本報記者 李勇

    3月9日，聆達股份披露2020年報，報告期內，公司實現營業收入2.82億元，較上年同比增加154.52%，歸母凈利潤再度由盈轉虧，全年虧損5601.67萬元。上市十多年來，公司歸母凈利潤已累計虧損1.53億元。

    從頭部玩家到黯然出局

    憑借在余熱發電領域的優勢地位，聆達股份（原易世達）2010年登陸創業板時，從市場募集資金凈額7.78億元，超募5.69億元。彼時，公司服務于水泥行業余熱發電領域，并已向化工、冶金等行業拓展。按總裝機容量計算，2006年-2009年，公司累計市場占有率13.76%，在行業中排名第三，是不折不扣的頭部玩家。

    不過，聆達股份卻沒有守住這份“江山”。十多年來，公司在余熱發電領域且戰且退，優勢盡失。至2018年底，公司原有設計及總承包等相關資質，已不能正常用于投標和承攬業務。自2019年以來，除了一個還在執行中的項目，公司本部原有余熱發電項目基本都已結束，再無拓展計劃。

    公開披露的年報數據也記錄了公司余熱發電業務的變化軌跡，2010年到2020年的11年間，公司余熱發電業務營業收入從最初的5.92億元下降到823.92萬元，余熱發電在公司營業收入中的占比也從最初的100%下降到2020年的2.92%。如今，余熱發電，聆達股份曾經仰仗吃飯的看家本領，公司將全面退出。

    投入不足喪失競爭優勢

    上市初期，聆達股份一直努力發展主業，致力于提高工業余熱余壓利用領域的市場份額。2014年3月，公司原董事長因病去世，對公司余熱發電業務也帶來了較大影響。在2014年報中，公司表示水泥余熱發電業務規模有所縮減，這也是公司余熱發電業務快速衰退的一個開端。2015年，公司有關鍵技術人員和核心技術人員離職。2017年，公司表示在水泥余熱發電業務方面拓展訂單難度很大。2018年，公司稱在余熱發電領域核心優勢已不明顯，新訂單基本很難實現。到2019年時，公司稱余熱發電業務已不具備繼續拓展的價值。

    從曾經的行業領先，到無法在行業中立足，聆達股份是如何丟掉自己的競爭力的，歷年年報中的相關數據或許可以從一個側面給出部分答案。

    2010年成功上市后，聆達股份研發投入從原來的數百萬元躍升至千萬元以上級別，公司研發全部圍繞余熱發電核心主業展開，2013年以前，在營收中的占比穩定在3%以上。2013年，公司取得了4項發明專利和13項實用新型專利，余熱發電業務在海外市場也獲得了進一步突破。

    不過，自2014年起，公司的研發投入就大幅下滑到千萬元以下，在營收中占比也跌破3%的比例，2017年時，公司研發投入僅有141.31萬元，占當年營業收入的1.25%。研發人數方面，自2013年到2017年，分別為25人、28人、19人、12人和7人。到了2018年，公司研發人數和研發投入均變成了0。

    值得關注的是，公司自2008年取得的《高新技術企業證書》，在2011年和2014年兩度復審獲得延期后，在2017年也到期終止。據公司2017年9月末發布的公告，公司不滿足高新技術企業重新認定的申報條件，在原證書有效期屆滿后，不再享受相關優惠政策。

    “無論哪個行業，無論在行業中曾處于什么位置，如果不能保持一顆鉆研奮進的心，不去追求更新的技術和工藝，最終都會被市場所拋棄。”對于聆達股份余熱發電業務的變遷，有市場人士表示。

    多數投資未修成正果

    余熱發電逐年式微，手握大把資金的聆達股份在多個行業接連投資。

    2013年，公司利用超募資金投資天然氣運營及裝備領域，并在2014年再度加碼，不過，這塊業務最終在2015年全面退出。

    2014年10月，公司利用超募資金收購格爾木神光新能源有限公司（以下簡稱神光能源），布局光伏發電，但該電站因多方原因，業績也曾長期不盡人意。

    2016年，公司曾籌劃的一項涉及光生物產業的重大資產重組未能成行。當年，公司還設立“廈門易世達新能源有限公司”，并曾在2018年與兩家合作伙伴擬推進屋頂光伏項目，最終也未能實施，后來，廈門易世達正式注銷。

