本報記者 趙彬彬 見習記者 王僖

    3月20日晚間，辰欣藥業披露2018年年報，在2018年醫藥行業收入與利潤下行壓力加大，特別是4+7帶量采購掀起藥價下行浪潮多方發力的情勢下，辰欣藥業所屬細分領域大輸液板塊實現觸底反彈，公司全年業績實現持續高速增長，2018年實現營業收入38.08億元，較上年增長28.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤5.03億元，同比增長37.12%。公司2018年年度分紅派息方案：擬向全體股東每10股派發現金紅利2.62元（含稅），合計派發現金紅利總額為1.19億元。

    大輸液業務觸底反彈貢獻利潤

    2018年，國內醫藥行業在兩票制、去杠桿的持續作用背景下，收入與利潤下行壓力加大。根據國家統計局數據，2018年醫藥制造業雖累計實現利潤總額3094.2億元，同比增長9.5%，但累計利潤增速較上年同期下降了8.3個百分點，低于全國規模以上工業企業同期整體水平0.8個百分點。而在去年12月份實行的4+7帶量采購政策，也使得整個市場較為低迷。

    根據辰欣藥業披露的年報，該公司通過持續加大心腦血管、麻醉類、抗腫瘤等核心產品的市場開發和渠道建設，2018年實現了較為亮眼的業績：實現營收38.08億元，同比上漲28.54%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5.04億元，同比增長37.12%。

    公司方面表示，業績之所以仍然能保持快速增長勢頭，主要是各條產品線均表現亮眼，特別是大輸液板塊實現觸底反彈，銷量恢復正增長，產品提價+結構調整推動盈利能力提升。數據顯示，報告期內，“大輸液”總收入20.94億元，同比增長23%，營收占比為53.6%，是企業營業收入的主要來源，其毛利率貢獻也最大，占比為48.9%，提升3.17pp達52.31%。

    此外，公司的滴劑和膏劑受益于外用藥持續銷量和價格雙雙提升，2018上半年滴劑+膏劑實現收入2.49億元，毛利率提升至73.53%。佛都藥業實現凈利潤7302萬元，同比增長140.12%。溴芬酸鈉滴眼液和鹽酸右美托咪定注射液新進醫保放量，總比增速分別為197%和77.47%，收入規模分別在4000萬元和7000萬元以上；獨家包裝的PP安瓿產品銷量也同比增長145%。公司表示，雖然這些產品的銷售規模較小，但具有明顯競爭優勢，估計未來3-5年均將延續高速放量態勢。

    持續加碼研發向創新藥轉型

    作為以生產化學藥品制劑為主的醫藥企業，辰欣藥業在研發模式上同國內大部分醫藥制造企業一樣，主要通過仿制專利保護到期的專利藥物，獲得市場發展空間，同時，逐漸加大新藥研發投入，通過不斷創新藥物來獲取超額利潤。

    報告期內，公司持續加碼研發，相比上年同期增長129.56%至3.3億元，研發費率在8.56%，有力地支持了公司的項目研發和創新發展。其中，仿制藥方面，公司首仿溴芬酸鈉、開發了鹽酸右美托咪啶等10多個獨家PP安瓿、海外ANDA制劑。截至報告期末，公司共有77個品種、229個品規納入2018版《國家基本藥物目錄》，該類藥品為醫生普遍推薦用藥，具有市場容量大、技術成熟的特點。公司方面表示，未來仍將繼續加碼創新藥研發以豐富研發管線。

    西南證券研究發展中心分析稱，總體來看，公司業績超出市場預期，各業務板塊都實現了快速增長。公司正在逐步從大輸液向高端仿制藥向創新藥轉型，業績和估值提升空間大，將形成大輸液+高端制劑+外用藥的格局，繼續推動高增長。