本報記者 劉會玲

    5月21日晚間，上海三毛發布公告稱，公司轉讓所持寶雞凌云萬正電路板有限公司（以下簡稱“寶雞凌云”）65.44%股權事項于2020年4月22日掛牌至2020年5月20日期滿，截至目前未征集到意向受讓方。根據公告約定，信息發布期滿后，如未征集到意向受讓方，延長信息發布：不變更掛牌條件，按照5個工作日為一個周期延長，直至征集到意向受讓方。

    接受《證券日報》記者采訪時，上海三毛董事會辦公室副主任吳曉鶯表示，“公司之所以出售寶雞凌云股權，主要是該企業目前的生產廠房是有償租賃且租賃期滿，需要搬遷。據該企業管理層對生產搬遷過程涉及到環保和技改事項支出的初步估算，總體費用預計約2500萬元左右，以該企業現階段的財務狀況，在無新資金投入的情況下，可能對其持續經營產生較大影響。同時，結合上海三毛戰略發展定位，啟動持續推進該企業股權轉讓的退出工作。”

    上海三毛一年內已經多次下調寶雞凌云股權轉讓價格。根據公開資料，上海三毛于2019年6月召開第十屆董事會2019年第一次臨時會議，審議通過關于預掛牌轉讓所持寶雞凌云股權的事項。同年8月，在完成對寶雞凌云的審計、評估工作后，公司第十屆董事會第二次會議審議通過該股權掛牌事項，同意公司以1771.01萬元為掛牌價格在上海聯合產權交易所公開掛牌轉讓。

    2019年8月30日，寶雞凌云股權在上海聯合產權交易所正式掛牌。此后，鑒于市場情況及標的資產面臨生產搬遷等客觀事實，公司于2019年10月、2020年1月及2020年2月三次召開臨時董事會分步下調掛牌價格至1240萬元，掛牌價格單次下調幅度為評估價格的10%。2020年4月，經公司董事會及股東大會審議同意，公司以1063萬元通過上海聯合產權交易所第五次掛牌轉讓所持寶雞凌云公司65.44%股權，股東大會同時對后續掛牌事項做出具體授權。

    “由于生產搬遷過程存在較大金額的搬遷費用、技改費用及風險等因素，客觀影響潛在投資者對標的資產交易價值的判斷。亦由此出現了股權轉讓價格的多次調整。”吳曉鶯表示。

    對此，香頌資本執行董事沈萌分析道，“股權轉讓價格是一個基于估值參考體系的動態數值，不斷下調說明股權價值在不斷縮水，也可能存在因為急于出售而主動調低的因素。此外，出售股權變現一般都是因為對現金的需求增加，需要對一些有價值但非核心的資產進行出售處置。”

    遠聞（上海）律師事務所高級合伙人陳祺表示，“現在非上市股權流動性其實是比較差的。除非有明確意向的協議收購方，然后將收購股權類似次級債模式包裝成一個產品，實質是向各投資人眾籌，以分擔風險，這種成交是非常迅速的，但合規和資產品質是前提。一般不宜盲目投資，必須充分盡調。有的公司只是為了甩包袱，比如一家國企要剝離非主營業務，實質公司是資不抵債或虧損的，從程序上來講只能把它放到有資質平臺上去轉讓股權，是因為企業決策或程序必要，此類股權對投資人卻是雞肋毫無價值。”

（編輯 田冬 上官夢露）