數據顯示，截至4月15日收盤，1135家A股公司披露了2019年年報。按照4月15日收盤價，這些上市公司市凈率PB值平均值為3.96。其中，120家公司的PB值小于1，扣除PB為負值的5家*ST公司，115家公司“破凈”。此外，78家公司PB值大于10。1025家公司每股凈資產同比提升。

    破凈股占比逾一成

    在上述120家PB值小于1的公司中，*ST盈方、*ST華塑、*ST夏利、*ST秋林、退市保千5家公司報告期內凈資產為負值，導致PB值為負。這些公司面臨退市風險。有的公司年報披露后，交易所第一時間就決定其暫停上市。

    以*ST盈方為例，公司2019年實現營業收入412.96萬元，同比下降95.97%；歸母凈利潤虧損2.06億元，歸屬于上市公司股東的凈資產為-2379.09萬元。年報披露后，盈方微收到深交所關于公司股票暫停上市的決定。公司股票于4月7日起暫停上市。

    除PB值為負值的5家公司外，另有115家公司的PB值小于1，在銀行業、電力業、房地產開發業、高速公路業、煤炭開采業這些公司占比較大。

    具體看，信達地產、鞍鋼股份（00347）兩家公司PB值均小于0.5；中煤能源（01898）、交通銀行（03328）、民生銀行（01988）、中信銀行（00998）、廣深鐵路、上海能源6家PB值位于0.5至0.6之間；光大銀行、城建發展、悅達投資、華錦股份、江蘇銀行等29家公司PB值在0.6至0.7之間。這37家公司PB值均小于0.7，破凈程度居前。

    中國證券報記者梳理發現，在上述破凈股中，除了5家PB值為負數的公司，其余公司報告期均實現盈利。在上述115家“破凈”公司中，僅50家凈利潤同比下滑，其余公司均實現不同程度增長。上述37家PB值小于0.7的公司中，僅13家公司凈利潤同比下滑，其余24家公司均實現不同程度上漲。在業績下滑的公司中，僅少數下降比例較大。PB值小于1的“破凈股”整體保持較好的業績增長。

    其中，齊峰新材、五洲交通、華電國際等多家公司PB值小于1，而2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長超過100%。

    以齊峰新材為例，公司2019年實現營業收入32.5億元，同比下降11.67%；實現歸母凈利潤為1.33億元，同比增長127.43%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利1元（含稅）。截至4月15日收盤，齊峰新材的PB值僅為0.79。

    千家公司PB值下降

    上述1135家上市公司中，按照2019年年報及2018年年報數據計算，截至4月15日，1025家公司PB值存在不同程度的下降，占比達到90.3%，表明這些公司2019年每股凈資產有不同程度提升。

    在這些公司中，不乏業績翻倍的上市公司。以五洲交通為例，報告期內公司實現營業收入約21.47億元，同比增長18.03%；實現歸母凈利潤約8.78億元，同比增長106.94%。截至4月15日收盤，按照五洲交通2018年年報數值計算的PB值約為0.98，而按照2018年年報數值的PB值為1.18。

    中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林對中國證券報記者表示，市凈率是A股投資選股的一大參考指標。從基本面選股，PB、PE都是重要指標。每股凈資產高，說明安全邊際高。但每股凈資產高低，并不完全對應公司是否優質。比如，鋼鐵、水泥、銀行類等公司的PB值一直較低。這些公司很多屬于重資產類公司，每股凈資產高，但帶來的效益并不一定高。一些科創類上市公司，每股凈資產較低，股價較高，PB值也較高，但不意味著這些公司效益不好。

    東北證券研究總監付立春對中國證券報記者表示，以科技創新、高無形資產為代表的輕資產類上市公司，由于每股凈資產較低，風險相對較高。但這類公司以較低的資產比率創造較高的價值。從不同行業選股，采用的模型以及PB估值權重不一樣。

    熱門股PB值較高

    中國證券報記者統計發現，上述1135家上市公司中，78家公司PB值大于10，6家公司PB值大于30。ST云網以263.77的市凈率位居已發布年報上市公司PB值首位。

    在上述PB值大于10的78家公司中，66家公司2019年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤增長，其余12家公司存在不同程度的下滑。值得注意的是，生物醫藥、防疫物資生產、在線教育、居家辦公、手游、速食食品等熱點板塊公司股價大幅攀升，PB值居高不下。

    以中公教育為例，公司2019年實現營業收入91.76億元，同比增長47.12%；歸母凈利潤為18.05億元，同比增長56.52%。截至4月15日，公司PB值為42.24，位列已發布2019年年報上市公司PB值前三位。

    前海開源首席經濟學家楊德龍對中國證券報記者表示，疫情防控期間，在線教育類上市公司的需求增多，業績增長，股價持續攀升。隨著在線教育習慣的逐步養成，相關上市公司有望持續受益。