在政策加持下，我國的油服企業，也要在國內外市場分羹。而這場盛筵中，少不了國內民營油服龍頭杰瑞股份（002353，SZ）。2019年12月17日，杰瑞股份在接受機構調研時表示：目前公司新增訂單總數仍然保持較大幅度增長，鉆完井設備訂單保持高速增長，國內訂單占比高于國外訂單。

    一位長期跟蹤杰瑞股份的券商人士直言，“三桶油”旗下油服公司仍占據國內主要份額（大約85%），杰瑞股份所處的民企油服公司陣營，份額只占10%，其余份額則被外企所占。

    即便只能占少數份額，但增加的訂單也足以改善這家民營油服企業的業績。2018年，杰瑞股份終結之前業績的“三連跌”，當年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.15億元，同比增長807.57%。進入2019年，這種好轉趨勢仍在持續。

    業績重回上升通道

    “2019年是杰瑞業務繼續快速增長的一年。隨著國內頁巖氣、致密油氣大開發，油田設備及服務市場整體呈現良好的上升態勢，公司鉆完井設備及油田技術服務需求旺盛，訂單增長快，毛利率顯著回升。”杰瑞股份在2019年半年報中的表述，如今直接體現在真金白銀上。

    截至2019年三季度末，杰瑞股份實現營業收入16.62億元，比上年同期增加41.18%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤4.05億元，比上年同期增加129.29%。

    “除非有大的意外，杰瑞股份業績實現兩年增應該是板上釘釘。”一位不愿具名券商人士這樣判斷。而就在2018年，杰瑞股份剛剛終結之前的業績“三連跌”。

    《每日經濟新聞》記者梳理發現，在經歷2014年度的國際油價大跌后，全球油公司都縮減了2015年度的上游資本性開支。杰瑞股份在2014年財報中預判：油田服務行業景氣度驟降，行業發展形勢嚴峻。

    這種嚴峻的形勢持續了整整三年。杰瑞股份業績在2015年~2017年的三年間出現連續下滑，三年間，公司歸屬于上市公司股東凈利潤上的降幅分別為90.15%、16.65%和43.82%。

    不過，在過去的10個完整財務年度，杰瑞股份的成績單卻令人艷羨。國金證券研報的數據顯示，2008~2018年，公司收入復合增長率為26%，凈利潤復合增長率為21%。2018年收入46億元創歷史新高，業績大增808%，凈利率回升至14%。

    對于2018年的業績回升，杰瑞股份在財報中稱，2018年國際原油期貨價格前三季度持續攀升最高至86.29美元/桶，第四季度快速回落，但全年均價大幅提升，創下近四年高點，帶動油氣行業整體回暖，國內外油氣市場需求回升。

    進入2019年，將油服行業帶入新的景氣周期的國際原油價格，在漲跌中仍舊保持高位，但從目前的走勢來看，2020年的國際原油價格大概率不會下探。

    美銀美林最新出具的報告預計，2020年WTI均價為65美元/桶，布倫特均價為70美元/桶。其同時預估這波上升趨勢將持續到2021年，屆時WTI平均為75美元/桶，布倫特平均為80美元/桶。

    民營油服全面開花

    這種回升，還有政策加持的影響。2018年9月，國務院下發《關于促進天然氣協調穩定發展的若干意見》，明確提出要加大國內勘探開發力度；國內三大石油公司均加大勘探開發力度，在渤海灣、鄂爾多斯、新疆、川渝等地區取得一系列重大突破。

    一位石油天然氣領域人士向《每日經濟新聞》記者表示，在此背景下，國內油氣行業已經進入一個快速發展通道，油田服務市場需求迅速提升。

    興業證券研報提到，我國的油服行業，國有企業占據85%的份額，而民營企業目前處于類似于國際油服巨頭發展的初期階段，業務主要集中在某一項專業核心技術能力。

    “擁有一技之長，足以讓民營油服企業在頁巖油開發產業鏈中分得一杯羹。”在前述長期跟蹤杰瑞股份的券商人士看來，進入2019年，國內頁巖油大規模開發啟動，讓杰瑞股份在壓裂設備租賃市場直接受益。

