因供需兩端此消彼長的節律性波動，生豬養殖行業長期延續價格周期性漲跌的趨勢。2018年8月在國內發生的非洲豬瘟疫情，加速了行業產能清退，在疊加了周期變化后，使得2019年春節前后至今，國內豬期迎來前所未有的高盈利期，行業格局也隨之生變。

    龍頭格局生變

    盡管國內生豬養殖行業以小散養戶為主，但從10家規模較大的生豬養殖業上市公司（溫氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份等）公開披露的數據顯示，這10家上市公司自2016年以來合計出欄生豬總量的市場占有率提升較快，由2016年的3.84%，提升至2019年的8.54%，產業集中度提升。

    “雖然當前非洲豬瘟疫情相較前期高峰時已經減弱，但是各地還有零星疫情的情況，未來一段時間內疫情或是常態化存在的，這對于生產者影響很大，一旦發病就是巨大打擊。”談及本輪超強周期對行業格局的改變，一不具名生豬養殖上市公司負責人呂航（化名）稱。

    他認為，本輪周期下行業格局改變超出以往。當前養豬對生物安全要求很高，養殖防疫的投入門檻散戶很難逾越，因此很多中小養殖企業由于疫情和周期波動已經正常退出，這對于行業集中度提升無疑是巨大推助作用。

    此前，新希望董事長劉暢也公開表示，在非洲豬瘟肆虐的情況下，整個生豬養殖行業的趨勢是中小散戶退出或者選擇與大公司合作，全行業的生豬養殖產能將越來越集中于一些資源豐富的大公司。

    除行業優勢資源向頭部靠攏外，本輪疫情下龍頭格局也在悄然生變。

    就在5月7日，牧原股份發布2020年4月生豬銷售簡報顯示，當月公司實現銷售收入39.9億元，首度超越了龍頭溫氏股份當月37.78億元的收入水平。

    2019年以來，包括牧原、溫氏、正邦、新希望等國內生豬養殖龍頭“競賽式”的產能擴張比拼，加之阿里、萬科等細分龍頭跨界養豬消息頻出，讓市場對未來行業格局變化充滿遐想。

    行業拐點到來？

    行業龍頭加速擴張的背景下，國內生豬供給端的缺口是否有望快速補齊？今年2月中下旬以來的生豬價格下行，是否說明周期下行拐點已現？

    “近期價格下行主要是需求端不振導致，但判斷周期拐點更多還是供給端決定的，取決于能繁母豬的存欄量。”溫氏股份相關負責人在接受證券時報·e公司記者采訪時指出，雖然前期已有很多大企業擴張產能，產量都在逐步升高，但整體市場供應缺口依然存在，預計供給增量到明年才會較大凸顯，今年內預計不會有大幅價格改變。

    呂航也認為，目前說拐點還為時過早，從市場供需結果看并不能得出這個結論。

    “價格出現明顯下滑或在明年下半年，甚至后年，而且是逐步下行的過程。”國內南方地區某生豬養殖上市公司負責人王洋（化名）認為，從投建豬舍到形成產能需要一年半左右的時間，前期龍頭企業布局的產能需要逐步釋放，目前市場供應還遠未到支撐周期下行的程度。

    唐人神相關負責人也表示，判斷豬價走勢的落腳點還是要看供需。需求方面，隨著新冠肺炎疫情逐步緩解，包括國家各類經濟刺激政策拉動，后期市場需求會逐步回暖。供給方面，生豬養殖要一年左右才能出欄，到明后年這些產能才會形成，短期很難把產能缺口補上來。

    “目前無論大型企業還是中小養殖戶的補欄積極性都很高，產能有擴張。但是這一波周期里已經有過半的中小養殖戶遭到淘汰，這部分產能是不會恢復的。”搜豬網首席分析師馮永輝認為，近期豬價的下行走勢并不代表大周期拐點已至。當前供給量依然存在缺口，預計要到今年9月份以后供給緊張情況才會有緩和。

    不過卓創資訊分析師張莉莉認為，2月中旬開始國內生豬價格就一直下行，從一定程度上看，這輪豬價下跌或已有周期拐點的跡象。

    “豬價跌至10元/斤以內才能說明供給端恢復，生豬市場供需平衡的價格是在7-9元/斤。目前豬價回落速度緩和，說明市場供給的缺口依然是存在的。”她表示，市場產能下半年將開始釋放。