本報見習記者 林娉瑩

    10月13日，高瀾股份發布關于深交所關注函相關問題的回復公告，針對擬收購標的公司東莞硅翔的經營情況、行業前景、盈利能力，以及此次收購的合規性等方面進行了詳實解答。

    公告顯示，報告期內，東莞硅翔經營活動產生的現金流凈額持續為負，主要系標的公司客戶主要通過票據進行結算，且收款周期較長，導致標的公司現金流較為緊張，將未到期票據進行貼現可緩解該等情形。

    公告表示，若將報告期內票據貼現收到的現金計入經營活動產生的現金流入，則東莞硅翔2018年度及2019年1-6月份經營活動產生的現金流凈額分別為4186.73萬元、-808.34萬元，并不存在三年半時間內現金流凈額均為負值的情況；并且，公司近三年半的凈利潤總和可達0.87億元，2018年的營收為1.93億元，同比增長達20.47%。未來三年至2021年，東莞硅翔承諾，公司凈利潤將分別達到3200萬，4300萬，5200萬，共計1.27億元。

    此外，對于應收帳款占營業收入比例較高，公告解釋，東莞硅翔公司銷售商品確認收入的時點與實際結算付款的時點存在差異，標的公司主要客戶的業務規模較大，具有一定的行業影響力，客戶會出于自身資金情況的考慮，延長付款結算周期；同時，東莞硅翔為提升市場份額，擴大業務規模，開拓新市場及新客戶，因此銷售規模提升較快，導致應收賬款金額較大。

    公告顯示，標的公司的應收帳款普遍賬齡較短，整體可回收風險較小。此外，東莞硅翔的主要客戶群體為寧德時代、國軒高科、比亞迪、億緯鋰能、中航鋰電等行業龍頭客戶，整體而言，公司與客戶合作多年，客戶信用度高，資信狀況良好，主要應收賬款客戶也并未出現大額壞帳。但出于會計準則謹慎角度的考慮，東莞硅翔制定了壞帳計提政策，結合期后回款情況及同行業可比公司情況，標的公司的期后回款情況良好，與同業公司相比，應收賬款壞賬準備計提標準是合理和充分的。

    另外，根據中聯國際評估咨詢公司采用收益法評估方法可知，本次東莞硅翔公司估值為4億元，高于資產賬面值是因為看重標的公司未來的成長性和盈利能力。有分析人士表示，關于被收購標的公司的價值不僅僅是看現在，更重要的是看未來的發展潛力，以及收購標的是否對當前公司業務的發展有協同作用。

    公告顯示，東莞硅翔是專業從事新能源汽車動力電池加熱、隔熱、散熱及汽車電子制造服務的研發、生產、銷售的國家高新技術企業，產品主要應用于新能源汽車熱管理領域。根據國家發展改革委發布的《戰略性新興產業重點產品和服務指導目錄（2016年度）》，東莞硅翔所處行業屬于國家鼓勵發展的戰略性新興產業領域，發展前景廣闊。據恒大研究院的報告顯示，中國新能源汽車產業已從導入期邁入成長期，保有量滲透率不到2%，未來發展空間巨大。

    同時，東莞硅翔不僅擁有行業龍頭客戶，由于加熱片和隔熱棉為非標準工業化產品，其產品規格參數與下游客戶的電池設計緊密相連，過程中需要大量與客戶溝通試驗，客戶對電池包的調整都會涉及上游生產過程中相關參數的調整，因此廠商需要同下游電池廠商保持密切的技術交流，東莞硅翔具備了相當的客戶粘性和競爭議價能力。

    當前新能源汽車行業補貼政策退坡是一個行業洗牌的過程，產業的技術水平成為新能源汽車企業存活的關鍵，未來預計補貼政策將從普遍性的補貼支持變為鼓勵電動車提高純電續航里程，新能源汽車行業也將向提升電動車技術含量方向發展。據了解，東莞硅翔目前已取得共22項專利權（其中發明4項，實用新型18項），另有2項正在申請中的發明專利，2項商標，并已成功申報并獲批高新技術企業。

    據介紹，本次收購完成后，高瀾股份將通過品牌、研發、技術、生產、銷售等資源的整合，發揮與東莞硅翔之間的協同效應，

    進一步完善“新產品、新領域、新區域”三新業務發展戰略在新領域的應用布局，進入新能源汽車產業鏈。雙方在現有業務及未來動力電池熱管理一體化解決方案方面，具有較強的協同效應。

（編輯 上官夢露）