王府井6月10日公告，收到控股股東北京首都旅游集團(tuán)有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)發(fā)的《財(cái)政部關(guān)于王府井集團(tuán)股份有限公司免稅品經(jīng)營資質(zhì)問題的通知》，公司獲得免稅品經(jīng)營資質(zhì)，允許公司經(jīng)營免稅品零售業(yè)務(wù)。

    國內(nèi)免稅市場(chǎng)牌照壁壘較高，王府井進(jìn)軍免稅市場(chǎng)將擁有相對(duì)高企的護(hù)城河優(yōu)勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士指出，免稅行業(yè)目前為促進(jìn)消費(fèi)回流的重要抓手，疊加海南自貿(mào)港建設(shè)方案等政策的支持，國內(nèi)免稅業(yè)成長空間巨大。

    免稅市場(chǎng)牌照稀缺

    6月10日，王府井開盤即漲停。截至收盤，股價(jià)報(bào)收30.12元/股。

    值得注意的是，自4月29日以來，王府井的股價(jià)漲幅達(dá)139.62%。6月10日上交所向王府井下發(fā)監(jiān)管工作函，事涉公司獲得免稅品經(jīng)營資質(zhì)及股價(jià)波動(dòng)相關(guān)事項(xiàng)。

    王府井6月10日盤后公告表示，除獲得免稅品牌照外，公司不存在其他影響股價(jià)的敏感信息。經(jīng)核實(shí)，公司知悉該項(xiàng)業(yè)務(wù)的內(nèi)幕知情人沒有違反保密義務(wù)行為，也沒有其他違反有關(guān)法律法規(guī)的情形。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在公司本次股票交易異常波動(dòng)期間不存在買賣公司股票的情況。

    資料顯示，王府井主要業(yè)務(wù)為商品零售和商業(yè)物業(yè)出租業(yè)務(wù)，覆蓋百貨、購物中心、奧特萊斯及超市四大主力業(yè)態(tài)，同時(shí)擁有線上零售渠道。公司營業(yè)收入主要來自于旗下各門店的商品銷售收入以及功能商戶的租金收入。截至2019年末，公司在全國范圍共運(yùn)營54家大型綜合零售門店，總經(jīng)營建筑面積302.8萬平方米，涉及華北、東北、華中、華東、華南、西南、西北七大經(jīng)濟(jì)區(qū)域33個(gè)城市。

    中信建投研報(bào)指出，免稅市場(chǎng)牌照較稀缺。目前國內(nèi)免稅市場(chǎng)僅有中免、日上、海免、中出服、珠免、深免幾張牌照，壁壘較高。公司進(jìn)軍免稅市場(chǎng)，將擁有相對(duì)高企的護(hù)城河優(yōu)勢(shì)。

    中信建投社服首席分析師賀燕青告訴中國證券報(bào)記者，王府井參與免稅業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)將大幅提升公司業(yè)績與估值。預(yù)計(jì)5年周期內(nèi)主要聚焦北京免稅市場(chǎng)，公司將受益北京市內(nèi)免稅市場(chǎng)的發(fā)展空間，中長期亦存在參與北京機(jī)場(chǎng)免稅及進(jìn)軍全國免稅市場(chǎng)的可能。

    多家公司參與鏖戰(zhàn)

    免稅產(chǎn)業(yè)“大蛋糕”誘人。國信證券指出，韓國免稅銷售額2018年為170億美元，超過50%系中國人貢獻(xiàn)，未來國人消費(fèi)回流需求凸顯。民生證券預(yù)計(jì)，2019年至2022年，中國免稅業(yè)規(guī)模將在2018年395億元基礎(chǔ)上進(jìn)一步增長至885億元，復(fù)合增速為22%。

    值得注意的是，在目前的8張免稅牌照中，中國國旅擁有中免、日上、海免3張牌照。中國國旅近幾年受益于免稅業(yè)務(wù)。公司2009年登陸A股，原有旅行社和免稅兩塊業(yè)務(wù)，后逐步聚焦免稅業(yè)務(wù)，并在2018年末剝離旅行社業(yè)務(wù)。公司歸母凈利潤規(guī)模從2009年的3.13億元增長到2019年的46.54億元，目前市值超過2000億元。

    其他上市公司嘗試“分一杯羹”。凱撒旅業(yè)去年6月宣布與中出服達(dá)成合作，入股天津國際郵輪母港進(jìn)境免稅店。同年10月，凱撒旅業(yè)與中出服聯(lián)合推出的“天津國際郵輪母港進(jìn)境免稅店”開業(yè)。據(jù)悉，未來雙方可能探討市內(nèi)免稅店的合作。此外，凱撒旅業(yè)瞄準(zhǔn)了離島店。格力地產(chǎn)5月22日晚公告，公司擬向珠海市國資委、城建集團(tuán)發(fā)行股份并支付現(xiàn)金，購買其持有的珠海市免稅企業(yè)集團(tuán)有限公司（簡稱“珠免”）100%股權(quán)。

    政策護(hù)航

    今年以來，免稅業(yè)獲得多項(xiàng)政策支持，市場(chǎng)前景被廣泛看好。

    3月13日，國家發(fā)改委發(fā)布《促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)加快形成強(qiáng)大國內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)施意見》，提出大力優(yōu)化國內(nèi)市場(chǎng)供給，改善進(jìn)口商品供給，進(jìn)一步完善免稅業(yè)政策。完善市內(nèi)免稅店政策，建設(shè)一批中國特色市內(nèi)免稅店。擴(kuò)大口岸免稅業(yè)務(wù)，增設(shè)口岸免稅店。近日印發(fā)的《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》提出，放寬離島免稅購物額度至每年每人10萬元，擴(kuò)大免稅商品種類。

    免稅消費(fèi)回流助力國內(nèi)免稅市場(chǎng)。據(jù)貝恩公司統(tǒng)計(jì)，目前，中國消費(fèi)者為全球奢侈品市場(chǎng)貢獻(xiàn)了1/3的銷售額，免稅渠道占據(jù)重要地位。天風(fēng)證券指出，隨著中國下調(diào)進(jìn)口關(guān)稅、加強(qiáng)對(duì)灰色市場(chǎng)管控，各大奢侈品品牌持續(xù)調(diào)整國內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)差等因素的共同作用下，中國免稅消費(fèi)持續(xù)回流。

    “未來五年甚至十年，免稅市場(chǎng)仍將是消費(fèi)行業(yè)中壁壘最高的行業(yè)之一，牌照紅利和牌照稀缺仍將存在。從近幾年發(fā)展看，拉動(dòng)消費(fèi)回流，一定程度會(huì)扶持免稅龍頭的發(fā)展。”賀燕青表示。

    賀燕青指出，海南將是免稅市場(chǎng)一個(gè)重要變量。“隨著自貿(mào)港建設(shè)推進(jìn)，入島人次會(huì)快速增加。若配套政策出臺(tái)后，客單價(jià)的提升空間很大。免稅行業(yè)會(huì)得到快速增長，未來受益主要是行業(yè)龍頭。”