本報訊 國際知名投行高盛8月1日發(fā)布研究報告表示，基于2019年第二季度電商行業(yè)的強(qiáng)勁增長和拼多多平臺用戶參與度的持續(xù)提高，維持中國社交電商拼多多“買入”評級，目標(biāo)價31美元，該價格距離報告發(fā)布日的拼多多收盤價仍有39.2%的上漲空間。

    高盛報告認(rèn)為，中國電子商務(wù)行業(yè)在2019年第二季度實現(xiàn)了強(qiáng)勁增長，在線零售額同比增長20%（第一季度為15%），城際快遞包裹同比增長37%（第一季度為30%），其中拼多多的包裹貢獻(xiàn)占比不斷提升。高盛預(yù)計，到2021年，中國將有33%的電商包裹來自拼多多。

    除了行業(yè)穩(wěn)健增長，拼多多還在持續(xù)利用游戲場景和社交運(yùn)營提高用戶使用時長。高盛分析認(rèn)為，拼多多占據(jù)了2019年第二季度電商平臺用戶使用總時長的29%（第一季度為25%，上一年度為22%）。

    結(jié)合平臺在618大促期間超過300%的GMV（成交總額）同比增幅，高盛預(yù)測，拼多多在2019年第二季度的GMV（成交總額）將同比上漲152%至2080億元，這一增長占電商行業(yè)GMV（成交總額）總增長的28%。拼多多GMV（成交總額）的市場份額占中國電商市場總份額的比例也將上漲至9%。

    同時，高盛預(yù)測，拼多多2019年第二季度的總收入將達(dá)到65億元，同比漲139%；年活躍用戶將增長至4.71億元，同比上升37%。受618大促和補(bǔ)貼的推動作用，平臺在6月份實現(xiàn)了健康的用戶增長。

    雖然2019年Q2電商行業(yè)的營銷支出整體較高，但高盛認(rèn)為，日益成熟的在線廣告行業(yè)將與規(guī)模經(jīng)濟(jì)一起，推動拼多多的廣告支出效率提升，在非美國通用會計準(zhǔn)則（non-GAAP）下，拼多多的銷售和營銷支出占收入的比重將在第二季度降至91.4%（59億元），這一比重在第一季度為103.3%，上一年度為108.5%。

    基于上述情況，高盛認(rèn)為，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，但電商行業(yè)增長強(qiáng)勁，以及拼多多持續(xù)提高用戶參與度，維持對平臺的估值基本保持不變，未來12個月內(nèi)的目標(biāo)價為31美元，較目前拼多多的收盤價仍有39%的上漲空間，維持“買入”評級。

（編輯 孫倩）