5月5日晚，順豐控股（002352）發布了一條不同尋常的公告，參股公司豐巢擬通過發行新股定向并購的方式收購速遞易，而速遞易大股東中郵資本將成為豐巢的第二大股東。

    中郵入股豐巢

    順豐控股公告表示，為了做大做強智能快遞柜主業，整合行業優質資源，快速搶占快遞物流最后一公里的優勢區位，參股公司豐巢擬在智能快遞柜市場進行重要布局。豐巢與中郵智遞及其股東中郵資本、三泰控股、浙江驛寶、明德控股擬簽署一攬子交易協議，交易完成后，中郵智遞將成為豐巢的全資子公司，中郵智遞原股東（包括原股東指定的子公司）將認購新豐巢發行的股份成為新豐巢股東，合計持有新豐巢28.68%的股權。

    值得注意的是，在這次交易中，中郵資本作為中國郵政集團有限公司的全資子公司，也將成為豐巢的股東。在交易完成后，中郵資本持有新豐巢18.70%的股權，成為新豐巢的第二大股東。

    與此同時，菜鳥網絡在這次交易前則已經退出。公告顯示，浙江驛寶仍然是在中郵智遞的股東之一，但天眼查顯示，浙江驛寶的控股股東已經從菜鳥供應鏈有限公司變更為寧波驛行股權投資合伙企業（有限合伙），而寧波驛行的企業法人正是中郵資本等。

    對此，行業人士表示，中郵資本與豐巢的強強聯合，有助于豐巢的資源積累，有助于新豐巢進入各社區、高校、政府機關等多種類型的單位；中國郵政與豐巢的品牌聯合，更有助于新豐巢進行業務宣傳，市場擴寬；豐巢可以協調、適時讓郵政的其他資源配合智能快遞柜一起發展。

    順豐控股表示，綜合考慮這次交易對于新豐巢在智能快遞柜市場布局，有利于提高豐巢品牌的市場競爭力，有利于公司最后一公里無接觸配送戰略的加速實施，增強公司核心競爭力，符合公司的戰略發展，而且由于順豐控股非中郵智遞原股東，不參與本次新豐巢新增股份認購。中郵智遞原股東（包括原股東指定的子公司）行使認股權證后，順豐控股對新豐巢的持股比例將從13.67%稀釋至9.75%。

    提升運轉效率

    就在宣布豐巢與中郵智遞交易前夕，豐巢宣布推出會員制服務。豐巢該不該收費？豐巢兩頭收費合不合理？超時多久該收費？豐巢一下子被推到風口浪尖。

    經歷了2020年的新冠肺炎疫情，無接觸收件模式——智能快遞柜被更多消費者所認同，在豐巢宣布會員制收費模式至今，短短幾天的時間內，豐巢會員的人數已經超過了6萬人，豐巢的重要作用被廣泛認同。

    目前，快遞柜只占到末端投遞市場的10%，但從智能快遞柜一誕生，就被賦予了社會公用資源的屬性，被各家快遞公司共同使用。隨著消費者的接受度越來越高，對智能快遞柜的周轉效率要求也越來越高。僅以豐巢為例，高峰期有64%的智能快遞柜保持在日均100%的滿負荷運營中，但是依然有部分投資者取件時間超過24小時，更有甚者超過72小時不取件。

    為了提升智能快遞柜的流轉效率，對超時取件的行為收取適度保管費，來鼓勵收件人及時取件，這并非首例。從格格到速遞易，各家都有收取一定金額保管費的規定，而從豐巢超時12小時收費5角錢、3元封頂的這種標準，在當今的消費水平中，也已然是“良心價”，鼓勵及時取件的意義遠大于想收費的意圖。

    從豐巢公布的大數據顯示，在目前使用豐巢智能快遞柜的用戶中，八成的用戶都能在12個小時內取件，這個所謂的收費模式對能夠正常取件的用戶不會產生任何影響，為了避免有爭議的“快遞保管費”，快遞員將快遞放入智能快遞柜必須征得收件人同意、告之超時收費才是更加需要加強管理的地方。

    事實上，在總量有限的情況下，在豐巢過億的活躍用戶中，有許多消費者認為，成為豐巢會員的優勢遠大于收費的價格。

    順豐投資看遠一步

    從順豐的投資邏輯上來看，從自建機隊到投資鄂州機場，到布局快運、國際件、供應鏈業務等新業務同步發展，順豐在投資產業鏈的布局上永遠當時不被理解，長期來看又是非常成功，回溯來看，不追求短期利潤或許是成功的秘訣，而對智能快遞柜行業的投資，亦是同理。

    數據顯示，豐巢2020年一季度未經審計的營業收入3.34億元，虧損2.45億元，而2019年營收16.14億元，虧損7.81億元；中郵智遞2020年第一季度未經審計營收7021.72萬元，虧損1.59億元；2019年營收4.29億元，虧損5.17億元；豐巢、速遞易依然在持續的虧損中。

    有接近順豐的人士表示，順豐評價投資項目是否成功并不僅僅以短期內盈利為標準，短期內的盈利與市場競爭環境以及市場的成熟度相關。

    當然，順豐控股在豐巢的占比會從并購前的占比13.67%進一步稀釋到9.75%，并不屬于合并報表的公司，對上市公司的業績也不會產生直接影響。對豐巢的投資更屬于戰略性布局。

    智能柜的發展剛剛起步，行業競爭激勵、行業規則還在逐步規范、消費者意識也還在培育中，豐巢短期還暫未盈利，大家還在探索商業發展模式。但是順豐堅持下來的原因，是看到豐巢柜為社會創造出來的價值：使收派員的效率大幅度提高，為消費者提供一個無接觸派送的方式。

    業內認為，伴隨著豐巢整體附加值的提升、商業模式多樣化，新豐巢在引入新股東之后，股東資源整合上更有優勢，整體業績發展情況會越來越好。