本報見習記者 顧貞全

    7月15日晚間，云天化（600096.SH）發布公告，為落實省委省政府“1+1+X”產業整合戰略部署，提升公司競爭能力，公司擬以協議受讓方式，現金收購云南煤化工集團有限公司（以下簡稱“煤化集團”）持有的云南大為制氨有限公司（以下簡稱“大為制氨”）93.89%的股權，并代大為制氨償付其對煤化集團的債務。本次交易總對價為9.38億元。

    收購大為制氨這員“猛將”后，其生產的合成氨產品可以有效補足云天化化肥產業原材料的供應，使云天化化肥產業鏈更加完善；同時，大為制氨有較為穩定的盈利能力，能有效提升云天化經營業績。

    “巧婦有米”再增原料供應力

    《證券日報》記者了解到，云天化去年主要產品的生產量為：磷銨462.94萬噸、尿素156.66萬噸、復合肥127.45萬噸、聚甲醛9.74萬噸，飼料級磷酸氫鈣40.40萬噸，其中生產量占比較大的磷銨的主要原材料就是合成氨和磷礦石。云天化目前已擁有磷礦資源可自產磷礦石，但每年需對外采購合成氨35-40萬噸左右。

    另一方面，大為制氨目前擁有較為完整的合成氨、化肥、聯堿產業鏈，包括合成氨生產裝置一套（液氨50萬噸/年、硫磺1萬噸/年、硫酸銨5.3萬噸/年），尿素生產裝置（尿素35萬噸/年），聯堿生產裝置一套（純堿18萬噸/年、氯化銨18萬噸/年）。大為制氨今后將與云天化子公司云南天安化工有限公司一同，為公司供應原材料合成氨，公司將大幅減少合成氨外部采購，有效彌補現有磷肥產業合成氨大量外購的短板。

    此外，公告顯示大為制氨有較為穩定的盈利能力。云天化表示：“收購完成后，大為制氨成為公司的控股子公司，納入公司合并報表范圍，能有效提升公司經營業績。”

    “1+1>2”產業鏈再完善

    同時，大為制氨現有的尿素產品，是云南省內具有影響力的化肥品牌。收購前，云天化在云南省內擁有80萬噸尿素產能，收購大為制氨后，云天化尿素產能將提升到120萬噸左右。

    長城證券分析師吳軒指出：“云天化子公司水富云天化氣頭尿素成本較低，子公司金新化工擁有豐富低廉的煤炭資源，煤頭尿素具有資源優勢。云天化在尿素產業上具備的資源及成本優勢，有望促進尿素業務的發展穩中向好。”

    對于此次收購，云天化表示：“大為制氨自身具有較強的盈利能力，云天化在技術改進和工藝管理優化方面的成功經驗，可幫助大為制氨后期提升裝置運行效率、產能利用率，通過技術改進和管理優化，其盈利能力還有提升空間。”

    值得一提的是，云天化此次化肥領域產業鏈的整合，屬于云南省打造的“1+1+X”省級國有資產監管和國有企業發展新模式。《云南省深化國有企業改革三年行動方案（2018-2020年）》提出，云南省國有股權管理公司和云南金控集團兩個“1”組建完成的基礎上，重組設立若干國有資本投資公司和產業集團公司。目前云南省省屬企業煤炭資源整合基本完成，電力、化工等產業資產重組有序推進，資源配置效率進一步提升，企業專業優勢更加突出。

（編輯 白寶玉）