證券時(shí)報(bào)記者 余勝良

    好久沒(méi)有實(shí)控人為員工增持兜底了，中順潔柔（002511）9日晚間公告，實(shí)控人鄧穎忠發(fā)出《關(guān)于倡議全體員工增持股票的函》，號(hào)召員工增持，并為增持兜底，不知道會(huì)不會(huì)成為新一波員工增持序幕。

    值得注意的是，很多號(hào)召員工增持的公司實(shí)控人有各種目的，而中順潔柔是近期白馬股，股價(jià)業(yè)績(jī)齊飛，都在歷史高位，鄧穎忠看起來(lái)對(duì)股價(jià)繼續(xù)上漲充滿了信心，該公司有6618名員工，如果員工齊心增持，也是一筆不小數(shù)字。

    號(hào)召全員增持

    鄧穎忠稱，基于對(duì)公司未來(lái)持續(xù)發(fā)展前景的信心，對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)同，為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，增強(qiáng)投資信心，因此倡議：在堅(jiān)持自愿、合規(guī)的前提下，鼓勵(lì)公司及下屬控股公司全體員工積極買(mǎi)入公司股票。

    鄧穎忠承諾，凡在2021年5月10日至2021年5月31日期間凈買(mǎi)入中順潔柔股票，且連續(xù)持有至2022年5月30日并在職的員工，若因在前述期間買(mǎi)入公司股票產(chǎn)生的虧損，由本人予以全額補(bǔ)償；若產(chǎn)生收益，則全部歸員工個(gè)人所有。

    截至2020年12月31日，中順潔柔及下屬控股公司共有員工6618人。

    中順潔柔市值達(dá)到396億元。這個(gè)市值似乎并不那么顯眼，但是該公司起于毫微，2014年至今發(fā)生了巨大變化，在營(yíng)收增長(zhǎng)2倍的情況下，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)12.42倍；從2014年最后一天至今，股價(jià)漲了9倍。

    而在此之前，公司已經(jīng)開(kāi)始回購(gòu)。截至2021年4月30日，公司通過(guò)回購(gòu)專用證券賬戶，以集中競(jìng)價(jià)交易方式實(shí)施回購(gòu)股份，累計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量合計(jì)898.39萬(wàn)股，約占公司總股本的0.6848%，最高成交價(jià)為25.8元/股，最低成交價(jià)為23.27元/股，成交總金額2.16億元（不含交易費(fèi)用）。

    有些公司回購(gòu)是因?yàn)楣蓛r(jià)下跌維護(hù)投資者信心，但中順潔柔這樣股價(jià)大漲情況下的回購(gòu)，這樣的案例還不多。

    業(yè)績(jī)向好股價(jià)新高

    中順潔柔2020年和2021年一季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.24億元和21.02億元，分別同比增長(zhǎng)17.91%和25.81%；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.06億元和2.71億元，分別同比增長(zhǎng)50.02%和47.81%。

    中順潔柔延續(xù)了多年快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，華福證券分析師認(rèn)為，該公司還有幾個(gè)優(yōu)勢(shì)，比如低位囤漿鑄就成本優(yōu)勢(shì)。2020年末公司16.65億元存貨中原材料為11.48億元，同比增長(zhǎng)達(dá)119%，2021年一季度存貨仍維持16.18億元。考慮2020年12月以來(lái)紙漿價(jià)格快速上漲，公司低位囤漿不僅可有效平滑未來(lái)價(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力，同時(shí)也為進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    此外，新增產(chǎn)能釋放有望支撐公司中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。考慮公司于4月1日起調(diào)高生活用紙產(chǎn)品價(jià)格，后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性較大。此外，隨著4月湖北中順二期10萬(wàn)噸項(xiàng)目竣工和宿遷40萬(wàn)噸高檔生活用紙項(xiàng)目、四川30萬(wàn)噸竹漿紙一體化項(xiàng)目的建設(shè)，公司有望進(jìn)一步搶占華中、華東、西南市場(chǎng)，為公司中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供支撐。

    從市場(chǎng)表現(xiàn)看，輕工制造板塊一季度整體表現(xiàn)好于市場(chǎng)，截至2021年3月31日，輕工制造行業(yè)指數(shù)漲幅為5%，同期滬深300指數(shù)跌幅為4%。其中造紙、家居板塊表現(xiàn)優(yōu)于輕工制造行業(yè)整體水平，指數(shù)分別上漲13%和11%。生活用紙龍頭憑借原材料價(jià)格鎖定，加速行業(yè)出清，提升市場(chǎng)份額，一季度亦實(shí)現(xiàn)收入較好增長(zhǎng)。其中，太陽(yáng)紙業(yè)、中順潔柔一季報(bào)業(yè)績(jī)均略超預(yù)期。

    價(jià)格驅(qū)動(dòng)也是重要原因，因?yàn)榭爝f產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)等原因，導(dǎo)致廢紙和紙漿價(jià)格增長(zhǎng)，今年1月份原紙企業(yè)調(diào)漲價(jià)格，4月份，生活用紙行業(yè)龍頭恒安國(guó)際、維達(dá)國(guó)際、中順潔柔、金紅葉再次漲價(jià)，迫于原料成本壓力，最大幅度達(dá)20%。

    高位承諾兜底

    歷史上，實(shí)控人為員工兜底增持，曾經(jīng)出過(guò)不少大坑。

    比如*ST跨境（002640）2018年公告，董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)向員工發(fā)布兜底增持倡議，公司計(jì)劃在兩年內(nèi)，員工所增持的股票虧損由倡議人承擔(dān)，而股票收益則歸員工個(gè)人所有。*ST跨境公告又承諾，在兩年后，將保底公司第一年有8%收益，第二年12%收益。

    這比理財(cái)收益還好，號(hào)召增持時(shí)股價(jià)為9.49元，最新收盤(pán)價(jià)股價(jià)只有3.33元。而且該公司業(yè)績(jī)爆雷，高管頻頻辭職。

    事后表明，有多家上市公司在業(yè)績(jī)爆雷前，曾號(hào)召員工增持。2017年、2018年去杠桿時(shí)，民企類(lèi)上市公司實(shí)控人號(hào)召員工增持的尤多，背后原因可能是資金緊張。還有實(shí)控人將員工兜底增持當(dāng)做煙霧彈，以掩護(hù)自己減持。

    不過(guò)，也有一些員工增持獲得巨額收益，包括巴安水務(wù)等。不過(guò)整體上，響應(yīng)董事長(zhǎng)增持號(hào)召而買(mǎi)入的金額并不高。