本報記者 李春蓮

    8月26日，聯(lián)美控股（600167.SH）發(fā)布中期業(yè)績公告，公司2019上半年實現(xiàn)營收16.45億元，營業(yè)利潤10.71億元，歸母凈利潤8.15億元，同比增長26.10%。公司貨幣資金為37.78億元。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，兩市共有1773家非金融上市公司披露半年報，歸母凈利潤為6600萬元，同比增長10.77%。聯(lián)美控股凈利潤增速大幅跑贏兩市均值，延續(xù)了過往業(yè)績高盈利、高增長、高現(xiàn)金的增長特點。

    8月26日，聯(lián)美控股收于12.10元/股，以1月2日收盤價6.70元/股（前復權）計算，今年以來漲幅達80.6%，同期上證指數(shù)漲幅為16.58%。

    業(yè)內(nèi)人士指出，在宏觀環(huán)境波動性較強的背景下，市場給“確定性”更多溢價，聯(lián)美控股“清潔供熱+高鐵數(shù)字媒體”的雙業(yè)務布局具有較強的壁壘性與抗周期性，業(yè)績增長確定性強。隨著國家力推清潔供暖、“高鐵經(jīng)濟”效應持續(xù)釋放，聯(lián)美控股的“核心資產(chǎn)”屬性越發(fā)凸顯。

    延續(xù)“高盈利、高增長、高現(xiàn)金”

    中報顯示，聯(lián)美控股延續(xù)了歷年“高盈利、高增長、高現(xiàn)金”的特點。基本每股收益、稀釋每股收益為0.36元/股，同比增長26.11%；扣非后每股收益為0.35元/股，同比增長43.39%。

    連續(xù)多年穩(wěn)健增長的背后，是聯(lián)美控股主業(yè)所具有的“抗周期性”和壁壘性優(yōu)勢。公司清潔供熱業(yè)務涵蓋供熱、供電、供汽等國計民生基礎性工程，關乎民生保障，與貿(mào)易環(huán)境等相關性不強。

    目前，聯(lián)美控股旗下渾南熱力、沈陽新北、國惠新能源等為沈陽地區(qū)提供城市供暖服務。各子公司根據(jù)政府規(guī)劃、已有協(xié)議，擁有基本穩(wěn)定的供熱服務區(qū)域，而且多位于新城區(qū)、城市新中心，用熱需求增長迅速。

    此外，聯(lián)美控股“高鐵數(shù)字媒體”業(yè)務的主體公司——兆訊傳媒，也取得了良好的業(yè)績增長：報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入1.86億元，同比增長19.33%；營業(yè)利潤7391萬元，同比增長39.06%；凈利潤6719萬元，同比增長32.73%。

    高鐵媒體業(yè)務，同樣具有明顯的壁壘。目前，兆訊傳媒的媒體網(wǎng)絡已經(jīng)覆蓋29個省區(qū)市，簽約鐵路站點約500個，擁有6000余臺數(shù)字媒體資源設備。兆訊傳媒與各鐵路局簽訂的都是長期且排他的合同，具有很強的資源性、壁壘性及先發(fā)優(yōu)勢。

    對于高鐵數(shù)字媒體業(yè)務，聯(lián)美控股中報指出，將憑借兆訊傳媒的壁壘優(yōu)勢，進入高鐵數(shù)字媒體新領域，進一步提高盈利能力。

    值得注意的是，從中報看，聯(lián)美控股貨幣資金為37.78億元；充裕的在手現(xiàn)金，為其“異地復制”提供了堅實的基礎條件，加速增長可期。

    雙主業(yè)增長潛力巨大

    隨著國家加大支持清潔燃煤集中供暖、生物質(zhì)供暖，加速發(fā)展熱電聯(lián)產(chǎn)，不斷發(fā)展低碳經(jīng)濟，擁有清潔煤燃燒、生物質(zhì)熱電等核心技術的聯(lián)美控股將迎來新一輪發(fā)展機遇。

    聯(lián)美控股在中報中表示：“公司將繼續(xù)秉承‘創(chuàng)新發(fā)展，細致做強’的理念，不斷深耕細作清潔供暖和高鐵數(shù)字傳媒領域。”

    在清潔供暖領域，聯(lián)美控股已深耕10余載，供暖毛利率長期維持在40%—50%，遠超行業(yè)平均水平。受益于國家政策支持，依靠自身技術創(chuàng)新、精細管理等優(yōu)勢，公司一方面穩(wěn)步提升原有供暖面積及接網(wǎng)面積，另一方面加速“異地復制”。

    根據(jù)國家發(fā)改委等10部門印發(fā)的《北方地區(qū)冬季清潔取暖規(guī)劃（2017-2021年）》，到2021年，清潔燃煤集中供暖面積達到110億平方米。在沈陽市，2020年規(guī)劃供熱面積目標為3.57億平方米，熱電聯(lián)產(chǎn)比例將提升至60%。

    “北方城市供暖市場空間2000億/年，工業(yè)蒸汽市場空間2000億/年。”聯(lián)美控股資本運營中心總監(jiān)黃東向《證券日報》記者介紹稱，南方供暖需求同樣巨大，過去以區(qū)域（秦嶺-淮河）來決定，目前，合肥、南京、杭州、揚州等長江沿線城市都都開始規(guī)劃城市的集中供暖。

    聯(lián)美控股在中報中還表示，未來將采取內(nèi)生增長與外延投資相結(jié)合的發(fā)展方式，通過“自建+收購+能源管理”三重模式，加速清潔供暖業(yè)務拓展步伐；持續(xù)以沈陽為切入點，不斷在全省及全國范圍內(nèi)復制拓展。

    2019年5月，聯(lián)美控股收購山東菏澤福林熱力66%股權，為我國最大的桐木生產(chǎn)基地——曹縣莊寨鎮(zhèn)提供工業(yè)蒸汽。

    國盛證券指出，聯(lián)美控股清潔供熱增厚利潤、高鐵傳媒價值提升，預計2019年—2021年歸母凈利分別為15.5億元、18.6億元、22.1億元。

（編輯 白寶玉）