本報記者 向炎濤

    4月13日晚，中國中免發布2021年一季度業績快報顯示，今年一季度，公司實現營業總收入181.34億元，較上年同期增長127.48%，實現營業利潤44.58億元，較上年同期增加47.76億元，實現利潤總額44.62億元，較上年同期增加47.90億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤28.49億元，較上年同期增加28.71億元。

    對于業績同比大幅增長原因，中國中免表示，主要是報告期內受海南離島免稅新政實施的影響，公司離島免稅業務同比實現較大幅度增長，同時受新冠肺炎疫情影響去年同期基數較低所致。

    免稅龍頭地位穩固

    去年上半年，受新冠肺炎疫情影響，公司免稅業務一度受到較大沖擊。根據中國中免發布的2020年度業績快報，面對不利局面，中國中免在堅持做好疫情防控的同時，迅速轉變經營策略，大力拓展線上業務，狠抓線下關鍵市場，嚴控成本費用，努力開源增收，最大限度降低了疫情對公司經營的影響。

    隨著國內疫情得到有效防控，尤其是下半年海南離島免稅新政的實施，中國中免充分把握政策機遇，深耕離島免稅市場，公司主營業務持續向好。根據業績快報，2020年，中國中免實現營業總收入526.18億元，較上年同期增長8.24%，實現營業利潤96.94億元，較上年同期增長31.78%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤61.17億元，較上年同期增長32.07%。

    業績快報顯示，2020年，公司營業利潤、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤、基本每股收益分別較上年同期增長31.78%、30.56%、32.07%、55.05%、32.06%，主要是受2020年7月1日海南離島免稅新政實施的影響，公司離島免稅業務同比實現較大幅度增長，特別是毛利率較高的奢侈品箱包、腕表和貴重珠寶的銷售同比大幅增長；同時由于報告期內受新冠肺炎疫情的影響，上海機場國際航班銳減，使上海機場免稅店客源同比大幅下降，經與上海機場協商確認，上海機場免稅店2020年應付租金同比大幅減少，導致公司銷售費用同比有所降低。

    中信證券在研報中指出，我們認為免稅市場仍保持高景氣度，根據一季度海南免稅市場表現，中免占海南整體收入比重仍在90%以上，新進入的免稅經營商的戰略側重點仍聚焦于運營水平優化和供應鏈能力建設階段，尚未進入到實質的市場競爭層面，且從商品品類、品牌等方面存在與中免存在差異化競爭。中信證券維持對中免2021年的經營性判斷，在不考慮首都機場租金調整情況下，維持全年凈利預測112.5億元。在吸引消費回流、減少外匯逆差政策意圖下，免稅市場擴容的趨勢較為確定，中免基于供應鏈優勢受益最為明確，建議配置。

    投資36.9億元擴建三亞國際免稅城

    近日，中國中免發布公告稱，公司全資孫公司中免（海南）投資發展有限公司（以下簡稱“海南投資公司”）擬投資人民幣36.9億元用于三亞國際免稅城一期2號地項目（暫定名，以下簡稱“本項目”、“項目”）建設，致力于將其建設成為集免稅商業與高端酒店為一體的旅游零售綜合體項目，通過與三亞國際免稅城、三亞海棠灣河心島項目有機結合，業態互補，打造三亞海棠灣一站式高端旅游消費目的地。

    2011年10月，中國中免全資孫公司以掛牌方式競得三亞市海棠灣40號開發單元A8-04地塊土地使用權。根據發展規劃，該地塊分兩期建設，一期1號地項目為現在的三亞國際免稅城，該項目于2014年9月營業，2018年-2020年分別實現營業收入80.10億元、104.65億元、213.53億元，實現凈利潤11.06億元、14.21億元、29.67億元（2020年度數據未經審計），公司獲得了良好的投資回報；一期2號地項目為本項目，經多次協商溝通，反復論證，公司擬將其建設成為集免稅商業與高端酒店為一體的旅游零售綜合體項目。

    中國中免表示，本項目建成后，將有效彌補現有三亞國際免稅城營業面積的不足，提升與國際知名品牌商的合作廣度和深度，進一步提高公司免稅業務的核心競爭力；本項目建成后將與三亞國際免稅城、三亞海棠灣河心島項目有機融合，增強公司在海南市場的業務協同效應，進一步提升公司在海南省乃至全國、全球免稅市場的綜合競爭力和品牌影響力。本項目建成后，將使公司資產配置更為合理，資產運營效率得到提高，進一步增強企業活力和公司可持續發展能力，實現資本、資產、經營三輪驅動的高質量發展。

    中信證券指出，根據海南省代省長“十四五”展望吸引免稅購物回流3000億元，同時省委書記沈曉明表示2022年離島免稅銷售目標1000億元，海南自貿港政策給予離島免稅預留了充足的市場空間。未來海南省將會是典型的供給創造需求的市場，供應鏈能力決定了其消費能力。免稅市場擴容背景下，中免憑借全門店布局和強大的基礎運營能力、良性的品牌合作關系、顯著的規模議價優勢等，受益明確。

（編輯 李波）