本報記者 趙學(xué)毅 見習(xí)記者 張曉玉

    12月1日，建投能源發(fā)布公告，公司將通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式以現(xiàn)金購買控股股東建投集團(tuán)持有的國融公司51%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格為10178.15萬元。

    高禾投資管理合伙人劉盛宇在接受《證券日報》記者采訪時表示：“建投集團(tuán)作為國企，現(xiàn)階段不斷給上市公司注入集團(tuán)資產(chǎn)，這是在今年整個資本市場政策環(huán)境比較友好的情況下，做出的一個選擇。此舉有利于做大做強上市公司，不斷提高上市公司質(zhì)量，同時也符合監(jiān)管的要求。”

    劉盛宇稱，此次收購為同一實際控制人旗下的資產(chǎn)注入，均屬于國資體系，而且是現(xiàn)金并購，估值不會特別高，應(yīng)該讓利給中小股東了。

    裝入集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

    做強做優(yōu)主營業(yè)務(wù)

    接受《證券日報》記者采訪的中鋼經(jīng)濟(jì)研究院高級研究員胡麒牧表示：“建投能源多次收購母公司資產(chǎn)，實際上是建投集團(tuán)不斷將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)裝入上市公司，通過資本市場做強做優(yōu)主營業(yè)務(wù)，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。“

    公開資料顯示，建投集團(tuán)持有建投能源65.63%的股份，為公司控股股東。此次收購為建投能源今年第二次購買建投集團(tuán)旗下子公司股權(quán)。10月28日，建投能源公告披露，公司擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式以現(xiàn)金購買控股股東建投集團(tuán)持有的秦皇島秦?zé)岚l(fā)電有限責(zé)任公司40%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格為31485.18萬元。

    “從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看，今年以來國資引進(jìn)社會資本規(guī)模呈不斷上升態(tài)勢，這體現(xiàn)了國資監(jiān)管理念由管資產(chǎn)向管資本的轉(zhuǎn)變。”胡麒牧說。

    建投集團(tuán)是河北省政府聚合、融通、引導(dǎo)社會資本和金融資本，支持河北省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投融資平臺、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)平臺和金融服務(wù)業(yè)平臺，由河北省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會履行監(jiān)管職責(zé)的國有資本運營機構(gòu)和投資主體。

    建投集團(tuán)控股建投能源和新天綠色能源兩家上市公司，參股華能國際、大唐發(fā)電等多家上市企業(yè)，是河北省國有資本投資公司改革試點單位。多年來，建投集團(tuán)相繼投資建設(shè)了電廠、鐵路、港口、高速公路、天然氣管線、水廠和一批省重大支撐性項目，逐步形成了以能源、交通、水務(wù)、城鎮(zhèn)化等基礎(chǔ)設(shè)施及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為主的業(yè)務(wù)板塊。此外，集團(tuán)投資領(lǐng)域還涉及金融服務(wù)、礦產(chǎn)開發(fā)等多個行業(yè)。

    截至2019年末，建投集團(tuán)總資產(chǎn)1911.87億元，凈資產(chǎn)892.86億元；2019年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入346.11億元，凈利潤38.32億元。

    劉盛宇表示，此次收購資產(chǎn)對上市公司的影響肯定是偏利好的，因為上市公司的基本面越來越扎實了，屬于上市公司范疇內(nèi)的子公司資產(chǎn)越來越清晰。從建投能源今年三季報來看，公司凈利潤今年增長了77.85%。

    “作為國資，建投集團(tuán)資產(chǎn)比較豐富，按照建投集團(tuán)現(xiàn)在的舉措推測，只要把集團(tuán)體系內(nèi)的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)、業(yè)務(wù)體系等梳理清楚，或會繼續(xù)注入上市公司。”劉盛宇說。

    強化業(yè)務(wù)協(xié)同性

    減少關(guān)聯(lián)交易

    公告顯示，建投能源此次收購的標(biāo)的為國融公司，其主營業(yè)務(wù)為綜合能源服務(wù)，包括天然氣冷熱電三聯(lián)供、多能互補等形式的綜合能源供應(yīng)項目投資、建設(shè)及運營，以及電廠技術(shù)監(jiān)督和技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)、碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、電商平臺網(wǎng)上招標(biāo)采購業(yè)務(wù)等增值業(yè)務(wù)。

