本報記者 趙學毅

    3月15日晚間，昆藥集團（600422.SH）發(fā)布了2020年年報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收77.17億元；實現(xiàn)歸母凈利潤4.57億元，同比增長0.56%；實現(xiàn)歸母凈資產(chǎn)44.51億元，同比增長6.06%。2020年，面對持續(xù)性疫情和醫(yī)藥市場風云變幻的外部環(huán)境，昆藥集團貫徹“針劑+口服”“處方+零售”的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，持續(xù)推進產(chǎn)品和收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化轉(zhuǎn)型，口服產(chǎn)品和零售端的顯著放量成為昆藥集團核心盈利能力持續(xù)增長的主要驅(qū)動因素。

    《證券日報》記者注意到，昆藥集團的財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出較強的抗風險能力，其中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額4.1億元，連續(xù)十年保持正向；銷售凈利率同比增長0.2個百分點，企業(yè)精益管理有所成效，盈利能力持續(xù)增強。2020年，昆藥集團保持了一貫的高分紅，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.3元，加之當年完成的股份回購，累計分紅2.26億元，占歸母凈利潤49.43%，且該比率連續(xù)三年超30%。

    昆藥集團相關(guān)負責人接受《證券日報》記者采訪時表示，公司將堅持落實“針劑+口服”“處方+零售”的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，致力實現(xiàn)“三年成為中國品牌中藥TOP10”的戰(zhàn)略目標；進一步聚焦心腦血管、骨科、腎科、免疫、抗腫瘤等核心治療領(lǐng)域，通過創(chuàng)仿結(jié)合、BD等渠道，以創(chuàng)新研發(fā)構(gòu)建中長期核心競爭力。此外，昆藥KPC品牌日化洗護用品將全面上線，以青蒿、三七為核心成分的功效類護膚品也將在年內(nèi)上市，昆藥集團會在2021年全面進入大健康賽道。

    產(chǎn)品和收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

    2020年，昆藥集團產(chǎn)品和收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。其口服劑產(chǎn)品增速明顯，口服產(chǎn)品營收同比增長12.20%，口服產(chǎn)品占工業(yè)營收比例65.89%，已超過針劑板塊貢獻。這表明昆藥集團“針劑+口服”“處方+零售”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型已收獲明顯成效。自2018年雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略實施以來，昆藥集團口服產(chǎn)品銷售持續(xù)上量，產(chǎn)品和收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化已成為公司在多變外部環(huán)境下的“穩(wěn)定器”，作為新的盈利增長極助力公司業(yè)績逆勢增長。

    近年來國家醫(yī)療政策頻出，醫(yī)保控費為大趨勢。昆藥集團作為深耕植物藥領(lǐng)域70年的老牌藥企，主動推進營銷轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新研發(fā)轉(zhuǎn)型，促進產(chǎn)品和收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，提升盈利能力。

    以核心產(chǎn)品絡(luò)泰血塞通系列為例，昆藥集團打造“學術(shù)力+品牌力”壁壘賦能絡(luò)泰血塞通軟膠囊，打造黃金單品；開啟“絡(luò)泰+”模式，聚焦中風防治這一重要慢病新市場，通過搭建專業(yè)學術(shù)分享平臺、戰(zhàn)略合作頭部連鎖藥店等OTC運營體系，把絡(luò)泰打造為中風防治領(lǐng)域?qū)I(yè)品牌，實現(xiàn)零售端市場突圍。

    年報顯示，絡(luò)泰®血塞通系列口服產(chǎn)品2020年實現(xiàn)銷售收入7.98億元，同比增長16.89%；血塞通軟膠囊單品實現(xiàn)銷售收入4.62億元，同比增長19.12%；零售端銷售逆勢放量，同比增長145%，首次躋身中國城市零售藥店終端心腦血管中成藥Top20（位列第9）。昆藥集團“三七創(chuàng)新科技引領(lǐng)者”形象不斷深入人心。

    平安證券研報指出，隨著昆藥集團轉(zhuǎn)型工作的推進，公司口服制劑類藥品占比或?qū)⒗^續(xù)提升，OTC產(chǎn)品的銷量將繼續(xù)增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加適應我國醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，推動公司業(yè)績穩(wěn)定增長。

