浙江國資在A股市場“掃貨”不停歇。7月13日，在易主消息的刺激下，復牌的鹿港文化收獲漲停板。

    據日前公告，鹿港文化實控人錢文龍及主要股東繆進義，擬將所持的共計1.66億股股份對應的表決權委托給浙江省文化產業投資集團有限公司（簡稱“浙江文投”）行使，后者將成為控股股東。與此同時，浙江文投擬斥資不超過6億元認購上市公司增發的2.68億股股票，進一步夯實控股權。

    這是浙江文投時隔1個半月后的收購“第二彈”。平治信息6月1日披露，浙江文投擬通過受讓股份、受托表決權及認購定增股份的組合方式入主。

    “這兩年由于政策等原因，文化傳媒板塊普遍存在流動性緊張的問題，上市民企被國企收編的案例屢見不鮮。”文藝馥欣資本顧問創始人阮超表示，委托表決權的模式可以實現低成本入主，配套定增既可攤薄收購方的成本，也可向上市公司輸血。

    “不出分文”鎖定控股權

    浙江文投這次出手的對象，是江蘇張家港的企業。

    據7月10日晚間公告，鹿港文化實控人錢文龍及主要股東繆進義，擬分別將其持有的1.19億股股份和4749.94萬股股份對應的表決權委托給浙江文投行使。交易完成后，浙江文投將擁有1.66億股股份對應的表決權，占上市公司總股本的18.64%。

    與此同時，浙江文投擬以不超過6億元現金認購上市公司非公開發行的2.68億股股票，屆時將獲得上市公司共計37.42%股份對應的表決權，其中直接持股23.08%，接受表決權委托14.34%。

    錢文龍和繆進義系鹿港文化的創業元老，前者擔任上市公司名譽董事長，后者擔綱公司副董事長兼總經理。其實，早在2019年，上市公司主要股東已萌生去意，先后與洛陽市老城區政府旗下公司、淮北市建投控股集團簽訂框架協議，包括錢文龍在內的多名股東擬通過轉讓部分股份及委托表決權的方式撤出，但最終均未成行。其中，鹿港文化與淮北建投的談判一度已接近成功。今年4月，鹿港文化還發布了定增預案，淮北建投旗下兩家公司擬出資5億元包攬發行股份。

    但不知何故，浙江文投出現在了最終的談判桌上，前次定增計劃隨之終止。“這個案例特殊之處是，浙江文投并未受讓任何股份，只接受表決權委托，意味著其前期不需要出資，而是通過定增來實現一次性入主。”文藝馥欣資本顧問創始人阮超說，如此一來，浙江文投的收購成本相對較低，也可以規避一些交易風險。

    定增預案顯示，鹿港文化本次增發價格按“八折”基準，定為2.24元/股。上市公司停牌前股價3.19元，13日漲停后最新股價已達3.51元。

    鹿港文化主營紡織業務和影視業務，2019年度公司相關資產和商譽發生較大程度減值，當年虧損近10億元，今年一季度虧損6300多萬元。截至今年一季度末，實控人錢文龍所持大部分股票被質押，其他主要股東所持股份亦存在大比例質押或凍結的情況。

    “梅開二度”賦能加持

    鹿港文化與淮北建投的談判為何告吹？公告曾披露，淮北建投建議公司剝離或妥善處置影視資產，而目前公司處置相關資產難度較大。

    “從公告情況看，應該是在資產剝離環節出現了一些困難。”有投行人士對記者表示，目前的殼資源交易中，買方具有主導權，買家大多希望上市公司剝離現有資產，上市公司可回籠部分現金，也有利于后續輕裝上陣。“但要實施資產剝離，意味著原實控人要掏錢去接盤，這會出現新的資金問題。”

    從業務層面看，浙江文投與鹿港文化顯然更具備同聲共氣的基礎。鹿港文化稱，浙江文投作為公司控股股東，可以協調其優質產業資源，充分發揮與公司業務發展的協同效應，提升公司在影視領域的競爭優勢。

    資料顯示，設立于2019年1月的浙江文投，注冊資本30億元。官網介紹稱，作為浙江省文化產業發展的重要投資主體和投融資主平臺，浙江文投自覺肩負起高水平建設“文化浙江”、助推萬億級文化產業發展的重任，致力于打造具有全國品牌影響力的新型綜合性文化產業投資集團。

    在此之前，浙江文投已與本省上市公司平治信息“定親”。6月1日，上市僅3年半的平治信息披露，浙江文投擬受讓9.26%的股份及19.15%股份對應的表決權，成為上市公司大股東。同步推出的定增預案顯示，浙江文投擬以40元/股的發行價，出資10億元包攬平治信息發行的2500萬股股份。平治信息最新股價近57元。

    平治信息系國內領先的數字內容、智能終端供應商，最近3年營收、凈利潤均穩定增長，但公司坦言，在業務規模迅速擴大的同時也面臨著營運資金壓力。公司稱，浙江文投的加持有利于增強上市公司在文化產業的規模實力和品牌影響力，整合產業鏈上下游的各項資源，明晰戰略方向、加強產業協同。

    “相對于不少地方國資城投平臺的買殼，浙江文投鎖定的收購對象均屬文化產業，賦能和加持的作用會更明顯一些。”前述投行人士說。