    2017年，聆達股份先是參股北京華數康，隨后以超募資金與北京華數康共同投資設立商業保理公司，由于該公司自運營以來并未實現設立初衷，后來也已經清算注銷。

    2018年5月，公司設立全資子公司聆感科技，隨后，聆感科技與中兵北斗共同出資設立“上海聆感匯科技發展有限公司”，擬以能源建設、北斗建設和大數據行業的建設為主，圍繞互聯網物聯網等大數據業務，拓展互聯網和物聯網的建設和相關領域的研發制造服務及銷售。不過，該合資公司自設立以來，合資雙方均未出資，亦未開展業務，2020年8月，該合資公司也已注銷。

    2018年12月份，聆達股份增資入股上海易維視科技股份有限公司（以下簡稱易維視），并隨后以超募資金對易維視進行收購，進軍祼眼3D業務。不過易維視實際業績與當初預期相去甚遠，2021年2月份，公司決定轉讓所持有的易維視股權。

    2019年，聆達股份還瞄向了工業大麻，并做了多項布局，但目前該部分業務基本尚未實質開展，也未產生效益。

    實控人頻變更戰略搖擺

    對于公司經營業務的頻繁調整，大部分投資都是虎頭蛇尾，并未實現預期目標。有律師表示，除了高管團隊要審慎決策，中小投資者也應也應提高參與意識，在重大事項上通過投票表決，發表自己的意見，行使自身的權利。

    聆達股份眼花繚亂的投資背后，公司發展戰略也多次變化。在2015年以前，公司的主要戰略就是努力拓展國內外余熱發電市場。在2016年報中，公司提出要探索發展其他有利于公司長期健康發展的業務領域，到2019年時，公司表示以構建集團化經營模式為主，通過密切追蹤宏觀經濟形勢及市場發展態勢，深入研討順應市場發展的新行業、新領域，繼續以兼并、收購、股權投資等方式加大拓展力度。

    而這一背后，聆達股份實控人多次出現變動。2014年3月，公司原實控人因病去世，原實控人配偶閻克偉成為公司實控人。2015年，原控股股東新余新力科將所持公司股份中的2582萬股以5.16億元對價轉讓給現任控股股東杭州光恒昱，劉振東成為新的實控人。2020年，王正育、王妙琪父女以7.7億元受讓杭州光恒昱的全部合伙份額，王正育成為公司現任實控人。人事方面，上市以來，共發生52次董、監、高人事變動。

    再啟融資押寶光伏電池

    2020年，王正育上位新任實控人后，聆達股份發展重點放在了光伏電池業務上。

    2020年10月，聆達股份通過重大資產重組方式收購金寨嘉悅新能源科技有限公司（以下簡稱嘉悅新能源）70%股權，成功進入光伏電池行業，實現在原有光伏發電業務領域向上游產業鏈的延伸。隨后，2020年底，聆達股份再啟融資計劃，擬通過向特定對象發行股票募資12億元，用于補充流動資金和嘉悅新能源二期5.0GW高效電池片（TOPCon）生產項目。

    據公司在相關公告中的介紹，嘉悅新能源采用行業主流的PERC+SE生產工藝，目前一期高效晶硅光伏電池生產線全部量產，滿產最大可達3GW的規模，二期5GW高效電池片（TOPCon）生產項目，計劃于2021年內達產。

    “2014年通過收購格爾木光伏電站，進入光伏領域，2020年通過收購嘉悅新能源，業務進一步延伸至光伏產業鏈電池片環節。”聆達股份在公告中表示，未來光伏業務收入會占據公司主導地位，是重點發展的核心業務。

    據聆達股份2020年報所披露數據，嘉悅新能源2020年共實現營業收入2.12億元，實現凈利潤2710.01萬元。今年2月，聆達股份以1500萬元的交易對價受讓共青城合創眾聯投資中心（有限合伙）所持的嘉悅新能源股權，交易完成后，公司持股比例也上升到73.75%。

    公開披露信息顯示，嘉悅新能源二期5.0GW高效電池片（TOPCon）項目總投資高達17.61億元，擬投入募集資金9億元。記者注意到，截至2020年底，聆達股份最初上市時所募集的7.78億元基本已花光，目前賬上只余40.26萬元，公司資產負債率在2020年也攀升至62.48%。

    “上市十年，投資的業務五花八門，花光了募集資金，卻還虧著錢。”前述市場人士認為，如何贏得市場信任，是聆達股份這次再融資能否順利完成的關鍵。

（編輯 張明富 喬川川）