股價低至1.05元/股，陷入多重困境的*ST信威（600485），因一則參與發起設立5G基金的方案公告，順利脫離風險區。對此，上交所于公司公告發布當日及11月9日兩度發函，要求*ST信威充分揭示風險和不確定性。

    投資基金存諸多風險

    11月7日晚間，*ST信威公告，擬作為有限合伙人參與在開曼群島發起設立5G基金。5G基金計劃規模暫定75億美元，公司擬出資約26億美元，占比約為34.7%。

    公告顯示，*ST信威此番出資的資金來源為俄羅斯等6個國家運營商歸還的欠款，以及被銀行履約的保證金，公司將其作為出資投入5G基金，并由5G基金再投資6個國家的電信運營商。受此利好消息影響，11月8日*ST信威錄得漲停板，收報1.1元/股，脫離了因面值退市的風險區。然而，公司此番參投基金的落地情況持續受到監管層質疑。11月7日晚間，上交所就曾連夜發函，要求公司披露投資資金來源、投資規模合理性等問題。

    在此背景下，11月9日，*ST信威公告提示風險稱，公司此次對外投資事項是否構成重大資產重組存在不確定性；投資的資金來源主要為運營商歸還的欠款以及被銀行履約的保證金，相關資金來源存在不確定性，此外，5G基金目前正處于籌備階段，其設立需經對外投資相關部門審核批準及備案，存在一定不確定性風險。

    *ST信威表示，公司對5G基金的投資需與公司債權人溝通，存在因不能及時取得債權人同意而無法完成對5G基金投資的不確定性風險；鑒于5G基金對海外運營商的投資將會在不同程度上稀釋原有股東股權，存在因不能及時取得海外運營商原有股東同意而無法完成的不確定性風險；5G基金尚需注冊地相關主管部門的審核批準及備案，能否成功注冊及經營存在一定的不確定性風險；5G基金目前正處于籌備階段，存在不能成功募集到足夠資金的風險；受宏觀經濟、產業政策、投資標的、基金管理等多種因素的影響，5G基金的未來收益存在不確定性，存在投資不能達到預期收益的風險。

    大額出資落地存疑

    11月9日，*ST信威再度收到監管工作函。

    根據過往公告，*ST信威本次擬設立的基金規模暫定為75億美元，其中公司投資26億美元，資金來源為運營商歸還的欠款以及被銀行履約的保證金。公司本次出資，嚴重依賴運營商歸還欠款以及相關保證金事項。但公司前期公告顯示，海外項目普遍存在運營及建設不達預期的情形，并導致大額擔保履約事項的發生，公司已就相關擔保風險敞口全額計提預計負債。公司的風險提示公告顯示，2019年6月起，公司買方信貸海外項目陸續發生擔保履約，截至目前，公司已公告履約金額約為108.26億（含金華融信19.99億），未履約剩余擔保金額合計約為35.17億，其中已被劃扣但還未履約的有18.07億，另外還有約7000萬元保證金未被劃轉，但剩余質押保證金不排除繼續被擔保履約的風險。

    本次公司參與發起設立基金，很可能是為了化解相關債務危局。上交所工作函要求公司說明，本次投資基金是否為形式上的債務化解方案，前期公司公告所述的公司和海外運營商存在的重大風險是否依然存在。對于運營商的實際經營狀況和資信情況，工作函也要求公司進行核實，說明追回相關欠款的可行性及具體措施，并提供證明資金來源真實性和可靠性的相關依據。對于海外項目的情況，工作函同時要求公司聘請中介機構進行核查，發表明確的核查意見。

    根據公司公告，本次擬投資的5G基金主要投向包括5G/4G、移動寬帶等等業務，并擬將俄羅斯等6個已經使用*ST信威設備國家的相關電信運營商，作為基金首批目標投資試點。上述海外電信運營商，前期采購公司設備在所在的國家地區組網并開展通信業務。上交所工作函要求公司明確本次基金擬投資的海外運營商的具體業務、經營狀況和主要財務數據，其電信業務的相關標準是否涉及5G業務，以及是否具備持續經營能力。

    暫停上市風險未解除

    目前*ST信威的持續經營存在風險，公司股票也面臨暫停上市。截至2019年三季度末，公司歸屬于母公司股東的凈資產為-87.16億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為-158.58億元。公司前期也已提示目前存在的海外業務擔保風險、持續經營能力風險、償債和流動性風險以及暫停上市的風險等。

    目前，*ST信威還面臨暫停上市的風險。2018年年報披露后，公司同時觸發了兩個退市風險警示條件，一是公司2017年度和2018年度經審計的歸屬于上市公司股東的凈利潤均為負值；二是致同會計師事務所（特殊普通合伙）向公司出具了無法表示意見的審計報告，根據規定，公司股票被上海證券交易所實施退市風險警示。若公司2019年度經審計的歸屬于上市公司股東的凈利潤仍為負值，或者公司2019年度財務報告仍被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，公司股票將可能被暫停上市。