本報記者 謝嵐

    8月28日晚間，太陽能（000591.SZ）發布2019年中報，收入和凈利潤分別為20.43億元、3.78億元。

    中報同時顯示，太陽能主營收入的85%以上來自太陽能發電業務，毛利率高達63.67%，這也是上市公司未來的發展重點。對此，分析人士認為，隨著光伏全面平價的加速到來，光伏全產業鏈有望進入長周期黃金年代，光伏發電量未來至少有20倍以上的增長空間，屆時市場將達到萬億級別。太陽能作為光伏電站龍頭上市公司，核心競爭優勢顯著，有望最大程度分享這輪超長周期的行業盛宴。

    光伏平價加速到來

    今年以來，支持光伏平價上網的政策頻出。1月7日，國家發改委、國家能源局聯合印發《關于積極推進風電、光伏發電無補貼平價上網有關工作的通知》指出，為促進可再生能源高質量發展，正式開展風電、光伏發電平價上網項目和低價上網試點項目建設，省級電網企業通過簽訂長期固定電價購售電合同承擔這兩類項目的電量收購責任，期限不少于20年。

    5月28日，國家能源局發布《關于2019年風電、光伏發電項目建設有關事項的通知》指出，在光伏全面實現平價上網前，對于不需要國家補貼的項目，由地方按規定自行組織建設；對于需要國家補貼的新建項目，原則上均應由市場機制確定項目和實行補貼競價。該政策將標桿電價改為指導價，有助于在固定補貼和平價上網之間形成良好過渡，平滑行業去補貼帶來的影響。

    對此，分析人士認為，從這些政策可以看出，國家支持光伏全面平價上網的意志不可逆轉。光伏全面平價上網有望在2020年底實現，而光伏平價后經濟性及投資價值顯著，行業將迎來新的拐點爆發。

    據國金證券預計，未來十年全國用電總需求復合增速在5.8%左右，2030年全國總用電需求將達到13.2萬億千瓦時，相比2018年增加92.98%；2030年光伏發電量占比將超過30%，相比2018年增加接近21個百分點。照此計算，2030年光伏行業發電量將達到3.96萬億千萬時，而2018光伏行業發電量只有1775億千瓦時。

    這也意味著，國內光伏發電量未來10年將有21倍的增長空間，屆時光伏發電市場的空間有望達到萬億市場級別。

    搶灘行業黃金時代

    作為光伏發電龍頭，太陽能有望最大程度分享這輪超長周期的行業盛宴。資料顯示，太陽能第一大股東為中國節能環保集團有限公司（以下簡稱中國節能），合計持有上市公司34.7%股份。中國節能是國資委監管的唯一一家以節能減排、環境保護為主業的中央企業，目前集團擁有500余家子公司，其中二級子公司28家，上市公司5家。

    太陽能作為央企旗下上市公司，直接享受央企品牌優勢和融資優勢。據國金證券統計，太陽能融資成本只有4.47%，而民營企業愛康科技（002610.SZ）、協鑫新能源（0451.HK）的融資成本分別為5.54%、6.3%。太陽能融資成本明顯優于民營光伏運營商，國金證券表示，如果僅看光伏運營板塊，太陽能或為全國融資成本最低標的。

    憑借這些優勢，太陽能已經儲備了大量的的優質光伏電站項目。截至2019年6月底，公司運營電站約3.53吉瓦、在建電站約0.04吉瓦、擬建設電站（含進入競價補貼范圍名單的項目、已取得備案的平價項目）及已經簽署預收購協議并正在進行收購工作的電站約1.13吉瓦，合計4.69吉瓦。

    此外，利用與地方政府建立的良好合作關系，公司在光資源較好、上網條件好、政策條件好的地區已累計鎖定了約15吉瓦的優質自建太陽能光伏發電的項目規模，儲備了約1.6吉瓦的優質光伏發電收購項目，為可持續發展提供了有力的保證。

    據悉，目前太陽能所有尚未運營的儲備電站規模為17.77吉瓦，是當前運營電站規模的5倍。因此，隨著光伏全面平價黃金時代的到來，這些儲備項目有望加速開工落地，有望推動公司發電量和業績雙雙高增長。

    分紅穩定增長

    值得一提的是，太陽能作為央企旗下上市公司，一直堅持高分紅派息政策。公司章程明確承諾，最近三年以現金方式累計分配的利潤應不少于最近三年實現的年均可分配利潤的30%，其中，每年以現金方式分配的利潤原則上不少于當年實現的可分配利潤的10%。

    年報顯示，2016-2018年，太陽陽每年的分紅金額分別為7108萬元、2.2億元、3.13億元，2018年股利支付率達到36.28%。

    以8月23日收盤價計算，太陽能總市值為95.93億元。按照2018年分紅額計算，太陽能目前的股息率為3.26%。

    同時，分析人士認為，太陽能作為光伏電站運營商，有別于制造商，其業績主要受存量項目收益影響，在裝機容量增長和限電改善的大背景下，不會存在技術路徑博弈或產業鏈波動影響，業績和股息增長可靠性極高。隨著光伏平價黃金時代的開啟，太陽能分紅會隨著業績逐漸穩定走高，并且擁有巨大增長空間，這對于長期資金會非常有吸引力。

（編輯 上官夢露）