本報記者 李勇

    *ST天娛經(jīng)營正重回正軌。10月14日晚間，公司披露2020年三季報業(yè)績預(yù)告，預(yù)計前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1.60億元至2.0億元，虧損額較去年同期大幅收窄。值得關(guān)注的是，公司預(yù)計三季度單季實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約-2000萬元至2000萬元，如果最后披露的三季度單季業(yè)績能錄得正值，將是公司自2019年以來經(jīng)營業(yè)務(wù)首次實現(xiàn)單季盈利。

    “即便三季度仍是虧損，按預(yù)告披露的虧損最大值，今年三季度較以往單季也已經(jīng)是大幅減虧。”新熱點財富創(chuàng)始人李鵬巖在接受《證券日報》記者采訪時表示，重重困難之下，*ST天娛三季度的經(jīng)營表現(xiàn)，說明公司新管理團隊的工作是卓有成效的，也從一個側(cè)面進一步說明公司具備良好的重整價值。

    重整加持業(yè)績獲得改善

    “化解債務(wù)、盤活存量、發(fā)展增量”是*ST天娛新任管理團隊自去年10月份到崗以來提出的三大戰(zhàn)略，隨著經(jīng)營戰(zhàn)略的扎實推進，公司電競游戲業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)都實現(xiàn)了較好的發(fā)展，為公司經(jīng)營重回正軌奠定了基礎(chǔ)。今年的7月31日，*ST天娛正式進入重整程序，公司的未來前景更加明朗，經(jīng)營態(tài)勢也得到進一步改善。

    “重整是對有再生希望的債務(wù)人進行生產(chǎn)經(jīng)營上的整頓和債權(quán)債務(wù)關(guān)系上的清理，以讓其擺脫困境，重獲經(jīng)營能力。”一位不愿具名的律師在接受《證券日報》記者采訪時表示，根據(jù)《破產(chǎn)法》的相關(guān)規(guī)定，重整申請被正式受理后，有關(guān)債務(wù)人財產(chǎn)的保全措施應(yīng)當(dāng)解除，執(zhí)行程序應(yīng)當(dāng)中止，附利息的債務(wù)將停止計息，這些為公司恢復(fù)經(jīng)營提供了助力。

    李鵬巖認(rèn)為，公司近年來經(jīng)營陷入困頓的一個重要因素就是高企的債務(wù)利息，自8月以來，由于進入重整程序，沒有了利息、罰息、違約金等財務(wù)負(fù)擔(dān)，疊加公司在主營業(yè)務(wù)方面的持續(xù)努力，所以第三季度業(yè)績得以大幅改善。

    *ST天娛在業(yè)績預(yù)告中表示，公司采取了積極有效的應(yīng)對措施，經(jīng)營業(yè)績較去年同期有所提升，由于附利息的債權(quán)自法院受理重整申請之日起停止計息，公司7-9月財務(wù)狀況較去年同期明顯改善。但是，由于公司1-7月債務(wù)利息、逾期罰息、違約金的存在導(dǎo)致財務(wù)費用高企，公司前三季度仍然虧損。

    李鵬巖認(rèn)為，完成重整是公司實現(xiàn)救贖的唯一途徑，按時實現(xiàn)重整對公司有著重要意義，一是可以解除沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，為公司重生、發(fā)展贏得喘息，另一方面，按時完成重整才能保證今年扭虧，從而保住公司的上市地位。對于公司而言，重整不僅不容有失，而且一定要在12月底前完成才有意義。

    重整方案或傾向于公積金轉(zhuǎn)增

    “上市公司重整獲得受理的門檻極高，需要獲得多個政府機關(guān)部門的支持和審核同意，公司具備高的重整價值是通過審批的前提和基礎(chǔ)。”一位參與過多個重整案例的資深律師告訴記者，不同于清算與和解程序，重整的目的在于挽救瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，以債務(wù)人現(xiàn)有財產(chǎn)為基礎(chǔ)，以恢復(fù)與重建債務(wù)人為目的，最終實現(xiàn)債務(wù)人、債權(quán)人、公司員工、社會利益等多方共贏。近年來，已有很多企業(yè)通過重整重獲發(fā)展，業(yè)績大幅提升后，股價也有不錯的表現(xiàn)。

    據(jù)*ST天娛披露的重整進展公告，重整以來的第一次債權(quán)人會議已于2020年9月10日以網(wǎng)絡(luò)在線視頻方式召開，截至第一次債權(quán)人會議前，經(jīng)管理人審查并確認(rèn)的債權(quán)共102筆，確認(rèn)債權(quán)總額為人民幣44.77億元，暫緩確認(rèn)債權(quán)43筆，暫緩確認(rèn)的申報債權(quán)總額11.67億元。

    “正式的重整方案還沒有公布，但據(jù)多方溝通，方案的核心將以資本公積金轉(zhuǎn)增股本的方式進行。”有知情人士向《證券日報》記者透露，這也是近些年上市公司重整案例中普遍采用的方式，在對債權(quán)人進行清償?shù)耐瑫r，公司也可以進一步改善經(jīng)營業(yè)績。

    “公司就重整方案已經(jīng)和我們進行了深入溝通，目前我們內(nèi)部已形成了統(tǒng)一意見支持重整方案，并已進入我們的內(nèi)部流程。”債權(quán)人對*ST天娛的重整也都很積極，一位持有公司債券的機構(gòu)投資負(fù)責(zé)人告訴記者，通過司法重整程序?qū)嵤﹤D(zhuǎn)股，將目前沒有流動性、沒有償付可能的債權(quán)轉(zhuǎn)化為沒有鎖定期限、具備高流通性的股票，隨著公司業(yè)績改善，股價上漲，利益也更有保障。

    “我們也同一些機構(gòu)債權(quán)人進行了橫向溝通，目前看來債權(quán)人普遍對該方案認(rèn)可度較高，在能夠?qū)崿F(xiàn)盈利和保殼的基礎(chǔ)上最大程度提升受償率，妥善平衡各方利益，后面我們要以最快的速度配合公司完成各項程序，確保通過表決。”該負(fù)責(zé)人講道。

（編輯 張明富 喬川川）