風(fēng)華高科（000636，SZ）剝離柔性電路板（FPC）業(yè)務(wù)的目的暫時(shí)未能達(dá)成。

    根據(jù)廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)布的信息分析，奈電軟性科技電子（珠海）有限公司（以下簡稱奈電科技）80%股權(quán)的掛牌截止日較此前出現(xiàn)了延期。奈電科技為風(fēng)華高科FPC業(yè)務(wù)的主要載體，一度是上市公司收入和盈利的重要來源。不過，伴隨著奈電科技業(yè)績在2018年變臉，公司已經(jīng)淪為風(fēng)華高科的業(yè)績包袱。

    子公司掛牌無人接招

    據(jù)廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)布的信息，奈電科技80%股權(quán)的掛牌起止日為9月5日~10月22日。而在之前，該項(xiàng)目的掛牌起止日為9月5日~10月15日，這說明項(xiàng)目截止日延期了5個(gè)工作日。項(xiàng)目提示欄標(biāo)注著：“該項(xiàng)目處于征集意向受讓方階段，期待您的參與（請聯(lián)系交易機(jī)構(gòu)報(bào)名）！”

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者此前曾致電交易機(jī)構(gòu)南方聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心（廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心國有資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)子平臺），相關(guān)聯(lián)系人表示，項(xiàng)目處于延長掛牌階段，如果在相應(yīng)周期內(nèi)沒人報(bào)名，項(xiàng)目會(huì)以5個(gè)工作日為一個(gè)周期延長掛牌。

    7月10日，風(fēng)華高科發(fā)布公告稱，公司擬公開掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司奈電科技80%股權(quán)。

    截至2018年12月31日，奈電科技全部股權(quán)賬面值為3.77億元，評估值為6億元，增值率為59.20%。按照上述評估結(jié)果，奈電科技80%股權(quán)對應(yīng)的評估值為4.8億元。但風(fēng)華高科表示，根據(jù)奈電科技未來發(fā)展規(guī)劃及其行業(yè)前景，公司擬轉(zhuǎn)讓奈電科技80%股權(quán)的掛牌底價(jià)不低于6億元，較評估值上浮25%。

    9月10日，風(fēng)華高科公告披露，公司已委托廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心將轉(zhuǎn)讓奈電科技80%股權(quán)在其網(wǎng)站首次公開掛牌，首次掛牌起止日期為9月5日至10月9日。

    結(jié)合前文可以發(fā)現(xiàn)，項(xiàng)目掛牌截止日似乎已經(jīng)出現(xiàn)了兩輪延期（10月10~15日，16~22日）。

    10月17日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電風(fēng)華高科，相關(guān)人士表示，據(jù)交易機(jī)構(gòu)反饋，暫時(shí)沒有意向方繳納保證金。如果不變更掛牌條件，項(xiàng)目就會(huì)自動(dòng)延期。

    奈電科技已成為業(yè)績包袱

    資料顯示，奈電科技主要從事FPC的生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)及電路板表面元件貼片、封裝業(yè)務(wù)。公司的主營產(chǎn)品主要包括雙面板、軟硬結(jié)合板、多層板，主要應(yīng)用于智能手機(jī)觸摸屏、高像素?cái)z像頭模組、液晶顯示模組等領(lǐng)域；以及可穿戴智能設(shè)備、智能汽車、機(jī)器人等領(lǐng)域。

    想當(dāng)初，為了拿到奈電科技控制權(quán)，風(fēng)華高科付出了不小的代價(jià)。

    2015年12月，風(fēng)華高科以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購奈電科技100%股權(quán)。在這筆交易中，奈電科技股東全部權(quán)益價(jià)值的評估值為5.96億元，評估值較賬面凈資產(chǎn)增值4億元，增值率為205.88%。最終，上市公司掏出5.92億元完成了這筆收購（現(xiàn)金對價(jià)3564.40萬元，發(fā)行股份對價(jià)5.56億元）。

    在業(yè)績對賭期里（2015~2017年），奈電科技均順利完成了業(yè)績承諾。然而，承諾期一過，奈電科技便開始變臉。2018年度，奈電科技凈利潤只有1341.77萬元，較2017年度的6414.97萬元大幅下滑。這導(dǎo)致風(fēng)華高科在2018年年報(bào)中計(jì)提奈電科技商譽(yù)減值準(zhǔn)備達(dá)1.48億元。今年上半年，奈電科技凈利潤更是虧損3379.77萬元，成為上市公司的業(yè)績包袱。

    既然奈電科技業(yè)績低迷，緣何風(fēng)華高科還敢以高于評估值的價(jià)格掛牌奈電科技股權(quán)。

    這或許源于：伴隨著5G的推進(jìn)，市場對FPC的需求量會(huì)增大，此類業(yè)務(wù)被市場看好。在2018年年報(bào)中，風(fēng)華高科也曾披露，隨著5G手機(jī)的運(yùn)用，奈電科技2019年度的盈利能力將實(shí)現(xiàn)回升。奈電科技預(yù)測2019年至2023年收入增長率分別為9.81%、7.76%、7.70%和8.36%。

    只不過，奈電科技今年的業(yè)績軌跡似乎沒有按照風(fēng)華高科2018年年報(bào)中的預(yù)期發(fā)展。

    對于項(xiàng)目是否無人愿意接盤的問題，風(fēng)華高科上述人士表示，在掛牌之前就有一些意向方咨詢，掛牌后也有一些企業(yè)來了解情況。如果實(shí)在沒人摘牌，公司可能會(huì)先將項(xiàng)目暫時(shí)掛著，并同之前接觸過的一些意向方進(jìn)行溝通。綜合各方面情況，再?zèng)Q定如何處理。