7月3日晚間，晨鳴紙業（000488）披露了2019年半年度業績預告，公司預計2019年上半年凈利潤為5億元-5.5億元，同比下降69%-72%。不過，公司今年第二季度單季凈利潤預計為4.6億元-5.1億元，比一季度環比增長1104%-1234%。

    二季度市場明顯好轉

    對于這一業績表現，公司指出，報告期內受宏觀經濟形勢的影響，造紙行業整體景氣度不高，紙張價格較去年同期大幅降低，尤其是一季度業績不理想，導致本報告期經營利潤較去年同期下降。

    不過，對于第二季度業績環比出現大幅反彈，公司解釋稱，進入二季度以來，市場明顯好轉，主要紙種均落實提價，紙張提價產生效益明顯；公司投資建設的壽光美倫51萬噸文化紙項目、壽光本部文化紙改造項目、壽光美倫100萬噸化學漿項目、黃岡晨鳴化學漿項目等，在二季度陸續投產并正常運轉，逐步開始發揮效益，公司二季度盈利情況大幅好轉。

    回溯晨鳴紙業2019年一季報，公司當期實現凈利潤3822.31萬元，同比下降95.12%。公司當時表示，一季度業績大幅下降主要系宏觀經濟形勢的影響，公司機制紙價格較去年同期下降；黃岡晨鳴化學木漿項目還在試產階段，尚未發揮經濟效益；但公司預期，隨著黃岡晨鳴、壽光美倫化學木漿項目的陸續投產及壽光本埠兩大文化紙項目陸續達產并發揮經濟效益，能夠有效提升公司整體盈利能力。

    公開信息顯示，晨鳴紙業早在2013年第一次臨時股東大會上就審議通過了黃岡晨鳴建設年產30萬噸化學木漿項目。但為了適應長江經濟帶生態環境建設要求，該項目經多次論證和方案調整，最終在2018年11月13日才得以投產。而壽光美倫化學木漿項目在今年5月取得濰坊市生態環境局出具的批復，項目已順利投產。

    按照公司的表述，目前公司四大漿紙項目已全部完成投產，公司已無大的項目支出；融資租賃公司持續壓縮業務規模，財務費用將得到有效控制。晨鳴紙業預計，下半年隨著四大漿紙項目達產并完全發揮效益，公司將實現制漿與造紙產能的平衡，漿紙一體化優勢明顯，毛利率水平將明顯提升，能夠有效增強公司整體盈利能力和抗風險能力。

    造紙行業現盈利拐點？

    行業信息顯示，5月底，各大龍頭紙企陸續發布6月漲價函，漲幅約為200元/噸，集中在銅版紙、膠版紙、白卡紙等紙種。業內人士認為，我國造紙行業目前木漿、廢紙等原材料十分緊缺，隨著國家對進口廢紙的限制，優質原材料的獲取難度在逐漸加大，造紙行業盈利拐點已現。

    與此同時，自今年2月底以來，上海期貨交易所紙漿期貨主力合約價格一路下滑，從5680元/噸一線跌至目前的4580元/噸附近，跌幅約20%。分析人士認為，短期宏觀情緒改善對紙漿市場影響有限，紙漿價格中期仍受高庫存因素制約難以明顯上行，但這一條件利好下游部分造紙股。

    對于晨鳴紙業而言，除了產品及原材料價格之外，融資成本也是影響業績表現的一大因素，公司在這一方面也進行了多番動作。

    2018年9月，晨鳴紙業與招商銀行青島分行、招商證券分別簽署了《戰略合作協議》。招商銀行青島分行向公司提供意向性總金額不超過100億元等值人民幣的綜合融資安排。另外，公司與招商證券將在資產證券化項目開發、產品設計及銷售等方面開展深入合作，意向規模不高于100億元。

    2018年10月，晨鳴紙業與工銀投資簽訂30億元市場化債轉股合作框架協議。雙方將通過工商銀行以現金增資入股企業或收購第三方對企業的債權轉為對企業股權等方式，開展債轉股業務合作，并依托工商銀行的綜合金融服務優勢，進一步推動雙方在各業務領域的多方面合作。

    2019年1月，晨鳴紙業與長城國瑞證券簽訂戰略合作協議，公司為聚焦造紙主業，逐步剝離非核心業務，擬引入長城國瑞證券為戰略合作方，深度開展與其在剝離融資租賃業務、資產證券化、綜合投融資等業務方面的合作。