7月31日，靠著“蟹黃味瓜子仁”拼出一片天的休閑食品生產商甘源食品股份有限公司（下稱“甘源食品”）順利登陸深交所中小板。

    上市首日，甘源食品發行價38.76元/股，開盤價46.51元/股，截至當天收盤，報55.81元/股，漲幅43.99%，總市值52.02億元。

    這是繼洽洽食品（002257.SZ）、鹽津鋪子（002847.SZ）、三只松鼠（300783.SZ）、良品鋪子（603719.SH）之后，又一家進入資本市場的休閑零食企業。

    公開信息顯示，甘源食品于2019年4月12日首次披露招股書，2019年10月25日更新招股書，擬申請深交所上市，計劃發行不超過2330.4萬股，擬募集資金9.54億元。

    今年3月19日，證監會第十八屆發行審核委員會2020年第33次發審委會議上，甘源食品首發獲通過，是今年過會的第31家企業。

    深耕休閑零食版圖

    甘源食品總部位于江西萍鄉，成立于2006年，創立14年以來，一直專注于休閑食品的研發、生產和銷售，主打瓜子仁系列、蠶豆系列和青豌豆系列三類產品。此外，甘源食品也推出了堅果果仁（核桃、杏仁、開心果、夏威夷果和松子）、谷物酥類（包括米酥、鍋巴、麻花、江米條）等產品，不僅是“中國食品工業協會堅果炒貨委員會副會長單位”、而且是“江西省級農業產業化龍頭企業”。

    此外，2017年-2018年，甘源食品曾邀請黃曉明擔任代言人。

    招股書披露，2017年-2019年及2020年1-3月，甘源食品實現營業收入分別為7.88億元、9.11億元和11.09億元及2.43億元，凈利潤分別為6212.77萬元、1.20億元和1.68億元及3659.48萬元，營收、凈利穩中有升。

    其中，甘源食品著名的產品是商超隨處可見的“蟹黃味瓜子仁”，2017-2019年，瓜子仁、蠶豆和青豌豆三個系列產品，為主營業務收入貢獻的比例為79.12%、74.21%和71.36%。

    從渠道來看，甘源食品的產品銷售以經銷商模式為主，電商模式為輔。

    截至2019年12月31日，甘源食品合作的經銷商超過1000家，終端門店覆蓋大賣場、倉儲式會員店、超市、連鎖店、學校、交通站等多個場景；而在線上，其在天貓、京東等各大主流電商平臺擁有多家線上旗艦店，近年來線上收入保持較快發展。

    2017年-2019年，甘源食品通過經銷商渠道的收入占比80.57%、83.78%和85.62%；電商渠道收入占比為17.06%、14.24%和11.83%。甘源食品欲借電商實現彎道超車。

    此次IPO，甘源食品擬募資9.54億元，擬投入募資8.37億元，用于年產3.6萬噸休閑食品河南生產線建設項目、營銷網絡升級及品牌推廣項目、電子商務平臺建設項目、信息化建設項目、研發中心建設項目、自動化生產線技術改造項目等6個項目。

    對于電子商務平臺建設項目的必要性，甘源食品董事長、總經理嚴斌生在7月21日IPO網上路演時提到，“網絡銷售已經成為一種重要的營銷手段，電子商務平臺的建設有助于整合線上營銷渠道。線上銷售在提升品牌知名度的同時，還可以將產品信息全方位地呈現給客戶。線上線下的結合有利于反饋信息和數據分析，改善產品供應結構，更好地滿足客戶的消費需求。”

    “公司電商在2018年略有下滑，2019年呈上升趨勢，公司現在也在加大力度布局電商渠道，今后電商占比也會逐年增長。”同日，甘源食品董秘嚴海雁回復投資者提問時也表示。

    紅杉中國、領譽基石為其背后投資人

    截至最新招股書披露，甘源食品共有7位股東。

    除了持股74.99%的公司實控人嚴斌生（董事長），持股8.33%的嚴海雁（副董事長、副總經理、董秘）；銘智投資、銘望投資和銘益投資3個公司員工持股平臺之外，另外兩位外部股東分別是持股11.7%的北京紅杉銘德股權投資中心（有限合伙）（“紅杉中國”）和持股2.5%的深圳市領譽基石股權投資合伙企業（有限合伙）（“領譽基石”）。

    從招股書可知，2015年10月，甘源食品第二次增資之時，引入了紅杉中國。

    2015年10月4日，甘源股份股東大會決議，公司注冊資本由6000萬元變更為6818.18萬元，彼時，紅杉銘德以人民幣1.2億元現金形式認購新增注冊資本818.18萬元，剩余部分計入資本公積。

    甘源食品稱，“紅杉中國是專業機構投資者，因看好甘源食品的發展前景而入股，公司因擴大生產經營也需要資金支持，此次增資價格系所有股東協商確定”。

    除了紅杉中國，2018年，領譽基石也入股了甘源食品。

    2018年8月15日，嚴斌生、嚴海雁與領譽基石簽署《股份轉讓協議》，嚴斌生將其所持2.25%的股份以4500萬元轉讓給領譽基石；嚴海雁將其所持0.25%的股份以500萬元轉讓給領譽基石。也就是說，領譽基石以5000萬元獲得了甘源食品2.5%的股份。

    此次股權轉讓，也是甘源食品變更為股份公司后的首次股權轉讓，甘源食品對應整體估值20億元。

    甘源食品表示，“此次增資原因系領譽基石看好發行人的經營情況、發展計劃、行業前景以及團隊，本次轉讓甘源食品整體估值20億元，符合市場定價原則以及轉讓方預期，同時引入外部專業機構投資者有利于提升公司治理水平”。