本報見習記者 顧貞全

    10月30日，錫業股份（000960.SZ）披露了2019年三季度報告。報告顯示，公司前三季度實現營業收入340.39億元，同比增長8.67%，實現歸母凈利潤5.81億元，同比下降20.47%。

    對于公司業績變動原因，錫業股份表示：一方面是由于持股華聯鋅銦比例下降，管理費用同比增加，投資收益、公允價值變動損益同比減少；另一方面則是受今年以來錫產品價格下滑的影響。

    營收增長龍頭實力盡顯

    據《證券日報》記者了解，錫業股份是全球錫行業龍頭企業，也是我國最大的錫生產加工基地，目前公司自有礦供給率約為40%。2018年公司錫金屬國內市場占有率44%，全球市場占有率約20%。中國是全球最大的錫消費國，國內錫需求大，且較為穩定，公司80%以上產品于國內銷售。

    從2019年中報來看，上半年錫業股份業績穩步增長，完成有色金屬總產量14.97萬噸，實現營業收入220.33億元，較上年同期增長9.8%；實現歸母凈利潤4.57億元，較上年同期增長0.45%。

    對比最新三季報來看，公司第三季度實現營收120.06億元，歸母凈利潤1.25億元，其中，應收票據較年初下降24.18%，資金周轉能力顯著提升，同時公司的財務費用也下降19.24%，債務結構持續優化。

    有業內人士接受《證券日報》記者采訪分析認為：“錫業股份作為行業龍頭，今年隨著公司10萬噸/年鋅、60噸/年銦冶煉項目投產，已經具備鋅錠、銦錠的生產能力，進一步豐富了公司的產品和業務結構。而前三季度業績雖受產品價格變動影響較大，但在整個行業下行的壓力下，仍能保持可觀盈利，這與公司近年來在內部增效與風險管控方面做出的努力是分不開的。”

    此外，天風證券認為，2018年公司控股子公司華聯鋅銦收到建信金融投資8億元增資實現公司資產負債率的改善，但增資完成后公司持有權益從75.74%下滑至68.55%一定程度影響合并報表的權益，此外管理費用同比增加1.96億元；套保和匯率影響下投資收益、公允價值變動損益同比分別減少7102萬元、5339萬元，帶來三季報業績下滑。預計公司2019—2021年歸母凈利潤分別為7.4億元，9.5億元，12.7億元。

    聯合減產或迎“新機”

    今年上半年受海內外經濟下滑，以及貿易摩擦的影響，全球錫消費增速有所下滑，錫價較不穩定，需求較為疲軟。

    《證券日報》記者從上海有色金屬網了解到，2019年前三季度錫均價是14.3萬元/噸，同比下滑2.43%，整體變化不大。鋅均價2.1萬元/噸，同比下滑13%，鋅錫價格下跌拖累了公司業績。

    不過，就在不久前，錫行業終于迎來了轉機。

    9月5日，中國錫行業企業發表聯合聲明，14家中國錫業企業同意今年將減少精錫產量2.02萬噸，積極響應錫行業“高質量發展”的號召，將嚴控新增產能，淘汰落后產能。全球主要的精錫供應商印尼天馬公司也表示將減產1萬噸以上，后續全球精錫供應將減產3.02萬噸以上，約占全球年產量的10%左右。此外，印尼簽署提前禁止鎳礦出口的能源部長法令，市場預計一旦印尼錫礦供應不足，錫市場供應關系將進一步緊張。

    當日，錫業股份發布公告稱，為積極響應中國錫行業企業聯合減產倡議，應對錫行業所面臨的原料供應緊張等行業狀況，實現中國錫產業的持續健康發展，公司將實施減產。預計2019度公司精錫生產量將比全年生產計劃減少10%左右。

    受益于供應關系的改善，自9月后，此前低迷的錫價便持續上漲，多家機構紛紛發聲做出預判。其中，財通證券表示，本次減產如能嚴格執行，預計行業供需態勢將由供過于求轉變為供不應求，錫價將快速上沖。本次海內外聯合減產中，錫業股份將減產10%左右，對應7000噸產量，若未來錫價上漲，對公司的利好大概率將完全覆蓋掉減產7000噸帶來的損失。

    長城證券也表示，目前來看若減產協議按計劃執行，錫精礦供應緊張局面將顯著改善，錫整體供需格局也將迎來修復，冶煉企業盈利空間有望大幅提升。

（編輯 白寶玉）