    黃金單品賦能連鎖

    在零售端，昆藥集團實施“黃金單品+品類集群”戰(zhàn)略，與頭部連鎖藥店進行品牌共建，加速布局新賽道。年報顯示，昆中藥營業(yè)收入首次突破10億元大關(guān)，其黃金單品參苓健脾胃顆粒和舒肝顆粒分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.77億元、1.43億元，同比增長46.05%、10.46%，帶動“昆中藥1381”精品國藥系列口服類產(chǎn)品全面上量。其中，香砂平胃顆粒在消化品類集群中與參苓健脾胃顆粒形成強勢互補，以同比增長32.26%的靚麗表現(xiàn)躋身億元產(chǎn)品陣營，產(chǎn)品集群優(yōu)勢顯現(xiàn)。

    在昆藥集團攜手連鎖藥店的背后，是極具潛力的醫(yī)藥零售市場。數(shù)據(jù)顯示，我國零售藥店的產(chǎn)品銷售額已從2013年的3659億元增至2019年的6620億元，復合年增速為10.4%。同時，在處方持續(xù)外流的背景下，醫(yī)藥零售行業(yè)集中度正快速提升，大型連鎖藥店將更具競爭力。就在不久前，昆藥集團全資子公司昆中藥與大參林、老百姓、益豐等8大Top連鎖簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共建脾胃戰(zhàn)略大品類、連鎖戰(zhàn)略經(jīng)營大品種、共建大C戰(zhàn)略合作模式。

    有業(yè)內(nèi)人士接受《證券日報》記者采訪時表示，長期來看，“醫(yī)藥分離”是醫(yī)改大方向，藥品零售市場將迎來可觀增量；短期來看，醫(yī)藥零售為醫(yī)保控費主旋律下的政策免疫賽道，OTC藥品消費屬性價值突顯。昆藥集團集中優(yōu)勢資源強勢打造的核心品種有望成為公司業(yè)績增長的新引擎。

    值得一提的是，昆藥集團還將在2021年進一步發(fā)力健康消費，打造全新業(yè)績增長點。大健康版塊是昆藥集團依托云南特色植物資源經(jīng)過多年探索和孵化的新業(yè)務(wù)，公司將瞄準功能性護膚及個人護理領(lǐng)域，逐步構(gòu)建起以三七、青蒿為核心成分的重點產(chǎn)品群，發(fā)力健康消費新藍海。

    研發(fā)創(chuàng)新聚焦核心領(lǐng)域

    年報顯示，報告期內(nèi)，昆藥集團持續(xù)加大研發(fā)投入，聚焦核心治療領(lǐng)域，構(gòu)筑中長期核心競爭力。近3年來，昆藥集團研發(fā)投入分別為1.24億元、1.27億元和1.32億元，在工業(yè)收入中占比分別為2.97%、3.3%、3.43%，實現(xiàn)三年連續(xù)增長。

    昆藥集團相關(guān)負責人接受《證券日報》記者采訪時表示，公司堅持創(chuàng)仿結(jié)合雙線發(fā)展，并在創(chuàng)新藥管線和重要差異化品種研發(fā)上取得關(guān)鍵突破。報告期內(nèi)，昆藥集團自主研發(fā)的適用于IDH1基因突變的實體瘤的KY100001項目取得臨床批件，是國內(nèi)首個自主研發(fā)進入臨床研究針對IDH1基因突變的選擇性抑制劑。新品報產(chǎn)、仿制藥一致性評價及現(xiàn)有產(chǎn)品的二次開發(fā)多頭并進。公司鹽酸法舒地爾注射液獲得生產(chǎn)批件、原料藥法舒地爾獲DMF備案，子公司貝克諾頓原研進口的玻璃酸鈉注射液獲一致性評價參比制劑資格。

    另一方面，昆藥集團通過國際投資并購、合作研發(fā)、BD等渠道打造特色產(chǎn)品管線，持續(xù)提升創(chuàng)新驅(qū)動力。報告期內(nèi)，公司參股漢光藥業(yè)，通過深度戰(zhàn)略合作，優(yōu)勢互補、資源共享，深耕“處方-零售”渠道，打造“小而美”專科管線；不久前，子公司貝克諾頓與李氏大藥廠就磺達肝癸鈉的推廣達成合作，雙方也期待以此項目為起點，未來能夠在市場、醫(yī)學、研發(fā)乃至準入等方面進行全方位的合作。

    據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預測，我國醫(yī)藥市場規(guī)模將以14%-17%速度增長，預計到2025年，行業(yè)規(guī)模將超過5.3萬億元。昆藥集團表示，在這個充滿機會與挑戰(zhàn)的大市場中，公司將堅持聚焦雙輪驅(qū)動和創(chuàng)新研發(fā)戰(zhàn)略，發(fā)力新結(jié)構(gòu)、新引擎、新賽道，打造行業(yè)翹楚、馳譽全球的百年昆藥。

（編輯 上官夢露）