原股轉掛牌公司復潔環保擬轉換賽道，近期其科創板上市申請獲得受理，擬募集5億元資金。公司主營業務是提供污泥脫水干化和廢氣凈化技術裝備及服務，廣泛應用于市政污泥、工業污泥和工業固廢與特種物料的脫水干化，以及惡臭污染物與揮發性有機污染物的凈化處理，在華東及華南地區有一定市場優勢。

    深耕污泥處理

    復潔環保是一家致力于生態環境保護和治理的國家高新技術企業。招股書介紹，公司主營業務是為城鎮和工業（園區）污水處理廠（站）提供污泥脫水干化和廢氣凈化技術裝備及服務，經過多年發展與創新，已擁有具有自主知識產權的低溫真空脫水干化一體化技術和廢氣凈化系列技術等核心技術，并具備相關核心部件的生產制造能力。

    污泥處理業務是主營業務，占復潔環保收入7成以上。隨著近年來城鎮污水設施的持續建設，我國污水處理率和排放標準不斷提高，污泥產量呈現快速增長趨勢。住建部發布的《中國城鄉建設統計年鑒》表明，2017年全國城市及縣城污水廠產生的污泥量已突破5980萬噸（以含水率80%計）。據E20環境平臺預測，我國城市及縣城污水廠產生的污泥產量還將以每年10%至15%的速度增長。目前，我國污水處理規模已居世界第一，但相較于污水處理，污泥處理處置的能力和水平嚴重滯后，環境風險凸顯，污泥處理處置形勢十分嚴峻。

    污泥是污水、廢水在生化、物化處理過程中產生的一種呈膠狀液態的物質，不僅集聚了污水中30%至50%的有機污染負荷，還富含大量不同形態的水分，呈現有機物含量高、有機物種類復雜、污泥泥質波動性大、含復合型污染物、二次污染風險高等特點，已成為國內外固液分離領域公認的最難處理的物料之一。

    復潔環保介紹，污泥含水率高是污泥處理的瓶頸，污泥的脫水干化是污泥處理處置過程中最重要的步驟和剛需。在污泥脫水干化領域，公司獨創的低溫真空脫水干化一體化技術從研究開發到應用，經過多年市場檢驗。2016年至2019年公司承接及投產項目的污泥處理設施設計處理能力總規模約82萬噸/年，根據公司估算，約占2016年至2019年全國城鎮新增或改造污泥無害化“十三五”規劃處置能力的4.6%。

    在市政領域，復潔環保承接了行業內標志性的上海泰和污水處理廠、位于大型城市重點發展區域的上海虹橋污水處理廠、廣州市中心城區大觀污水處理廠、江高污水處理廠、石井污水處理廠等多個大型地下式污水處理廠的污泥脫水干化標桿項目；在工業領域，公司先后承接并完成了石油化工行業的勝科水務、半導體芯片行業的晟碟半導體、電子信息行業的和輝光電、汽車制造業的宇通客車等重點行業標桿企業高難度的危廢污泥減量項目。

    截至目前，復潔環保擁有專利權39項，其中發明專利3項；正在申請專利25項，其中發明專利14項。2016年至2018年以及2019年前三季度（簡稱“報告期”），公司研發投入占營收比例分別為4.70%、6.14%、5.66%、4.84%。

    多元化發展

    復潔環保在廢氣凈化領域的優勢也逐步強化。報告期內，公司污泥處理業務營收占比分別為90.22%、81.47%、86.45%、74.77%，呈現下降趨勢，廢氣凈化業務占比在逐步提升。

    復潔環保介紹，針對市政惡臭氣體和工業揮發性有機廢氣的治理難題，公司擁有包括活性氧離子凈化技術、復合物化凈化技術、生物濾池凈化技術、分子捕集催化氧化技術等在內的系列廢氣凈化技術與成套裝備。近年來公司與同濟大學、上?；ぱ芯吭旱雀咝Ｔ核謩e開展了產學研合作，已具備廢氣檢測、污染物識別、反應機理研究、氣流組織模擬、填料篩選與表征等研發能力。

    目前，公司承接的污水處理廠和工業企業惡臭污染物與揮發性有機污染物廢氣處理項目，廢氣處理設施的總處理能力已超過500萬立方米/小時。

    復潔環保2011年成立，2015年開始實現盈利。隨著公司技術水平的不斷提高與成熟以及市場對公司產品的認可度不斷提升，公司業務開拓迅速，盈利能力加強，保持持續盈利。報告期內，復潔環保分別實現營業收入1.03億元、9111.55萬元、1.89億元、2.36億元；分別實現歸母凈利潤1808.62萬元、629.36萬元、3307.58萬元、4570.11萬元；主營業務毛利率分別為39.07%、28.81%、39.56%、37.06%，

    2017年至今，公司不斷完善和開發新工藝、新技術和新產品，向煤化工行業煤氣化灰渣為代表的工業固廢與熱水解/厭氧消化污泥為代表的特種物料固液分離應用領域延伸。

    此次申請科創板上市，公司擬募集5億元，用于低溫真空脫水干化成套技術裝備擴建項目、環保技術與設備研發新建項目，以及補充流動資金。

    面向未來，復潔環保表示將圍繞核心技術、核心部件、關鍵材料開展持續創新，積極推動產業鏈延伸與跨界融合，致力于依托國際先進的高端環保技術與裝備，把復潔環保打造成為提供污泥處理處置、工業固廢與特種物料固液分離、廢氣凈化整體解決方案的綜合環境服務商，實現公司經營業績的持續穩步增長。

    客戶相對集中

    復潔環保表示，公司營業收入主要來自低溫真空脫水干化一體化技術和廢氣凈化系列技術兩大核心技術。受資金和人力資源的限制，同時實施的項目數量有限，報告期內，公司客戶集中度較高，前五大客戶營業收入金額占當期主營業務收入比重達到70%以上。

    同時，公司市場區域目前主要集中在華東地區、華南地區。服務市場的相對集中導致公司對華東市場、華南市場存在一定程度的區域性依賴風險。未來，如果公司不能有效開拓新的市場，維護已有業務，可能存在營業收入增速放緩甚至業績下滑的風險。

    根據復潔環保財報，2019年前三季度，公司前五大客戶中，前四個客戶均來自上海，第一大客戶上海城投水務（集團）有限公司收入占比高達73.43%，

    復潔環保表示，公司無控股股東，實際控制人為黃文俊、許太明、孫衛東、吳巖和李峻，合計控制公司股份42.46%。其中，黃文俊作為公司董事長兼總經理，持股22.08%；李峻為黃文俊的妻子，持有眾潔投資33.34%的財產份額，而眾潔投資持有復潔環保5.77%的股份；李文靜為黃文俊的妻妹，持有眾潔投資8.33%的財產份額，現任公司董事、董事會秘書。

    復潔環保曾于2016年2月在股轉系統掛牌，2019年4月終止掛牌。2019年6月，鼎暉投資、國投創投與公司簽署《投資協議》，約定鼎暉投資和國投創投分別以3000萬元認購公司新增191.72萬股。國投創投還以2000萬元受讓許太明持有的公司127.82萬股股份。

    國投創投系國家科技成果轉化引導基金與國投集團等社會資本聯合設立的創業投資子基金。截至目前，國投創投持有復潔環保股份比例為5.88%，鼎暉投資持股比例為3.53%。