證券時(shí)報(bào)記者毛軍

    白酒股昨天栽了大跟頭，滬、深一哥“茅五”合計(jì)單日市值蒸發(fā)2614億元。

    北上資金猛拋白酒股

    周四早盤貴州茅臺(tái)低開低走，盤中一度跌近9%，截至收盤股價(jià)略有反彈，但仍大跌7.9%，創(chuàng)2018年10月29日跌停以來，近2年的最大跌幅，單日市值縮水1745億元。在貴州茅臺(tái)大跌的帶動(dòng)下，白酒股全線下跌，五糧液跌停，創(chuàng)5個(gè)多月以來最大跌幅，單日市值縮水869億元。茅臺(tái)和五糧液兩只白酒龍頭股單日損失2614億元。

    其他白酒股方面，金種子酒、舍得酒業(yè)、水井坊、老白干酒等13只白酒股跌停，今世緣、青青稞酒、伊力特等跌幅超過8%。

    消息面上，有媒體質(zhì)疑：茅臺(tái)酒憑什么成為官場(chǎng)腐敗硬通貨？酒是用來喝的，不是用來炒的，更不是用來腐的。

    私募大佬但斌發(fā)微博稱，價(jià)格的雙軌制是產(chǎn)生腐敗的根源，現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)2500元左右，出廠價(jià)969元，零售價(jià)1499元。巨大的價(jià)格差，是導(dǎo)致腐敗的根本原因。應(yīng)該提高出廠價(jià)至市場(chǎng)價(jià)附近，消除“價(jià)差”才能根除腐敗，也能給國(guó)家?guī)砀嗟亩愂眨?/p>

    從白酒股一季報(bào)來看，營(yíng)收及凈利數(shù)據(jù)不容樂觀。雖然貴州茅臺(tái)、五糧液兩大白酒巨頭實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，但是增幅也出現(xiàn)同比放緩趨勢(shì)，如貴州茅臺(tái)今年一季度凈利潤(rùn)增速為16.69%，而去年同期增速為31.91%。而以洋河股份為首的其他10多家白酒上市公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)均出現(xiàn)同比下滑，洋河股份一季度凈利潤(rùn)增速由上年的15.7%下滑到今年一季度負(fù)增長(zhǎng)0.46%。

    雖然行業(yè)整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，但白酒股今年以來漲勢(shì)如虹，貴州茅臺(tái)今年以來最大漲幅超過50%，市值增加逾7610億元；五糧液也不甘示弱，今年以來最高上漲近70%，市值增加逾3600億元。一些體量較小的酒企股價(jià)漲幅更是驚人。酒鬼酒股價(jià)年內(nèi)漲幅翻倍，如以3月低點(diǎn)計(jì)算，漲幅則超過200%，迎駕貢酒、伊力特和老白干酒3月以來的漲幅也在1倍左右。即使在2019年及今年一季度連續(xù)虧損的金種子酒，3月以來股價(jià)漲幅也接近翻倍。

    白酒股的上漲脫離了基本面，興業(yè)證券曾在一份研報(bào)中簡(jiǎn)析茅臺(tái)上漲的原因：2020年第二季度茅臺(tái)酒的批價(jià)快速上漲更多原因在于需求端，在消費(fèi)、投資、收藏三類需求中，投資和收藏為主體的金融屬性需求在釋放，茅臺(tái)酒具有保值增值、保質(zhì)期長(zhǎng)、易流通等特性，具備金融品屬性。

    盤后數(shù)據(jù)顯示，周四北上資金繼續(xù)大幅賣出五糧液逾11億元，賣出貴州茅臺(tái)近2億元。7月以來，在A股如火如荼的行情中，北上資金大幅凈買入近400億元A股，卻逆市凈賣出超過100億元的白酒股，其中凈賣出五糧液60多億元、洋河股份13.38億元、貴州茅臺(tái)12億元。北上資金減倉(cāng)白酒股的速度還有加快的趨勢(shì)，本周以來，北上資金就凈賣出白酒股近70億元，貴州茅臺(tái)、五糧液經(jīng)常處于北上資金凈賣出的前兩位。

    機(jī)構(gòu)仍看好白酒板塊

    雖然資金拋售猛烈，但不少機(jī)構(gòu)仍然看好白酒板塊的機(jī)會(huì)。

    華創(chuàng)證券表示，財(cái)富效應(yīng)下，茅臺(tái)送禮和資產(chǎn)屬性全面放大，供需緊張加劇，當(dāng)前淡季發(fā)貨配額不高，盡管公司出臺(tái)措施控制批價(jià)失控上漲，中秋前飛天批價(jià)仍將繼續(xù)上漲。五糧液加推企業(yè)團(tuán)購(gòu)等新渠道，擺脫“一放量就批價(jià)回落”的歷史問題，批價(jià)穩(wěn)步上行。資金層面，近期基金發(fā)行熱度較高，預(yù)計(jì)將為高端白酒等消費(fèi)龍頭帶來明顯的增量資金。結(jié)合批價(jià)展望、中報(bào)預(yù)期及增量資金效應(yīng)，高端白酒估值溢價(jià)有望強(qiáng)化，繼續(xù)全面推薦茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖。高端白酒估值溢價(jià)也將帶動(dòng)板塊中秋前整體熱度，標(biāo)的選取上，建議從基本面支撐角度，加碼古井貢、汾酒、今世緣，關(guān)注洋河經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)。

    方正證券認(rèn)為，目前白酒板塊的行情已經(jīng)超出了基本面和業(yè)績(jī)層面因素。疫情對(duì)板塊二季度仍然有影響，但是市場(chǎng)已經(jīng)跳過今年，直接給明年的業(yè)績(jī)估值。行業(yè)長(zhǎng)期向上趨勢(shì)不變，而且疫情會(huì)加速行業(yè)集中度提升的趨勢(shì)，高端和次高端仍是最有機(jī)會(huì)的價(jià)格帶。

    天風(fēng)證券稱，在當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性寬松帶來食品飲料板塊高估值環(huán)境下，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)集中度提升長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)優(yōu)化的高端白酒及次高端白酒行業(yè)的布局機(jī)會(huì)。今年疫情沖擊下，白酒行業(yè)基本面承壓，但伴隨餐飲加快恢復(fù)常態(tài)化經(jīng)營(yíng)，白酒企業(yè)業(yè)績(jī)逐月環(huán)比改善趨勢(shì)明顯。在深度社交成本提高的今天，高端白酒作為社交貨幣的稀缺性進(jìn)一步凸顯。

    招商證券指出，6月份酒企政策陸續(xù)出臺(tái)，近期陸續(xù)落地執(zhí)行，且距中秋備貨旺季僅一個(gè)月之余，近期是觀察白酒行業(yè)及重點(diǎn)企業(yè)的關(guān)鍵期。從渠道端感受產(chǎn)業(yè)觀點(diǎn)，最看好高端白酒企業(yè)，中秋節(jié)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈。當(dāng)前庫(kù)存環(huán)比一季度明顯下降，基本消化至良性水平，酒企三季度將加大費(fèi)用投放力度，重點(diǎn)布局三季度中秋旺季，三季度預(yù)計(jì)將迎來一場(chǎng)促銷戰(zhàn)。