本報記者 舒婭疆 見習記者 蒙婷婷

    10月29日，ST舍得披露的2020年三季報顯示，今年1-9月份，公司實現營業收入17.63億元，同比減少4.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.11億元，同比增長2.63%。在經歷疫情以后，ST舍得的凈利潤在2020年第一季度出現顯著下滑，第二季度下滑幅度大幅收窄，而到了三季度末，公司凈利潤實現正增長，呈現逐季改善的積極態勢。

    中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬接受《證券日報》記者采訪時表示：“ST舍得的三季報體現了公司比較強勁的復蘇能力。在今年的第一季度、第二季度，受疫情的影響，公司整體業績的下滑，應該屬于正常現象。事實上，不少白酒企業在第三季度未必能有這樣正向的利好表現，這說明舍得酒業在抗擊疫情以及自身的護城河方面還是有自己的優勢。整體來看，我們對于舍得的老酒庫存相當看好，隨著中國白酒的消費思維發生變化之后，舍得未來的總體發展應該‘非常不錯’。”

    中高檔酒實現銷售收入13.42億元

    從財務數據來看，ST舍得前三季度營業收入出現小幅減少，公司表示，這主要是受疫情影響銷售減少所致；公司營業成本同比減少8.11%，主要是受疫情影響銷售減少及產品銷售結構調整所致；報告期內研發費用同比減少63.37%，主要是控股子公司——四川天馬玻璃有限公司研發項目減少所致；此外，財務費用同比減少42.35%，主要是借款利息費用減少及存款利息收入增加所致。

    針對間接控股股東天洋控股及其關聯方資金占用的事項，ST舍得在三季報中表示，截至報告披露日，公司尚未收到天洋控股集團有限公司及其關聯方資金占用的本金及利息。公司董事會將密切關注天洋控股方的還款情況，敦促其繼續通過多渠道努力籌措資金，并制定切實可行的還款計劃，償還占用的資金及利息。

    從主營業務來看，中高檔酒依然是ST舍得營業收入的最大來源，而低檔酒業務逐步崛起。29日披露的經營數據顯示，2020年前三季度，公司酒類產品實現銷售收入14.72億元，其中，中高檔酒銷售收入達到13.42億元，同比減少12.11%；低檔酒銷售收入約1.3億元，同比增幅為197.86%。

    “這個情況，我認為跟公司中長期的戰略發生變化是有關的。他們以前并沒有在‘沱牌’這部分進行很多投入，現在，公司構建自身產品的金字塔，在高、中、低端均有所布局，產品結構日趨完善。公司的整個產品矩陣經過重構之后，非常‘接地氣’，未來，隨著其產品線的進一步優化、夯實以及調整之后，在2020年，舍得的整體表現值得期待。”朱丹蓬說道。

    白酒板塊已度過“最壞時點”

    2020年，身處消費板塊的白酒股普遍遭受了疫情的沖擊，ST舍得逐季改善、由降轉增的業績表現，是否意味著公司基本已度過了疫情的影響期？對此，白酒營銷專家蔡學飛表示了認同：“舍得經過疫情的影響，第三季度強勢反彈，帶動了整個前三季度的業績增長，應該說這是舍得酒品牌勢能、產品結構等釋放的結果，也意味著舍得酒業整個市場渠道在疫情之后快速恢復，出現正向增長趨勢。”

    從行業來看，白酒公司業績改善狀況受到分析人士的關注。渤海證券日前發表研報表示，從雙節消費以及糖酒會的反饋情況看，白酒板塊“已經度過了最壞的時點”，渠道庫存以及終端動銷基本恢復正常水平，除高端白酒持續堅挺外，次高端中部分酒企部分單品也逐漸展現強大的勢能。該研報認為，白酒板塊的業績仍然將環比持續改善，行業天然屬性仍存，需求將會繼續得到確認。

    截至10月29日，A股白酒板塊已有過半公司披露了2020年三季報，除了ST舍得，酒鬼酒、瀘州老窖、貴州茅臺、洋河股份亦實現凈利潤同比正增長，但與此同時，部分白酒公司出現業績下滑。目前來看，前三季度業績增長和下滑的白酒公司數量相當。

    蔡學飛向《證券日報》記者表示，上述行業趨勢是白酒行業品牌分化的表現。“業績增長與降低主要是取決于酒企在中國酒行業的品牌位置，以及產品結構高端化是否順利。名酒品牌勢能進一步增強，區域酒企不斷兩極化的發展，背后是酒類消費結構升級之后，市場對于品牌與品質的要求度更高，進而帶動了行業的結構性調整。”他說道。

（編輯 孫倩）