本報記者 張敏

    5月29日，*ST濟堂發布《收到上海證券交易所問詢函的公告》，上交所針對該公司2020年年報提出8個問題，具體包括計提壞賬比例較高、應收賬款、控股股東及其關聯方非經營性占用資金、去年營業收入波動較大等事項。

    公開資料顯示，*ST濟堂主要通過上游供應網絡、下游分銷網絡、自有營銷網絡從事藥品、器械、保健品、保健食品及其他健康相關商品等銷售配送業務。截至上周最后一個交易日，即2021年5月28日，*ST濟堂的收盤價為1.44元/股。從2015年借殼上市到淪為1元股、被交易所出示風險警示，同濟堂（*ST濟堂）的命運頗為波折，成為當下醫藥流通行業持續調整的一個縮影。

    醫藥戰略營銷專家史立臣在接受《證券日報》記者采訪時表示，在兩票制政策的推動下，醫藥流通企業的利潤空間逐漸被壓縮，行業的洗牌也在提速。當下大型醫藥流通企業持續跑馬圈地，中小型企業傳統的發展模式備受沖擊，業務規模不斷萎縮，商業地盤被大規模蠶食。“中小型醫藥流通企業都在加速轉型，否則很難生存下去”。

    去年業績“墊底”

    上交所在問詢中表示，*ST濟堂2020年年報顯示，公司報告期內實現營業收入8.93億元，同比上年的45億元大幅下降。報告期內分季度營業收入依次為20.47億元、3.55億元、2.32億元、-17.41億元，季節波動較大。上交所要求上市公司補充披露：（1）營業收入大幅下降的原因及合理性；（2）第四季度營業收入為大額負值的原因；（3）營業收入季節性波動的原因及合理性。請年審會計師發表意見。

    *ST濟堂在2020年年報中介紹，報告期營業收入較上年同期下降80.14%%，主要原因系報告期公司核心子公司同濟堂醫藥受湖北新冠疫情暴發及多地疫情蔓延影響，眾多醫療機構停診、限診、控制住院人數，入住醫院人數減少，藥品銷售終端需求受到抑制，物流運輸受到一定程度管控，回款周期延長，公司資金充裕性減弱，導致公司批發業務規模下滑；同時受疫情防控臨時政策影響，眾多平臺/渠道業務合作伙伴因區域隔離等舉措或基于防疫安全等考慮，業務開展受到抑制，導致平臺/渠道業務大幅下滑且業務管理流程執行難度增加，為防范和控制因疫情影響逐漸積累的業務管控風險和貨款延期回收等風險，公司與合作伙伴一致同意暫停、撤銷或放棄了當期平臺/渠道業務合作市場份額合同的執行，公司傳統批發業務及平臺/渠道收入的大幅下滑從而導致公司本期營業收入下降。

    此外，*ST濟堂介紹，2020年報告期實現歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期下降2403.10%，主要系報告期營業收入減少導致營業利潤減少以及公司本期計提資產和信用減值準備、計提預計負債所致。

    疫情之下，醫藥行業部分細分領域上市公司業績確實受到了影響。不過，特殊時期彰顯實力，在整個行業2020年上半年營收受到壓力之際，也有一些上市公司在下半年奮力實現了營收、凈利潤兩個重要財務指標同比增長。

    而*ST濟堂的表現則讓投資者“大失所望”。記者通過同花順數據查詢到，按照申銀萬國——醫藥流通行業分類，在27家上市公司中，*ST濟堂2020年的營業收入同比變化比例為行業倒數第一，與此同時，公司去年的歸屬母公司股東凈利潤同比變化比例也為行業倒數第一。

    *ST濟堂業績下滑的態勢并未隨著疫情得到控制而改變。2021年第一季度，*ST濟堂營業收入較同期下滑91.97%，公司稱，主要系本期加強新冠疫情影響下業務風險防范及貨款回收風險管理導致銷售業務下滑所致；公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑143.62%。

    投資者等待索賠

    *ST濟堂在2015年經歷了一次重組，本以為能改變上市公司發展路徑，卻不料陷入一場投資“泥潭”。

    2015年4月，原上市公司啤酒花公布重組預案，啤酒花以非公開發行股票方式購買同濟堂醫藥有限公司（簡稱“同濟堂醫藥”）87.1418%股權，另外現金購買GPC持有的同濟堂醫藥12.8582%股權，總計以61.27億元的價格購買同濟堂100%股權，向機構募集配套資金總計16億元。根據收益法計算，標的資產增值率為119.56%。

    自重組上市以來，*ST濟堂并未給投資者帶來應有的回報。同花順數據顯示，自借殼上市以來，除了2018年年中一次“每10股派2元”分紅之外，*ST濟堂其他年度均未向投資者進行分紅。

    此外，由于控股股東及其他關聯方占用資金，會計師事務所就同濟堂內部控制審計報告出具否定意見。這一問題截至2020年報披露尚未得到解決：去年，*ST濟堂應收控股股東及其關聯方非經營性占用資金的款項余額為10.47億元；公司為控股股東及其關聯方提供違規擔保余額12億元；公司為全資子公司提供擔保的18同濟01和18同濟02債券逾期，逾期債券余額為4億元。

    *ST濟堂的表現遭到了投資者用腳投票。同花順數據顯示，公司股價從2015年6月份的最高價29.15元/股跌至今年1月份的1.15元/股。這也意味著，一旦投資者長期持有該公司股票，損失可謂是一目了然。

    值得一提的是，《證券日報》記者從上海市信義律師事所張偉律師處了解到，*ST濟堂于2020年4月27日晚間公告收到中國證券監督管理委員會《調查通知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規，根據《中華人民共和國證券法》的有關規定，證監會決定對公司進行立案調查。

    上海市信義律師事所張偉律師向《證券日報》記者介紹，如果立案調查后正式處罰下達，*ST濟堂的投資者符合以下條件的，有望獲賠：于2020年04月27日（含當天）前買入該股票并在2020年4月28日（含當天）賣出或繼續持有產生虧損的投資者。“目前已經有多位投資者登記，正式起訴上市公司要等待正式處罰書下達。”

（編輯 崔漫 上官夢露）