尚緯股份進軍直播電商領域的并購運作戛然而止。12月3日晚尚緯股份公告稱，公司將終止支付現金購買成都星空野望科技有限公司（簡稱“星空野望”）40.27%股權。星空野望為著名主播羅永浩直播電商業務運營的主體。公告稱，此次終止并購的主要原因在于政策環境變動。

    近期，國家市場監管總局發布《關于加強網絡直播營銷活動監管的指導意見》，國家廣播電視總局發布《關于加強網絡秀場直播和電商直播管理的通知》，國家網絡信息辦公室發布《互聯網直播營銷信息內容服務管理規定（征求意見稿）》（以下簡稱“新規”），從依法備案、營銷目錄、未成年人保護等多方面對直播營銷行業作出規范。

    尚緯股份認為，若新規正式施行，對標的公司所在直播行業發展具有較大影響。考慮上述因素，上市公司與標的公司股東對本次交易的估值定價、盈利預測與對賭等核心條款進行了重新研判，經過反復、慎重討論，最終未能達成一致意見。合作雙方一致決定終止本次現金收購事宜。

    今年11月8日晚，尚緯股份宣布擬以自有及自籌資金5.89億元收購星空野望40.27%股權。按這一價格估算，星空野望整體估價接近15億元。然而，根據公告披露的財務數據來看，截至9月30日星空野望的凈資產僅為5192.48萬元，收購溢價超過28倍。

    尚緯股份主營業務主要包括高端特種電纜產品的研發、生產、銷售和服務。作為并購標的的星空野望則是一家基于新媒體平臺的電商營銷服務解決方案及代運營服務商，以直播電商服務為核心，旗下擁有簽約藝人羅永浩。

    而就在上述收購意向披露后，上交所隨即火速下發函問詢。其中關于“跨界”并購合理性，以及此次并購涉及的關聯交易成為問詢函關注重點。交易所注意到，今年三季度尚緯股份貨幣資金余額為4.39億元，而本次交易所需資金預計為5.89億元，遂要求公司詳細說明收購資金來源。此外，本次交易中交易對手將轉讓股權獲得的現金，用于購買公司大股東股票，這是否存在大股東減持套現的嫌疑？而對于問詢函所列問題，尚緯股份已經連續3次公告延期答復。

    不過，此番終止收購對于尚緯股份未必是壞事。眼下直播電商行業的風向正在轉變。近期，行業監管日趨嚴格，多名頭部主播也深陷產品質量漩渦當中。

    “目前，直播電商的玩法核心早已不是主播本身而是供應鏈了。”有業內人士表示，目前頭部主播中，薇婭、辛有志都是做渠道供應商起家，在美妝品牌有極強帶貨能力的李佳琦，本身對于美妝行業的渠道也了如指掌，上述因素才是其成為頭部主播的重要原因。“這些懂渠道的主播在選貨環節十分專業，一把電動牙刷能拆成一堆零件，一個一個向供應商壓價，不了解渠道的明星來帶貨根本做不到這一點。”

    在這一邏輯下，以羅永浩為主打的星空野望似乎略有欠缺。據公開報道，此前很長一段時間星空野望旗下只有羅永浩一名主播。且此前羅永浩在多場直播中展示的商品也頻頻曝出問題，側面反映出團隊在選品、品控方面仍然經驗不足。“現在一個共識是，行業已經進入了‘質’比‘量’重要的存量競爭階段，未來選品質量不過關，價格不是渠道最低價，就必然被市場淘汰。”前述業內人士稱。