    根據規劃，2025年吉木薩爾頁巖油產量達到200萬噸，大港油田達到50萬噸，慶城油田有望達到500萬噸，頁巖油對設備需求可以使原有壓裂設備市場再擴大30%~50%。

    國元證券在11月27日的研報中稱，國企油服越來越傾向于以租賃形式補充壓裂設備供應缺口，直接租賃民企設備及配套技術服務。頁巖氣的開發將推升壓裂車的需求，根據模型測算，頁巖氣拉動壓裂車需求在2021~2025年將達200億元，2026~2030年將達400億元。

    對于壓裂機生產位居世界第一的杰瑞股份來說，這無疑是一個從天而降的餡餅。國元證券預計，民企油服公司設備需求旺盛，作為國內市場壓裂設備雙寡頭老牌制造商之一，杰瑞股份的市場份額預計維持在30%~40%。

    杰瑞股份在2019年半年報中披露，報告期內，公司獲取新訂單34.73億元（不含增值稅），上年同期為26.6億元，與上年同期比增長30.56%，增長8.13億元，其中鉆完井設備訂單增幅超過100%。

    國外業務收入占比近半

    政策的加持讓民營油服企業更多參與到國內市場份額的爭奪中。但面對“三桶油”所占份額超過八成的現實，在國際市場上尋找出路，顯然對杰瑞股份這家民營油服龍頭更為有利。

    2019年12月17日，在接受機構調研時，杰瑞股份方面稱：經過幾年的持續經營變革和精細化管理，公司油田技術服務工作量、收入、毛利率均較以往有所提升。公司油服隊伍主要在國內、俄羅斯地區、中東地區作業，目前國內收入占比稍高于國外收入。

    在一位石油產業鏈人士看來，不管是石油行業的哪板塊，國內大部分的資源、市場都由中石化、中石油掌控著。在發展空間受限的情況下，其他類型企業想要擠進石油行業、能有多大作為，是難以想象的。

    一位券商人士向記者表示，在上一輪油價大跌之后，迫于降本增效的壓力，民營企業也作了許多精簡瘦身，使本來就高于國企的運營效率得到了進一步提升。

    興業證券在研報中稱，最近十年來，可以看到近年來國內油氣產業發展迅速，已經遍布了世界上主要產油區，海外并購活動也愈加頻繁，預示著國內油服公司強大的發展潛力。

    海外布局也讓杰瑞股份在上一輪油價暴跌時沒有受到致命性打擊。2016年，杰瑞股份國外業務收入較2015年同期上漲54.26%。

    在2016年年報中，杰瑞股份提到，報告期內，公司堅持全球化戰略，致力于提高海外市場占比，全球化進程進一步加快，全球營銷網絡發揮了積極的作用，公司油田技術服務收入、油田工程服務收入均較上年同期上漲。

    如今，來自國際市場的訂單成為常態。據杰瑞集團官方微信公眾號信息，2019年11月22日，杰瑞簽署尼日利亞某新開發區塊天然氣處理廠設備供應合同，杰瑞將為該區塊油氣開發提供7套天然氣壓縮機組、4套注水泵以及若干天然氣處理設備單元，合同金額達1.4億元人民幣。

    杰瑞股份方面認為，該項目是杰瑞股份繼2019年10月簽訂突尼斯氣處理項目之后，在非洲市場的又一突破，對于杰瑞股份開拓尼日利亞及非洲市場、推動“一帶一路”沿線國家的能源建設具有重要意義。

    在上述長期跟蹤杰瑞股份的券商人士看來，自2008年以來，這家民營公司在海外的路越走越遠，“到今天，似乎很難再單純用‘民營油服’來稱呼這家企業了”。