■本報記者 劉會玲 見習記者 鄭馨悅

    近日，保隆科技連續發布4份減持計劃，其董事、監事、原始股股東紛紛減持股份，而在此之前，其發布的三季度報顯示，公司2019年三季度實現營收8.40億元，同比增長53.4%。

    據悉，保隆科技原始股股東上汽杰思在2019年3月份以來持續減持公司股份，甚至在10月份因涉嫌違規減持公司股份，導致公司發布致歉公告。目前該股東僅持有保隆科技2.127%左右的股份，而公司11月15日公告稱該股東將減持不超過2.127%的股份——幾乎是將保隆科技“清倉”。

    保隆科技究竟發生了什么？為何營收大增的情況下，原始股股東和高管紛紛減持？

    4份減持計劃

    11月8日，保隆科技發布監事減持股份計劃公告，其監事蘭瑞林擬自2019年12月2日至2020年5月29日期間通過集中競價方式減持數量不超過21.96萬股公司股份（占公司總股本的0.13%，占本人所持公司股份總數24.99%）。

    隨后，保隆科技11月15日公告稱，董事王勝全擬自2019年12月9日至2020年6月5日期間通過集中競價方式減持數量不超過36.20萬股公司股份，占其本人所持公司股份總數24.99%；監事黃軍林擬通過集中競價方式減持數量不超過8萬股公司股份，占其本人所持公司股份總數23.81%。

    此外，當日另一份公告稱，原始股股東上汽杰思將減持不超過352.25萬股公司股份，占公司總股本的2.1270%，占其持有公司股份的100%。

    再然后，保隆科技11月22日公告顯示，其股東海通開元投資有限公司（以下簡稱“海通開元”）計劃自公告日起六個月內通過集中競價方式或者大宗交易方式（通過集中競價方式減持于公告日起十五個交易日后進行；通過大宗交易方式減持于公告日起三個交易日后進行）減持數量不超過700萬股公司股份，占公司總股本的4.2149%——海通開元總共就持有保隆科技無限售條件流通股700萬股。

    股東幾乎準備清倉，高管大幅減持，持有保隆科技的中小股東十分緊張。曾持有保隆科技的一位李姓股東對《證券日報》記者表示，“公司股東和高管大幅度減持可能是因為原始股即將解禁的原因，這些股東是卡準時間獲利離開，我也在考慮盡快收手”。

    據悉，在2020年5月19日，保隆科技將有6554萬股原始股解禁，接近總股本的40%。

    然而，另一位不愿具名的汽車行業研究人士向《證券日報》記者表示，如果一家公司有前景有潛力，哪怕有相關因素在，股東高管不但不會減持，還會不斷增持股份。他表示：“保隆汽車新研發的產品還沒有受到市場的認可，未來很難確定。”

    增收不增利

    公開資料顯示，保隆科技及子公司主要從事汽車零部件產品的研發、生產和銷售，主要產品有排氣系統管件、氣門嘴、汽車輪胎壓力監測系統（TPMS）、平衡塊、傳感器、汽車結構件和ADAS（高級輔助駕駛系統）等。

    根據公司三季報，保隆科技2019年三季度實現營收8.4億元，同比增長53.4%，實現歸母凈利潤6437.11萬元，同比增長72.86%。但對于公司單季度業績持續好轉，財富證券研報認為，一方面去年同期基數較低，另一方面則是由收購公司PEX、保富電子海外及MMS所致。

    根據公告，保隆科技三季報營收、利潤高增長，主要系新增海外并表公司PEX、保富電子海外、MMS，影響金額約6.3億元，剔除并表后公司營收基本與去年持平。

    另一方面，保隆科技2019前三季度實現營收23.61億元，同比增長40.05%，然而，公司實現歸母凈利潤1.21億元，同比減少1.64%，實現扣非歸母凈利潤1.06億元，同比減0.37%。

    根據財報數據，近年來，保隆科技的營收和凈利潤一直處于連年增長的態勢，直到上市后，在2018年凈利潤出現（自2013年以來的）首次下滑。2018年公司依然實現營業收入23.05億元，同比增長10.77%，2019年前三季度公司營收也在持續增長，然而凈利潤依舊是同比減少。

    此前，保隆科技董秘尹術飛接受《證券日報》記者采訪時表示，2018年，全球主要汽車市場銷售疲軟，進入低增長甚至負增長階段。公司利潤下降，除大環境影響之外，還受到主要原材料價格上漲、物流成本上升、境外投資項目費用和股權激勵費用增加等因素的影響。

    而《證券日報》記者還注意到，保隆科技的總負債再次攀升。保隆科技于2017年上市，公司2017年年末總負債為9.63億元，2018年年末總負債為20.9億元，2019年三季度末為23.53億元，資產負債率達64.27%，其長期應付款、長期借款等均在不斷上升。這與公司外延擴張等不無關系。

    “汽車行業大環境在未來幾年都不會有大的好轉，大家都是在爭奪存量市場。”一位汽車行業人士對《證券日報》記者表示，在這個階段，不贊同大幅擴張的方式，企業更加應該做的是縮減成本。

    對于高管股東為何拋股票、今年如何應對增收不增利等問題，《證券日報》記者發送采訪函至保隆科技公司郵箱，截至發稿，公司方并未回復。