為了*ST撫鋼最后的依靠。然而，在所剩不多的時間內，*ST撫鋼還需面臨征集投資人、提交重整草案、債權人表決、法院批準等多重難關，任務不可謂不艱巨。

    10月29日，*ST撫鋼將再次停牌。漫長的等待后，*ST撫鋼最終能否“保殼”成功，將牽動公司所有投資者的心。

    多項風險纏身

    在面臨暫停上市、終止上市風險下，破產重整這根最后的“救命稻草”似乎為*ST撫鋼帶來了一線生機。

    9月20日晚間，*ST撫鋼發布復牌公告，公司于當日收到撫順中院下達的《民事裁定書》，裁定受理上海東震冶金工程技術有限公司對公司的重整申請。

    同日，*ST撫鋼還發布了受贈資金的公告，控股股東東北特鋼集團為支持公司重整及后續發展，約定向公司贈予資金不超過9億元。首期贈予資金3億元于協議生效后五個工作日內向公司支付。

    然而，兩則消息并未足夠化解目前的風險，*ST撫鋼復牌便開始了連續跌停之旅。連續18個交易日一字跌停后，10月25日，*ST撫鋼股價從開盤跌停翻紅，幾乎上演了地天板。26日，*ST撫鋼在最后5分鐘內封住漲停板，報收2.37元/股，較復牌前跌去57%。

    實際上，*ST撫鋼復牌大跌起因還得回溯到年初。今年1月30日晚間，*ST撫鋼公告，經自查發現，公司存在存貨等實物資產不實問題，可能涉及公司以往年度財務數據重大調整。同時，公司預計2017年度經審計的歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值，并且本次可能因追溯調整后公司出現連續虧損。隨后，*ST撫鋼便開始了長達近8個月的停牌。

    根據*ST撫鋼6月26日披露的2017年年報，公司內部控制體系經自查發現存在重大缺陷，造成公司存貨、固定資產、在建工程的確認、記錄和報告中失實。而會計差錯導致公司截至2016年12月31日資產負債表項目多計累計折舊6389萬元，多計凈資產177415萬元，其中多計盈余公積4332萬元，多計未分配利潤173083萬元，并影響利潤表項目主營業務成本、歸屬于上市公司股東的凈利潤等項目。

    調整后的業績顯示，*ST撫鋼2016年和2017年凈利潤分別為-0.44億元和-13.38億元，連續兩年虧損。同時，*ST撫鋼2017年末的凈資產為負值，公司2017年度財務報告被出具“非標”審計意見。*ST撫鋼股票于6月27日起實施退市風險警示。

    破產重整不易

    為了避免暫停上市，*ST撫鋼能否在今年扭虧為盈至關重要。不過從公司前三季度業績來看，*ST撫鋼似乎難以依靠自身完成扭虧任務。

    三季報顯示，*ST撫鋼前三季度實現營業收入43.52億元，同比增長5.6%；虧損1.26億元，同比下降287.01%。而在今年半年報中，*ST撫鋼凈利潤為虧損0.70億元。也就是說，*ST撫鋼業績虧損目前仍在延續。

    破產重整成了*ST撫鋼最后的出路。9月20日，*ST撫鋼的重整申請被撫順中院受理，并指定北京市金杜律師事務所為管理人。截至10月19日，總共967家債權人向管理人申報了967筆債權，申報金額總計98.12億元。

    實際上，*ST撫鋼控股股東東北特鋼集團在近兩年內也經歷了一次破產重整，公司實際控制人由此變更為沙鋼實際控制人沈文榮。

    2016年10月，東北特鋼集團及下屬子公司破產重整獲法院受理，兩次延期，歷時9個月后，東北特鋼集團及其管理人提交了重整計劃草案，確定沈文榮作為主要投資人參與東北特鋼破產重整。2017年8月，法院裁定批準東北特殊鋼及其子公司三家公司重整計劃。東北特鋼集團由此獲得重生。

    彼時，*ST撫鋼作為優質資產并未進入破產程序。而在爆出會計差錯“丑聞”后，*ST撫鋼再次寄希望于破產重整。而由于時間限制（需在*ST撫鋼2018年年報披露前裁定批準重整計劃），*ST撫鋼需要在短時間內完成征集投資人、提交重整草案、債權人表決、法院批準等多項重整程序，*ST撫鋼此次重整更為艱難。

    不過目前，控股股東東北特鋼對*ST撫鋼進行了一定的支持，擬贈予資金不超過9億元，其中3億元已經到賬，一定程度上改善了公司的財務狀況和運營情況。10月21日，*ST撫鋼的間接控股股東錦程沙洲擬在6個月內增持不超過公司總股本2%的股份，增持金額不低于3000萬元。

    此外，*ST撫鋼目前還因涉嫌信息披露違法違規、未在法定期限內披露定期報告等原因被中國證監會立案調查。根據相關規定，若公司存在重大違法行為，觸及重大違法退市標準，公司股票將被終止上市。