本報見習記者 顧貞全

    云南錫業股份有限公司（000960.SZ，以下簡稱“錫業股份”）近日發布公告稱，擬以自有資金9.32億元收購云南錫業集團有限責任公司（以下簡稱“云錫控股”）所持有的云南華聯鋅銦股份有限公司（以下簡稱“華聯鋅銦”）9.76%股權，本次收購完成后，公司持有華聯鋅銦的股權比例將提升至78.31%。

    錫業股份與華聯鋅銦“牽手”可從4年前說起，2014年至2015年錫業股份與華聯鋅銦進行重大資產重組，雙方“牽手”成功。錫業股份完善的錫產業鏈與華聯鋅銦銦產業的完美結合，終成公司“錫銦雙龍頭”的市場地位。2018年錫業股份為華聯鋅銦引入戰略投資者，持股比例有所降低，如今重購華聯鋅銦股份，加強控制權意義深遠。

    初相識：華聯鋅銦“驚艷四方”

    早在2013年，由于受宏觀經濟形勢影響，有色金屬及貴金屬的價格持續下滑，錫業股份表現平平。困難當下，錫業股份立馬展開“反擊”。同年12月，公司新一屆領導班子產生，開啟了錫業股份發展的新篇章。

    相隔僅半年時間，2014年6月錫業股份就發出了重大資產重組信號。此時新任領導班子帶領下的錫業股份已“相中”華聯鋅銦。

    公開信息顯示，華聯鋅銦乃是金屬礦產資源界的“儲量大佬”。銦、錫、鋅三種金屬的儲量分別居全國第一、全國第三、云南省第三。華聯鋅銦擁有的4采礦4探礦權不容小覷，其中銅曼礦區是華聯鋅銦目前的主力礦山，周邊延伸的礦脈、礦帶還有較大的找礦潛力，潛在開發價值較高。華聯鋅銦在銦產業方面擁有“令人驚艷”的實力。

    “相中”只是故事的開始，錫業股份開始了試圖“牽手”華聯鋅銦的漫漫征途。2014年8月，錫業股份發布了重組預案，擬以非公開發行的股份為對價，購買華聯鋅銦75.74%股權。據評估，華聯鋅銦75.74%股權的身價高達37.49億元，增值率為195.83%。沖著華聯鋅銦的金屬儲量和炙手可熱的采礦權，錫業股份與其“牽手”勢在必行。時隔一年，2015年8月此次重大資產重組事件最終獲得中國證監會核準批復，錫業股份得償所愿。

    相輔相成：“錫銦雙龍頭”誕生

    納入錫業股份“麾下”的華聯鋅銦并沒讓投資者失望。重組完成第二年，2016年華聯鋅銦實現營收18.4億元，創造了7.20億元的利潤，自重組以來，華聯鋅銦業績表現“可圈可點”，其良好盈利能力使得錫業股份的業績不斷攀升。近年來，錫業股份的業績也實現了“彎道超車”，2016年至2018年的凈利潤分別為：1.36億元、7.06億元、8.81億元。

    錫業股份相關負責人接受《證券日報》記者采訪時表示，錫業股份自身擁有的完善錫產業鏈、高市場占有率的錫產品與華聯鋅銦的鋅、銦產業實現了“完美結合”，華聯鋅銦豐富了錫業股份的金屬產品，同時提供了儲量深厚的金屬礦產資源，而錫業股份為華聯鋅銦提供了錫產品完善的生產鏈，更好的發展平臺，以及雄厚的資金支持，二者可謂相輔相成。

    “錫銦雙龍頭”由此應運而生。錫業股份公告顯示，2005年以來錫業股份錫金屬產銷量連續穩居全球第一，2018年公司錫金屬國內市場占有率44%，全球市場占有率20.04%。同時，華聯鋅銦在銦產業也有不可撼動的龍頭地位，二者強強聯合如虎添翼。

    2018年年底，為了讓華聯鋅銦得到更好的發展及資本結構的優化，錫業股份引入建信金融資產投資有限公司（以下簡稱“建信金融投資”）作為投資者，對控股子公司華聯鋅銦實施8億元現金增資，獲得華聯鋅銦9.49%的股份，錫業股份持股比例降至68.55%。同彼時重組49.50億元的評估值相比，2018年華聯鋅銦的評估值已達76.29億元，四年后“身價”接近翻番，成長性極好。

    上述增資完成后，錫業股份的資產負債率由當年三季報披露的61.31%下降至年末的58.65%。同時，華聯鋅銦在2018年的業績也實現了增長，凈利潤為10.08億元，為上市公司貢獻凈利近7億元。

    再出發：收購股權

    華聯鋅銦良好的增值性和盈利能力投資者有目共睹。如今，錫業股份要用9.32億元收購華聯鋅銦9.76%的股權，有投資者粗略估算2019年底華聯鋅銦的“身價”已高達95.47億元，相比2018年又增長了四分之一。

    對此，錫業股份表示：“本次收購是大股東將優質資產優先注入上市公司的重要舉措，通過收購云錫控股所持有華聯鋅銦9.76%的股權，公司持有的華聯鋅銦股權將從68.55%提升至78.31%，將有效提升公司對華聯鋅銦的控制權。”

    有業內人士接受《證券日報》記者采訪時表示，錫業股份對華聯鋅銦控制權增強后，也將從華聯鋅銦分走更多紅利，這有助于提升錫業股份今年業績。如本次交易順利完成，意味著錫業股份的持股比例比2015年重組時還要高，錫業股份今年的業績值得期待。

    值得一提的是，12月13日，錫業股份發布了股份回購實施完畢的公告，公司累計回購股份2297.44萬股，占公司總股本的1.38%。最高成交價為12.70元/股，最低成交價為9.40元/股，支付總金額為2.37億元（不含交易費用），本次回購的股份將全部用于員工持股計劃或者股權激勵。近一個月以來，錫業股份股價由9.69元/股上漲至10.18元/股，投資者對其業績的信心可見一斑。

（編輯 喬川川）