    目前國融公司擁有2家全資子公司，分別為河北冀研能源科學(xué)技術(shù)研究院有限公司（以下簡稱冀能科院）和河北建投融碳資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱融碳公司）；擁有1家分公司，即河北建投國融能源服務(wù)有限公司電子商務(wù)分公司。

    公告顯示，國融公司合同能源管理業(yè)務(wù)的主要客戶為建投能源下屬發(fā)電企業(yè)，主要實施了發(fā)電廠循環(huán)泵電動機變頻改造、煙氣余熱利用、通流改造、循環(huán)水余熱利用等項目。子公司融碳公司的主營業(yè)務(wù)，目前主要為建投集團(tuán)系統(tǒng)控排及減排企業(yè)提供碳資產(chǎn)管理服務(wù)。電商分公司的主營業(yè)務(wù)，負(fù)責(zé)建設(shè)運營“建投商務(wù)網(wǎng)”，具備工程招標(biāo)代理機構(gòu)資質(zhì)，主要為建投集團(tuán)系統(tǒng)企業(yè)提供陽光采購服務(wù)。電廠技術(shù)監(jiān)督與服務(wù)業(yè)務(wù)為子公司冀能科院的主營業(yè)務(wù)。

    從國融公司2017-2019年以及2020年前三季度的主要財務(wù)數(shù)據(jù)來看，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入9008.05萬元、1.19億元、1.0億元、8548.21萬元；分別實現(xiàn)凈利潤313.96萬元、2432.72萬元、2391.21萬元、1367.66萬元。

    建投能源表示，此次收購旨在增強科技創(chuàng)新能力，加快科技成果轉(zhuǎn)化。國融公司的主要業(yè)務(wù)與公司電力主業(yè)有較強的協(xié)同性，收購國融公司后，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，公司可將國融公司作為科技創(chuàng)新平臺，不斷加大創(chuàng)新力度，加快科研成果的轉(zhuǎn)化與應(yīng)用，進(jìn)一步提高公司的核心競爭力。

    “此次收購后，將進(jìn)一步減少關(guān)聯(lián)交易。公司下屬發(fā)電企業(yè)是國融公司的主要客戶，本次交易完成后，可進(jìn)一步減少公司與控股股東建投集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易，提高公司獨立性。”建投能源表示。公告顯示，年初至披露日，建投能源與建投集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方發(fā)生的各類關(guān)聯(lián)交易的總金額為22.14億元。

    中國銀行（香港）金融研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁孟在接受《證券日報》記者采訪時談到：“此次收購主要是以做強上市公司為目的，有利于公司未來發(fā)展。此外，建投能源在收購控股集團(tuán)資產(chǎn)方面也要注意交易的公允價值。”

    多次收購

    開啟“買買買”模式

    今年以來，建投能源開啟“買買買”模式。

    據(jù)《證券日報》記者梳理，在收購控股股東建投集團(tuán)旗下資產(chǎn)之前，建投能源今年還相繼收購陽煤集團(tuán)壽陽博奇發(fā)電有限責(zé)任公司51%股權(quán)以及陽泉煤業(yè)集團(tuán)西上莊低熱值煤熱電有限公司50%股權(quán)。

    對于公司的多次收購，建投能源董秘孫原在接受《證券日報》記者采訪時說：“收購主要是聚焦主業(yè)，圍繞延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈上下游戰(zhàn)略。與山西煤企合作，主要是為了向產(chǎn)業(yè)鏈上游擴(kuò)張，同時將業(yè)務(wù)向省外擴(kuò)展。另外，收購的項目公司未來的優(yōu)勢可能會更明顯一些，比如在煤炭的采集成本方面，建成后將點對網(wǎng)向河北送電，可有效緩解河北省用電高峰期的電力供應(yīng)緊張局勢。”

    “秦皇島熱電項目，本身就是建投能源的主業(yè)。此次收購國融公司是因為業(yè)務(wù)上的協(xié)同性，收購以后可以減少關(guān)聯(lián)交易，今后建投集團(tuán)還會繼續(xù)支持上市公司做大做強。”孫原說。

    對于建投能源的多次收購，胡麒牧表示，建投能源通過收購主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，獲得了市場、技術(shù)等資源，提高了主業(yè)競爭力，有利于做優(yōu)上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，進(jìn)一步提振投資者信心，國有資本也實現(xiàn)了保值增值。在這個過程中要以高質(zhì)量發(fā)展為第一要務(wù)，不去單純追求資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，所購資產(chǎn)一定與母公司能形成優(yōu)勢互補，增強建投能源核心競爭力。