3月11日，聯美控股公布了2018年年度報告。報告期內公司實現營業收入30.37億元，同比增長11.89%；歸屬母公司股東凈利潤13.17億元，同比增長25.68%。

    公司近三年來一直保持高速增長，凈利潤年均增長率36.60%，共為股東賺取凈利潤31.82億元（調整后）。同時，公司公告了2018年度利潤分配計劃，擬每10股派發現金紅利人民幣1.50元（含稅），以未分配利潤向全體股東每10股送紅股3股。

    聯美控股是一家以創新驅動的清潔供熱企業，連續超過10年保持穩定增長。2018年將高鐵傳媒公司兆訊傳媒收入麾下，凈資產收益率進一步提高。

    wind資訊顯示，截至周一收盤，聯美控股市值227億元，年初以來的漲幅為42.70%

    清潔供熱龍頭連續十年增長

    聯美控股旗下重要子公司渾南熱力、沈陽新北、國惠新能源為沈陽地區的提供城市供暖業務。公司一直穩扎穩打，立足實業、精耕市場，在產業布局之初就立足長遠，從能源供應、管網建設、用戶管理等方面，進行了長期的規劃和管理。深入清潔供熱領域，采用了高效熱電聯產、水源熱泵等技術，提高了能源利用效率，降低對環境的影響。

    2009-2017年聯美控股歸母凈利潤（萬元）

    注：2016年和2017年為調整后數據 

    公司主要業務布局的沈陽是東北第一大城市，公司子公司沈陽新北和國惠新能源所處沈陽北部的商貿金融開發區和渾南新城為市政府批準的商業與工業重點開發區。行業分析認為，截至2018年，公司的平均供暖面積約6200萬平方米，聯網面積約8100萬平方米。距規劃的1.5億㎡供熱面積尚有巨大的擴張空間。公司運營區域位于沈陽渾南新城及于洪新城，渾南新城系沈陽市未來的新城中心，城鎮化用熱需求有望保持高增長。

    公司是以技術創新為動力的清潔供熱專業運營商，擁有燃煤高效熱電聯產、水源熱泵供熱、生物質熱電聯產、能源監控管理等節能環保新技術，在符合國家對清潔供暖要求的同時，具有長久可持續發展的技術條件。

    近年來遼寧省響應國家清潔供暖號召，出臺政策鼓勵清潔供暖企業對原有的低效小鍋爐形成替代，為聯美控股這樣的企業打開了市場空間。2016年底，我國清潔供暖水平僅為17%，按照國家規劃，2021年這一數字將達到70%。行業估測，至少每年帶來2000億的市場空間。憑借前期的資源儲備和政策帶來的產業迭代，聯美控股技術優勢明顯、區域潛力突出，將繼續保持穩定增長。

    近年來，南方供暖的呼聲越來越高，在湖北、安徽、江蘇等非傳統公暖區已經開始嘗試自采暖或小范圍集中供暖。今年1月聯美控股在投資者交流會上曾表示，公司注意到了南方城市供暖的市場需求，有可能會對南方供暖市場進行探索。新開拓的市場增量，或將給公司帶來更多驚喜。

    發力高鐵數字媒體

    值得注意的是，此次年報是聯美控股并購兆訊傳媒后的第一份年報。2018年，聯美控股完成了對高鐵數字媒體公司兆訊傳媒的收購，順利完成第二業務的布局。

    高鐵作為我國運輸人數最多、覆蓋范圍最廣、影響力最大的交通工具之一，其在國民經濟發展中的地位也越來越受到人們的關注。2018年，我國高鐵營運里程達2.9萬公里，客運量超過20億人次，基本覆蓋國內主要城市。伴隨著高鐵的快速發展，“高鐵經濟”效應也在顯現，由于高鐵廣告具有精準定位、到達率高、覆蓋面廣等特點，越來越多的受到了市場的關注。

    兆訊傳媒是國內最早從事鐵路客運站數字媒體運營的專業公司之一，也是國內鐵路數字視頻媒體行業中擁有媒體資源數量最多，覆蓋最廣的媒體服務商之一。截至2018年底，兆訊傳媒已經覆蓋全國29個省/自治區/直轄市，已簽約鐵路客運站超過500個，6000余臺數字媒體資源設備，形成具備商業價值的傳播布局。公司建立了獨特的廣告刊播信息化管理系統，在候車室、檢票口、進出站、站內主要通道等旅客密集區域，年覆蓋24億人次。兆訊傳媒自主安裝電視視頻機和數碼刷屏機等數字媒體，可以做到24小時之內快速、及時換刊，以充分滿足客戶按策略及時調整廣告投放的時效性需求。

    從其他類似行業來看，行業馬太效應明顯。例如樓宇廣告市場，2015年分眾傳媒的樓宇電梯廣告市場占有率高達95%，對其他競爭對手有絕對競爭優勢。而收入上看，2016年分眾傳媒樓宇廣告收入高達78億元，行業內的其他對手收入約在1-3億元。行業龍頭與其他參與者的營收規模和利潤水平差異非常明顯。完成先期的行業布局后，兆訊傳媒或有望迎來業績的快速增長。

    業務穩步拓展 股東回報豐厚

    長期以來，聯美控股業務發展穩健，一步一個腳印的穩步前進，2016年，發行股份并購沈陽新北和國惠新能源，為公司業績增長奠定了堅實的基礎。2018年年報顯示，此次并購超額19.54%完成利潤承諾。

    2018年公司再次將發展潛力巨大的兆訊傳媒收入囊中，為公司下一階段的發力埋下了伏筆。

    聯美控股業務穩步推進的同時，也為股東也帶來了豐厚的回報。公司2017年年中和2017年年底都曾為股東帶來高額的分紅。2018年，公司提出了每10股送3股、派現1.50元的分紅計劃。繼續與股東共同分享業績增長的成果。

    由于供暖行業的特殊性，在完成業務布局后，公司的業務擴張成本可控。為公司貢獻主要營收的供暖費和接網費是采用預收費模式，現金流上有著充分的保障。公司的負債以接網費的遞延收益為主，有息負債幾乎不存在。年報數據顯示，公司在手貨幣類資產超過47億元。

    充裕的在手現金為公司下一步的發展給市場留下了豐富的想象空間。有分析預計，目前公司的業績良好，市值僅200多億元，市盈率不到18倍，屬于典型的價值洼地，即便是在傳統行業也不多見。隨著兆訊傳媒的注入，公司的巨額現金或將成為其版圖擴張的強大助力。